USD रिन्यूएबल एनर्जी बॉन्ड की बढ़ती भूख

भारत विश्व का 3rd सबसे बड़ा विद्युत उपभोक्ता है और विश्व का 3rd सबसे बड़ा नवीकरणीय ऊर्जा उत्पादक है जिसकी ऊर्जा क्षमता 38% वर्ष में स्थापित है 2020 (373 GW का 136 GW) नवीकरणीय स्रोतों से आता है. 

हाल ही में हमने नवीकरणीय ऊर्जा क्षेत्र में विभिन्न कंपनियों के निवेश के बारे में बहुत से समाचार सुना है.

भारत की नवीकरणीय ऊर्जा (आरई) क्षमता पिछले 7.5 वर्षों में 286% से अंत-2021 में 151.4GW हो गई है. सरकार की मजबूत पॉलिसी के कारण इसके 2030 हरित लक्ष्यों को प्रभावित करने के कारण यह आगे बढ़ने की उम्मीद है. इसके वातावरण लक्ष्य (राष्ट्रीय रूप से निर्धारित योगदान (एनडीसी)), और 2070 तक कार्बन न्यूट्रेलिटी प्राप्त करने की इसकी योजना, इसमें शामिल हैं:

- 500GW नॉन-फॉसिल एनर्जी इंस्टॉल की क्षमता 

- कार्बन एमिशन की तीव्रता को 45% (बनाम 2005) तक 2030 तक कम करें

- नॉन-फॉसिल इंधन आधारित ऊर्जा के पावर क्षमता के हिस्से को 2030 तक 50% तक बढ़ाएं

-अंत-2021 में 151GW की इंस्टॉल क्षमता 2030 बनाम 500GW तक री क्षमता का विस्तार करें.

सहायक पॉलिसी उपायों में राज्य वितरण कंपनियों (डिस्कॉम), नवीकरणीय ऊर्जा प्रमाणपत्र (आरईसीएस) और कर्टेलमेंट और व्यवहार्यता गैप फंडिंग को कम करने के लिए आवश्यक स्थिति (एमआरएस) के लिए नवीकरणीय खरीद दायित्व (आरपीओ) शामिल हैं. 2022-23 केन्द्रीय बजट में सौर उत्पादन लिंक्ड प्रोत्साहन (पीएलआई) योजना के लिए अतिरिक्त ₹195 बिलियन आवंटन और सार्वजनिक क्षेत्र के परियोजनाओं के लिए सार्वभौमिक हरित बांड जारी किए गए हैं. 

नई और नवीकरणीय ऊर्जा मंत्रालय के अनुसार, भारत को रु. 1.5-2 की आवश्यकता होती है 2030 लक्ष्यों को पूरा करने के लिए नवीकरणीय ऊर्जा क्षमता में ट्रिलियन वार्षिक निवेश, अक्षय ऊर्जा-स्वतंत्र ऊर्जा उत्पादकों के लिए विकास के अवसर प्रदान करता है. 

भारतीय नवीकरणीय ऊर्जा USD बॉन्ड बढ़ने का कारण:

पिछले 5-6 वर्षों में, USD बॉन्ड भारतीय के लिए पसंदीदा फाइनेंसिंग साधन रहे हैं अवधि और करेंसी मेल न खाने के बावजूद नवीकरणीय ऊर्जा स्वतंत्र बिजली उत्पादक. यह कम फाइनेंसिंग लागत, ग्रीन और ईएसजी-लेबल बॉन्ड के प्रसार और बहुत व्यापक इन्वेस्टर बेस के कारण होता है. स्वतंत्र विद्युत उत्पादकों के लिए पुनर्वित्त उपकरण के रूप में शुरू किया गया था, ताकि परियोजना स्तर पर अपने वित्तपोषण लागत को कम कर सके और पूंजी को नए उत्पाद विकास में परिवर्तित किया जा सके, अब यूएसडी बांड का उपयोग कंपनी के स्तर पर ग्रीनफील्ड परियोजनाओं को वित्तपोषित करने के लिए किया जा रहा है.

कुल $14.5 बिलियन सकल जारी और $12 बिलियन बकाया बॉन्ड के साथ, भारत अब देश के हाई कॉर्पोरेट यूएसडी बॉन्ड यूनिवर्स के 36% के लिए यूएसडी बॉन्ड हैं. और उनके व्यवसाय की प्रकृति के अनुसार नवीकरणीय ऊर्जा स्वतंत्र ऊर्जा उत्पादक हरित बांडों के लिए एक सही उपयुक्त हैं. इसके परिणामस्वरूप, उनके बकाया USD बॉन्ड में से 85% का ग्रीन बॉन्ड स्ट्रक्चर है और वे एशिया के हाई-यील्ड कॉर्पोरेट ग्रीन USD बॉन्ड स्पेस का 35.6% प्रतिनिधित्व करते हैं. निवेशकों ने नवीकरणीय ऊर्जा यूएसडी बांड, विशेषकर निधि प्रबंधकों का स्वागत किया है. औसतन, 2021 से 2022 वर्ष के बीच जारी किए गए बॉन्ड 4.4 गुना अधिक सब्सक्राइब किए गए थे. एशियन इन्वेस्टर्स ने एलोकेशन का 50% लिया, और यूएस और यूरोपियन इन्वेस्टर्स प्रत्येक 25%.

अदानी ग्रीन एनर्जी की भूमिका:

अदानी ग्रुप का हिस्सा, अदानी ग्रीन एनर्जी रिन्यूएबल एनर्जी डेवलपमेंट के संदर्भ में फ्लैगशिप कंपनी है जो ग्रुप के ग्रीन पुश को आगे बढ़ाती है. अदानी ग्रीन में अच्छी तरह से स्थापित कॉर्पोरेट प्रबंधन, परियोजना विकास, निष्पादन तंत्र और वित्तीय रणनीतियां हैं जो क्षमता विकास के लिए ठोस मूलभूत तत्व के रूप में कार्य करती हैं और नवीकरणीय ऊर्जा बाजार के अवसरों को कैप्चर करती हैं.

मार्च 2022 तक, अदानी ग्रीन में ऑपरेटिंग क्षमता का 5.4GW और निष्पादन के तहत लॉक-इन क्षमता का 14.9GW था. संभावित विकास के लिए इसके 200,000 एकड़ साइट भी थे; इसके 100% पोर्टफोलियो में से 25-वर्ष के फिक्स्ड टैरिफ पीपीए के साथ औसत Rs.2.99/KWh टैरिफ के साथ संकुचित किया जाता है. ऑपरेटिंग प्रोजेक्ट को अदानी ग्रीन के लोन और नए परियोजना विकास के लिए पैसे जुटाने के लिए स्थिर नकदी प्रवाह प्रदान करने चाहिए. इसी के साथ, डेट-फंड क्षमता विस्तार पर उच्च निर्भरता अदानी ग्रीन से पूंजी बाजार में अस्थिरता और पुनर्वित्त जोखिमों का पता लगा सकती है. इसे अदानी ग्रीन के घरेलू और अंतर्राष्ट्रीय पूंजी बाजारों तथा अंतर्राष्ट्रीय कंपनियों के साथ रणनीतिक भागीदारी से आंशिक रूप से कम किया जाना चाहिए.

बॉन्ड स्ट्रक्चर्स:

री इंडिपेंडेंट पावर प्रोड्यूसर का उद्देश्य प्रोजेक्ट सिक्योरिटीज़ का उपयोग करके अपने बॉन्ड को फाइनेंसिंग लागत और पैकेज को कम करना है. अदानी ग्रीन के तीन USD बॉन्ड, प्रत्येक संरचना अलग-अलग, भारत के RE सेक्टर में तीन सबसे आम बॉन्ड स्ट्रक्चर का प्रतिनिधित्व करते हैं.

एडग्रेग '24 और ARENRJ '39 क्रमशः obligor ग्रुप RG1 और RG2 द्वारा रिंग-फेंस किए जाते हैं. RG1 ने 10 राज्यों में 25 परियोजनाओं से कुल 930MW ने सौर क्षमता इंस्टॉल की है. RG2 में एक कुल 570MW ने दो राज्यों में 10 परियोजनाओं से सौर क्षमता स्थापित की. सभी परियोजनाएं हैं फिक्स्ड टैरिफ पर 25 वर्ष की पावर परचेज़ एग्रीमेंट (PPA) के साथ अप और रनिंग - अर्थात उनके पास दृश्यमान नकदी प्रवाह. एडग्रेग '24 एक बुलेट बॉन्ड है जिसे अगले वर्ष रीफाइनेंस किया जा सकता है, और ARENRJ '39 में ऑपरेटिंग कंपनी की रियायती अवधि के अनुसार एक सिंकेबल पुनर्भुगतान शिड्यूल शामिल है, यानी रीफाइनेंसिंग जोखिम को कम करना.

अदानिग '24 को होल्डिंग कंपनी के स्तर पर जारी किया गया था. बिना किसी प्रोजेक्ट सिक्योरिटी और ऑपरेटिंग कंपनियों के अधीन रहने के साथ, अदानिग '24 को अन्य दो USD बॉन्ड से कम 1-2 पॉइंट दर्ज किया गया है. बॉन्डहोल्डर को अतिरिक्त आराम प्रदान करने के लिए सभी तीन बॉन्ड में अपेक्षाकृत कठिन प्रतिबंध होते हैं. करेंसी मैच डेरिवेटिव के माध्यम से होते हैं. इस बीच, ग्रीन बॉन्ड होने के नाते, उनके पास प्रोसीड एलोकेशन, प्रोजेक्ट परफॉर्मेंस और पर्यावरणीय प्रभाव पर स्टैंडर्ड रिपोर्टिंग प्रोसीजर होगा.