सेंसेक्स ब्रेक 38,000 से कम. क्या इस बार सावधान रहने के लिए है?

मई 6 और मई 8, 2019 के बीच सेंसेक्स लगभग 1,200 पॉइंट्स खड़े हो जाते हैं. यह 10% से 25% तक चीनी आयात पर टैरिफ बढ़ाने के उद्देश्य से एक उत्तेजित डोनाल्ड ट्रम्प ट्वीट द्वारा शुरू किया गया था. ग्लोबल मार्केट को यूनिसन में प्रतिक्रिया मिली क्योंकि लगभग US$13 बिलियन ट्रंप ट्वीट किए गए हर शब्द के लिए साफ कर दिया गया था. भारत को 38,000 के मनोवैज्ञानिक स्तर से कम से कम सेंसेक्स के रूप में नहीं छोड़ा गया था. निवेशकों को वास्तव में क्या करना चाहिए?

स्रोत: BSE (मई 9, 2019)

सेंसेक्स का एक महीना चार्ट काफी प्रकट हो रहा है. 39,000 मार्क को कई बार पार करने के बाद, सेंसेक्स को आगे बढ़ने से पहले बहुत दबाव का सामना करना पड़ा. क्या ट्रेडर और इन्वेस्टर को इस समय सावधानी बरतनी चाहिए?

A. इस सुधार के लिए एक वैश्विक कोण है

सुधार के लिए बड़ा ट्रिगर व्यापार युद्ध में वृद्धि हुई. अब तक यह स्पष्ट है कि यह केवल आयात कर्तव्यों पर युद्ध नहीं है, बल्कि दो सबसे बड़ी अर्थव्यवस्थाओं का एक बड़ा युद्ध है जो अपनी अर्थव्यवस्था की सर्वोच्चता का वर्णन करने की कोशिश कर रहा है. अमेरिका वह बाजार है जिसे प्रत्येक देश देखता है और चीन ही एकमात्र देश है जो विश्व में उत्पादित सभी खनिजों और धातुओं को अवशोषित कर सकता है. चीन बौद्धिक संपदा अधिकारों पर कुछ भी करने के लिए इच्छुक नहीं है और यह सामग्री की हड्डी है. लंबे समय तक व्यापार युद्ध का अर्थ होगा कि अमरीका और चीनी सकल घरेलू उत्पाद में वृद्धि पर प्रभाव पड़ सकता है. जो निश्चित रूप से वैश्विक मांग पर घट जाएगा. दूसरे, एक सीमा है जिसके लिए चीन को बदला जा सकता है क्योंकि वे अमरीका के साथ $400-500 बिलियन की रेंज में व्यापार अधिशेष चलाते हैं (अमरीकी जनगणना के अनुसार). अन्य विकल्प युआन का मूल्यांकन करना है. इससे रुपये सहित मुद्राओं पर कमजोर प्रभाव पड़ सकता था. इसलिए व्यापार युद्ध सेन्सेक्स पर एक अधिक संवेदना बना रहेगा.

ख. घरेलू मैक्रो भी एक चुनौती है

कई घरेलू चुनौतियां भी हैं. दो राउंड रेट कटौती के बावजूद, लेंडिंग दरों पर कम प्रभाव पड़ा है. रुपया बहुत अस्थिर रहा है और RBI घरेलू लिक्विडिटी को बाजारों में बदलने के लिए स्वैप का उपयोग कर रहा है. एफएमसीजी और ऑटो जैसे उपभोक्ता क्षेत्रों में शीर्ष लाइन वृद्धि पर अधिक तत्काल चुनौती है, जहां मंदी स्पष्ट है. सरकार के सभी प्रयासों के बावजूद, कृषि आय में सुधार नहीं हुआ है और कमजोर ग्रामीण मांग में वृद्धि की सीमा लगा रही है.

C. अभी के लिए बैंकिंग की कुंजी है

हमने अतीत में देखा है कि अगर सेंसेक्स को निर्णायक रूप से ऊपर जाना है, तो बैंकिंग स्टॉक को असाधारण रूप से अच्छी तरह से प्रदर्शित करना होगा. यह विचार करना मुश्किल से आश्चर्यजनक है कि निफ्टी बास्केट के 38% के बैंकिंग और फाइनेंशियल का खाता है. इसके बीच, पीएसयू बैंक वर्षों के दौरान संचित एनपीए पाइल से रिकवर करने के लिए संघर्ष कर रहे हैं. फिर, आईएल एंड एफ, एडैग ग्रुप और क्षेत्रों जैसे पॉवर और टेलीकॉम से संबंधित संभावित एनपीए हैं जिनका अभी तक हिसाब नहीं किया गया है. जब आप इन्हें जोड़ते हैं, तो प्रश्न "बाजार में वृद्धि का ट्रिगर कहां है" बना रहता है.

D. आप VIX में बाजार जोखिम को समझ सकते हैं

अस्थिरता सूचकांक को डर सूचकांक भी कहा जाता है क्योंकि यह बाजारों में सावधानी का संकेत देता है. ऐतिहासिक रूप से, विक्स और सेंसेक्स के पास एक नकारात्मक सहसंबंध था. इस बार, VIX पिछले दो महीनों में 14 स्तर से 26 स्तर तक बढ़ गया है और कम करने के कोई संकेत नहीं दिखाता है. यह उच्च स्तर के जोखिम का स्पष्ट संकेत है जो बाजार वर्तमान स्तरों पर नियुक्त कर रहे हैं. जब VIX उच्च स्तर पर बढ़ जाता है, तो प्रत्येक बाउंस को आक्रामक बिक्री से पूरा किया जाता है. VIX यह भी दर्शाता है कि लगातार विस्तृत चालू खाता घाटे के कारण रुपया दबाव में आ रहा है.

इन स्तरों पर निवेशकों को क्या करना चाहिए?

जबकि सावधानी की आवश्यकता होती है तब सेन्सेक्स ने हर बार व्यापार युद्ध में छेड़छाड़ करने की प्रवृत्ति दर्शाई है. एक बार रेटलिंग अवरुद्ध हो जाने के बाद, हम फिर सेन्सेक्स बाउंसिंग देख सकते थे. कमजोर उपभोक्ता मांग के अलावा अन्य सभी कारक अस्थायी हैं. कमजोर उपभोक्ता मांग एकमात्र संरचनात्मक मुद्दा प्रतीत होती है और यह पूर्वानुमान लगा सकती है कि नई सरकार किस प्रकार से पद ग्रहण करती है जो मांग को बढ़ावा देती है. जबकि व्यापारी समय के बारे में चुनाव कर सकते हैं, निवेशकों को गुणवत्तापूर्ण स्टॉक पर चिपकाना चाहिए और निवेश के लिए चरणबद्ध दृष्टिकोण अपनाना चाहिए. इन चीजों में जितनी अधिक बदलाव आता है, उतनी ही अधिक वे एक ही रहने के लिए होते हैं!