Sbi लाइफ इंश्योरेंस Ipo

समस्या खुलती है: सितंबर 20, 2017

समस्या बंद हो जाती है: सितंबर 22, 2017

फेस वैल्यू: रु 10

मूल्य बैंड: रू 685-700

ईश्यू का साइज़: ₹ 8,400 करोड़

सार्वजनिक समस्या: 12 करोड़ शेयर (अपर प्राइस बैंड पर)

बिड लॉट: 21 इक्विटी शेयर

समस्या का प्रकार: 100% बुक बिल्डिंग

स्रोत: आरएचपी

कंपनी की पृष्ठभूमि

SBI लाइफ इंश्योरेंस कंपनी लिमिटेड की स्थापना 2001 में स्टेट बैंक ऑफ इंडिया और BNPPC (BNP परिबस कार्डिफ S.A) के बीच संयुक्त उद्यम के रूप में की गई थी. FY10 से, कंपनी भारत का प्रमुख प्राइवेट लाइफ इंश्योरर है जो नए बिज़नेस प्रीमियम के संदर्भ में है. भारत में लाइफ इंश्योरेंस इंडस्ट्री के बीच व्यक्तिगत रेटेड प्रीमियम के संदर्भ में इसका FY17 में 11.16% का मार्केट शेयर है. कंपनी में 37 प्रोडक्ट (व्यक्तिगत और ग्रुप प्रोडक्ट) का कॉम्प्रिहेंसिव प्रोडक्ट पोर्टफोलियो है, जिसमें सुरक्षा और सेविंग प्रोडक्ट शामिल हैं. इसके व्यक्तिगत प्रोडक्ट में भाग लेने वाले प्रोडक्ट, नॉन-पार्टिसिपेटिंग प्रोडक्ट, अन्य नॉन-पार्टिसिपेटिंग प्रोडक्ट और यूनिट लिंक्ड प्रोडक्ट शामिल हैं, जिनमें क्रमशः FY17 में इसके नए बिज़नेस प्रीमियम के 10.77%, 0.95%, 1.69% और 50.36% का योगदान दिया गया है. FY17 के लिए SBI लाइफ AUM रु. 97,737 करोड़ है जो भारत में टॉप पांच प्राइवेट लाइफ इंश्योरर (कुल प्रीमियम के अनुसार) में दूसरा सबसे बड़ा AUM है.

ऑफर का उद्देश्य

इक्विटी शेयरों की लिस्टिंग 'SBI लाइफ' ब्रांड का नाम बढ़ाएगी और मौजूदा शेयरधारकों को लिक्विडिटी प्रदान करेगी. कंपनी को ऑफर से कोई आगम नहीं मिलेगी.

प्रमुख इन्वेस्टमेंट रेशनल

• SBI लाइफ तेजी से वृद्धि के निरंतर ट्रैक रिकॉर्ड वाला सबसे बड़ा प्राइवेट लाइफ इंश्योरर है. FY15-17 से अधिक इसका नया बिज़नेस प्रीमियम 35.45% CAGR पर बढ़ गया है, जो भारत के टॉप पांच प्राइवेट लाइफ इंश्योरर में सबसे अधिक है. FY15-17 के साथ नए बिज़नेस प्रीमियम में इसका मार्केट शेयर 417 bps से 20.04% तक बढ़ गया है (भारत में प्राइवेट लाइफ इंश्योरर में). इसके AUM ने FY15-17 से रु. 71,339 करोड़ से बढ़कर रु. 97,737 करोड़ (सर्वोच्च पांच प्राइवेट लाइफ इंश्योरर में दूसरा सबसे अधिक) हो गया है.

• कंपनी में AUM की वृद्धि को सपोर्ट करने के लिए एक मजबूत पूंजी आधार (अगले 3 वर्षों के लिए पर्याप्त) है. एसबीआई लाइफ ने पिछले 5 वर्षों में अपना सॉल्वेंसी रेशियो >2 बनाए रखा है, और इसका सॉल्वैंसी अनुपात मार्च 31, 2017 तक 2.04 है (आईआरडीए द्वारा आवश्यक 1.5 के खिलाफ). यह मार्च 31, 2017 तक ~ ₹ 16,538 करोड़ का एम्बेडेड मूल्य है जो इसके सहकर्मियों में सबसे अधिक है. इसका ऑपरेटिंग खर्च अनुपात 124 bps से FY15-17 से 7.83% हो गया है, जो सबसे कम पांच प्राइवेट लाइफ इंश्योरर है. Q1FY18 के लिए, बैंकश्योरेंस (SBI) ने एजेंसियों के माध्यम से नए बिज़नेस प्रीमियम का ~ 60% का योगदान दिया.

• India’s life insurance penetration is low at 2.7%* when compared to Asian counterparts such as Thailand, Singapore and South Korea where the life insurance penetration was 3.7%*, 5.5%* and 7.4%* as of 2015. A gradual growth in the economy, and structural drivers in place (rising life expectancy, increase in share of working population, healthcare spending, pension needs) will drive the insurance products consumption going forward.
  ध्यान दें: * कंपनी आरएचपी

प्रमुख जोखिम

• Q1FY18 के अंत में, उनकी कुल इन्वेस्टमेंट एसेट का 76.81% डेब्ट सिक्योरिटीज़ में इन्वेस्ट किया गया था. ब्याज़ दरों में कोई भी महत्वपूर्ण परिवर्तन उनके निवेश रिटर्न को सामग्री से प्रभावित कर सकता है.

• प्राकृतिक आपदाओं या संक्रामक रोगों के प्रभाव जैसी आपदाग्रस्त घटनाओं के परिणामस्वरूप अप्रत्याशित क्लेम बढ़ सकते हैं, इसलिए इसकी लाभप्रदता को प्रभावित कर सकती है.

निष्कर्ष

प्राइस बैंड (रु 700) के ऊपरी सिरे पर, कंपनी अपने FY17 एम्बेडेड वैल्यू पर 4.2x का P/EV गुणक कमांड कर रही है. इसके उत्कृष्ट ट्रैक रिकॉर्ड और भविष्य में वृद्धि की बेहतर संभावनाओं को देखते हुए, हमें लगता है कि समस्या की कीमत आकर्षक है और इसलिए हम इस समस्या पर सब्सक्राइब करने की सलाह देते हैं.