सेबी प्राथमिक आवंटन मानदंडों में परिवर्तन का प्रस्ताव करता है

सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (सेबी) ने अभी एक कंसल्टेटिव पेपर जारी किया है जिसमें शेयर, वारंट और प्रमोटर और प्रमुख निवेशकों को परिवर्तनीय आवंटन में कुछ प्रमुख परिवर्तन दिए गए हैं.

प्राथमिक आवंटन अल्पसंख्यक शेयरधारकों के हितों के साथ समझौता किए बिना आसान फंड एकत्र करने की अनुमति देता है. SEBI द्वारा प्राथमिक आवंटनों पर परामर्शी पेपर लॉक-इन अवधि, प्राथमिक आवंटन के लिए मूल्य निर्धारण मॉडल, नियंत्रण प्रीमियम, लॉक-इन वरीयता शेयरों को गिरवी रखने और प्राथमिक ऑफर के लिए शर्तों को आसान बनाने में मदद करता है. यहां एक गिस्ट है.
 

SEBI ने प्राथमिक आवंटन के लिए क्या सुझाव दिया है उसके हाइलाइट

1) अधिमानी आवंटन में एक प्रमुख चुनौती संकेतक वरीयता आवंटन मूल्य पर पहुंचने के लिए विचार करने की अवधि है.

सेबी ने मूल्य सूत्र में 2 परिवर्तनों का प्रस्ताव किया है. सबसे पहले, सेबी ने 26 सप्ताह की औसत कीमत के बजाय 60 दिन की उच्च/कम VWAP कीमत का उपयोग करने का सुझाव दिया है.

दूसरे, सेबी ने 2-सप्ताह VWAP के बजाय 10-दिन उच्च/कम VWAP का उपयोग करने का सुझाव दिया है. यह नए सेटलमेंट साइकिल के साथ सिंक भी करता है.

2) पीएनबी / कार्लाइल डील ने प्राथमिक आवंटन का मूल्यांकन कैसे किया जाना चाहिए और जब कंट्रोल प्रीमियम देय होना चाहिए, इस बारे में कुछ अजीब प्रश्न उठाए हैं.

इस कंसल्टेटिव पेपर में, सेबी ने किसी भी प्राथमिक समस्या के लिए रजिस्टर्ड वैल्यूअर द्वारा स्वतंत्र मूल्यांकन का प्रस्ताव किया है जो नियंत्रण में परिवर्तन करता है या जारी करने के बाद पूरी तरह से डिल्यूटेड इक्विटी का 5% से अधिक आवंटन करता है.

सेबी ने यह भी प्रस्ताव किया है कि मूल्यांकक नियंत्रण प्रीमियम पर मार्गदर्शन देते हैं जहां प्राथमिक ऑफर के कारण नियंत्रण में परिवर्तन होता है.

3) तीसरा प्रस्ताव लॉक-इन अवधि से संबंधित है, जो प्राथमिक आवंटन के मामले में आलोचना के लिए आया है. सेबी ने तदनुसार दो प्रस्ताव किए हैं.

सबसे पहले, प्रमोटरों को प्राथमिक आवंटनों के लिए लॉक-इन 3 वर्ष से 18 महीने तक कम किया जाता है. दूसरे, प्रमोटर/प्रमोटर समूहों के अलावा अधिमानी आवंटन के लिए, लॉक-इन अवधि को 1 वर्ष से 6 महीने तक कम किया जाता है. सेबी ने आवंटित व्यक्तियों की स्थिति के प्रकटन में अधिक पारदर्शिता का भी आह्वान किया है.

4) पसंदीदा लॉक-इन में शेयरों को गिरवी रखने पर भी एक महत्वपूर्ण सुझाव दिया जाता है. वर्तमान में, प्राथमिक आवंटन प्राप्त करने वाले प्रमोटर या गैर-प्रमोटर, लॉक-इन अवधि के दौरान फंड जुटाने के लिए शेयर गिरवी नहीं रख सकते हैं.

सेबी ने प्रस्ताव दिया है कि अगर प्रमोटर गिरवी किसी कमर्शियल बैंक, फाइनेंशियल संस्थान या सिस्टमिक रूप से महत्वपूर्ण NBFC द्वारा लोन की शर्तों का हिस्सा है, तो विशेष परिस्थितियों में लॉक-इन सिक्योरिटीज़ की गिरवी की अनुमति दी जा सकती है. 

5) अंत में, सेबी ने इस प्रावधान पर भी निवास किया है कि पिछले 6 महीनों में जारीकर्ता के शेयर बेचे या ट्रांसफर किए गए किसी भी व्यक्ति को प्राथमिक समस्या को दर्शाता है.

सेबी ने इस समय सीमा को 6 महीने से 60 दिन तक कम करने का सुझाव दिया है. हालांकि, सेबी ने यह भी प्रस्तावित किया है कि कोई भी कंपनी को रेगुलेटर, स्टॉक एक्सचेंज या डिपॉजिटरी के लिए कोई बकाया देय राशि होने पर प्राथमिक ऑफर नहीं देनी चाहिए.

कुल मिलाकर, अगर लागू किया जाता है, तो ये सुझाव जारीकर्ताओं और निवेशकों को अधिक पारदर्शी और मैत्रीपूर्ण बनाएंगे.

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