राइट्स लिमिटेड-IPO नोट
निकिता भूता
अंतिम अपडेट: 9 सितंबर 2021 - 05:30 pm
समस्या खुलती है: जून 20, 2018
समस्या बंद हो गई है: जून 22, 2018
फेस वैल्यू: रु 10
प्राइस बैंड: रु 180-185
समस्या का आकार: ~ ₹ 466 करोड़
सार्वजनिक समस्या: 2.52 करोड़ शेयर (अपर प्राइस बैंड पर)
बिड लॉट: 80 इक्विटी शेयर
समस्या का प्रकार: 100% बुक बिल्डिंग
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शेयरहोल्डिंग (%) |
प्री IPO |
IPO के बाद |
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प्रमोटर |
100.0 |
87.4 |
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सार्वजनिक |
0.0 |
12.6 |
स्रोत: आरएचपी
कंपनी की पृष्ठभूमि
राइट्स भारत के परिवहन परामर्श और इंजीनियरिंग क्षेत्र में एक प्रमुख खिलाड़ी है. यह शहरी परिवहन, सड़कों और राजमार्गों, बंदरगाहों, अंतर्देशीय जलमार्गों, हवाई अड्डों, बिजली खरीद आदि में परामर्श (9MFY18 बिक्री का 67%) प्रदान करता है. यह लोकोमोटिव और रोलिंग स्टॉक के लीजिंग (9MFY18 सेल्स का 7.5%) और एक्सपोर्ट (9MFY18 सेल्स का 16.9%) में भी लगा हुआ है. इसके अलावा, राइट्स इंजीनियरिंग, प्रोक्योरमेंट और कंस्ट्रक्शन के आधार पर टर्नकी प्रोजेक्ट (9MFY18 सेल्स का 6.9%) रेलवे लाइन, रेलवे इलेक्ट्रिफिकेशन आदि करता है. रेल मंत्रालय (एमओआर) और कर्मचारियों के पास रेलवे के नवीकरणीय ऊर्जा सहित बिजली खरीद के लिए 49:51 संयुक्त उद्यम - रेलवे ऊर्जा प्रबंधन कंपनी (आरईएमसी) है. पावर जनरेशन 1.7% से 9MFY18 सेल्स में योगदान देता है.
ऑफर का उद्देश्य
इस ऑफर में 2.52cr शेयर (Rs466.2cr) तक की बिक्री के लिए ऑफर शामिल है भारत सरकार द्वारा (जीओआई). इसमें 12 लाख शेयरों का कर्मचारी आरक्षण शामिल है. खुदरा निवेशकों और कर्मचारियों को प्रति शेयर (कट-ऑफ कीमत पर) रु. 6 की छूट है. नेट ऑफर में ~2.4cr शेयर शामिल हैं. इस ऑफर का उद्देश्य भारत सरकार के विनिवेश योजना को पूरा करना है.
फाइनेंशियल्स
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समेकित (₹ करोड़) |
FY15 |
FY16 |
FY17 |
**9MFY18 |
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ऑपरेशन से राजस्व |
1,013 |
1,091 |
1,353 |
936 |
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एबिटडा मार्जिन % |
34.3 |
32.7 |
26.5 |
32 |
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एडीजे. पैट |
312 |
281 |
353 |
243 |
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ईपीएस (`)* |
15.6 |
14.1 |
17.6 |
12.1 |
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ग्रोथ y-o-y (%) |
19.7 |
-9.8 |
25.4 |
- |
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P/E* |
11.9 |
13.1 |
10.5 |
- |
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P/BV* |
2.2 |
2 |
1.8 |
- |
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रो (%) |
18.6 |
15.1 |
17.3 |
- |
स्रोत: आरएचपी, 5Paisa रिसर्च; *ईपीएस और अनुपात मूल्य बैंड के उच्च छोर पर और आईपीओ के बाद के शेयर पर, ** वार्षिक नहीं होने वाले नंबर
प्रमुख इन्वेस्टमेंट रेशनल
- राइट्स मुख्य रूप से अपने ईपीसी/टर्नकी बिज़नेस को स्केल करने के प्रयासों को तेजी से बढ़ा रहा है. कंपनी को रेलवे लाइन और रेलवे विद्युतीकरण के लिए परियोजनाएं प्रदान की गई हैं. इस डिवीजन के लिए मौजूदा ऑर्डर बुक ₹1,408 करोड़ है. हालांकि, यह बिज़नेस मार्जिन डाइल्यूटिव दिया जा सकता है जो एबिट्डा मार्जिन ~8% के रूप में कम है. फिर भी, कंपनी का मानना है कि इलेक्ट्रिफिकेशन और रेलवे में बड़े इन्वेस्टमेंट देते हुए, बढ़ते ट्रैक्शन से कंपनी को अपने एबिटडा और निवल लाभ को निरपेक्ष रूप से बढ़ाकर अपने बिज़नेस को मजबूत बनाने में मदद मिलेगी.
- मोर, केंद्र/राज्य सरकारों और सार्वजनिक क्षेत्र इकाई (पीएसयू) से ऑर्डर कंपनी की कुल ऑर्डर बुक का ~77%. मोर द्वारा निगमित, राइट्स का भारतीय रेलवे के साथ लंबा संबंध है, जो विश्व का चौथा सबसे लंबा रेल नेटवर्क है. राइट्स भारतीय रेलवे (मलेशिया, इंडोनेशिया और थाईलैंड में निर्यात के अलावा) द्वारा निर्मित रेलवे लोकोमोटिव, कोच और अन्य उपकरणों के निर्यात के लिए एक नामित संगठन है. इस प्रकार, हम अपेक्षा करते हैं कि सरकारी बुनियादी ढांचे के प्रमुख लाभार्थी होंगे, विशेष रूप से रेलवे.
- FY18 के अंत में कंपनी की ऑर्डर बुक 353 चल रही परियोजनाओं सहित रु. 4,819 करोड़ थी. ऑर्डर बुक लगभग 3.5 वर्षों की मजबूत राजस्व दृश्यता प्रदान करती है. ऑर्डर पाइपलाइन वादा करता है क्योंकि भारत में और अन्य देशों जैसे श्रीलंका, बांग्लादेश और नेपाल में भी अवसर हैं.
प्रमुख जोखिम
कंपनी हमसे प्रतिस्पर्धा का सामना करती है, फ्रांस और जर्मनी आधारित कंपनियों विशेषकर मेट्रो और टर्नकी परियोजनाओं में. कंपनी भारतीय रेलवे द्वारा प्राथमिक खिलाड़ी होने के बावजूद, इसे कई परियोजनाओं के लिए बोली लगानी होगी (जैसा कि नामांकन के आधार पर).
निष्कर्ष
अपर प्राइस बैंड पर, स्टॉक का मूल्य 10.5xFY17 और 11.4x9MFY18 (वार्षिक ईपीएस) के अनडिमांडिंग पी/ई पर है. इसके अलावा, प्रति शेयर ₹6 की छूट दी जाने वाली खुदरा निवेशकों के लिए IPO अधिक आकर्षक है. हम लंबे समय तक सब्सक्राइब करने की सलाह देते हैं.
रिसर्च डिस्क्लेमर- ₹20 की सीधी ब्रोकरेज
- नेक्स्ट-जेन ट्रेडिंग
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5Paisa रिसर्च टीम
सचिन गुप्ता
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