एसबीआई: मजबूत डिपॉजिट फ्रेंचाइजी

भारतीय बैंकों ने FY08 से RBI की दर में वृद्धि के तीन चक्र देखे हैं, जिनमें से दो संक्षिप्त थे और वैश्विक वित्तीय संकट के बाद अर्थव्यवस्था की शक्ति (वर्तमान एक से अधिक) प्राप्त होने के बाद उनमें से एक था. इन दो SBI के निवल ब्याज़ मार्जिन में बढ़ती सिस्टमिक ब्याज़ दरों (एक में न्यूट्रल) के साथ सकारात्मक संबंध था, क्योंकि फंड की लागत, लोन री-प्राइसिंग और अतिरिक्त लिक्विडिटी के डिप्लॉयमेंट में मदद की गई थी (घरेलू LD अनुपात में प्रत्येक 200bps में बदलाव 4-7bps तक निवल ब्याज़ मार्जिन में मदद कर सकता है). 

SBI की मजबूत रिटेल और CASA (करंट अकाउंट सेविंग अकाउंट) डिपॉजिट फ्रेंचाइज़ी की शक्ति डिपॉजिट के सब-सेगमेंट और जनसंख्या समूहों में डिपॉजिट मार्केट शेयर को बनाए रखने की क्षमता में दिखाई देती है, जिसमें FY17 के अंतिम रिपोर्ट किए गए डेटा के साथ नॉन-मेट्रो से मजबूत योगदान दर्शाते हैं. यह SBI को डिपॉजिट ग्रेनुलारिटी, स्थिरता और लंबी अवधि प्रदान करता है, इसलिए, पिछले साइकिल में देखे गए फंड की लागत में लचीलापन बनाता है. 61% बनाम 70% के डिपॉजिट अनुपात में इस SBI के डोमेस्टिक लोन को जोड़ने से बैंक को कैलिब्रेटेड डिपॉजिट दर में वृद्धि करने में सक्षम बनाना चाहिए. इस प्रकार, सिस्टमिक ब्याज़ दरों में वृद्धि को संभालने के लिए देयता का निर्माण अच्छी तरह से किया जाता है. 

SBI एक बढ़ते ब्याज़ दर वातावरण में मार्क-टू-मार्केट हिट को रोकने के लिए बेहतर स्थिति में है क्योंकि बैंक ने पिछले कुछ तिमाही में अपनी पुस्तक के उपलब्ध-फॉर-सेल (AFS) अनुपात को कम कर दिया है और पोर्टफोलियो की अवधि को 2 वर्षों तक कम कर दिया है और कम ट्रेजरी लाभ बुक किए हैं, जिससे अल्पावधि में इन्वेस्टमेंट के लाभों पर प्रतिकूल प्रभाव पड़ता है और मध्यम अवधि में प्रतिकूल हिट से खुद को सुरक्षित रखने की कोशिश की जाती है.

कुल मिलाकर, लोन की वृद्धि में 8.9% वर्ष तक सुधार हुआ और तनावपूर्ण कॉर्पोरेट साइकिल और पुस्तक को जोखिम में डालने के बावजूद, SBI उद्योग औसत के अनुसार लोन की वृद्धि की रिपोर्ट करने और मार्केट शेयर बनाए रखने में सक्षम रहा था. यह बैंक द्वारा प्राप्त किया गया है क्योंकि उन्होंने पिछले चार वर्षों में 16% CAGR पर रिटेल लोन को बढ़ाने की अपनी क्षमता दर्शाई है जो बड़े प्राइवेट बैंकों की तुलना में मार्जिनल रूप से कम थी. रिटेल लेंडिंग की वृद्धि के दौरान आगे बढ़ना सबसे तेज़ी से बढ़ना होगा, लेकिन कार्यशील पूंजी की मांग में वृद्धि और बॉन्ड मार्केट से लोन में बदलाव के कारण SME/कॉर्पोरेट बुक में पिक-अप (उपयोग का स्तर 43% कम था) लोन की वृद्धि अनुमानों में आगे कमी और सुरक्षा प्रदान करना चाहिए.

एसेट क्वालिटी पिछले कुछ तिमाही में सुधार की गई अंडरराइटिंग से सहायता प्राप्त हुई है और कस्टमर की संलग्नता और रिकवरी पर ध्यान केंद्रित करती है. वर्तमान चक्र में कोविड के कारण रिटेल बुक टेस्ट के कुछ रूप से गुजर चुकी थी. एमएसएमई सेगमेंट से कुछ दबाव और अंतर्राष्ट्रीय पुस्तकों का उच्च अनुपात हो सकता है (हालांकि यह विभिन्न भौगोलिक क्षेत्रों में अच्छी तरह विविधतापूर्ण है और सर्वोच्च रेटिंग वाली भारतीय कॉर्पोरेट संबंधी संस्थाओं और प्रबंधन ने इस खंड पर अपनी आराम को फिर से दोबारा बदल दिया है.

पिछले पंद्रह वर्षों में, SBI के मूल्यांकन के गुणक ब्याज दर और आर्थिक विकास से सकारात्मक रूप से संबंधित थे. इस समय के साथ-साथ ब्याज़ दर निचली होने की उम्मीद की जाती है और स्टॉक के लिए आर्थिक विकास को सकारात्मक बनाने के लिए किसी भी प्रवृत्ति की उम्मीद की जाती है.