बढ़ने और निफ्टी में गिरने के कारण

मार्केट के क्रेस्ट और ट्रफ को वास्तव में क्या चलाता है; या निफ्टी और सेंसेक्स जैसे मार्केट इंडाइस को सटीक बनाने के लिए प्रेरित करता है? स्टॉक मार्केट एक मल्टी-डाइमेंशनल प्रतिनिधित्व रहा है; इस अर्थ में इसने केवल एक या दो कारकों की बजाय कई कारकों को दर्शाया है. इस सीमा तक, निफ्टी और सेंसेक्स जैसे सूचकांक स्टॉक मार्केट के अंतर्गत भावनाओं का सर्वश्रेष्ठ दर्पण हैं. नीचे दिए गए चार्ट चेक करें.

जैसा कि यह उपरोक्त चार्ट से देखा जा सकता है, बाजार 2019 के दौरान अस्थिर रहे हैं, लेकिन अंडरटोन अभी भी सकारात्मक था क्योंकि निफ्टी ने डिविडेंड के प्रभाव को छोड़कर 13% के लाभ के साथ साल समाप्त कर दिया था. वर्ष 2019 को 4 चरणों में विभाजित किया जा सकता है और प्रत्येक चरण विशिष्ट कारकों द्वारा चलाया जा रहा है.

चरण 1 – स्थिर सरकारी आशाएं

यह चरण फरवरी 2019 के आसपास शुरू हुआ जब अधिकांश एजेंसियों द्वारा पूर्व-निर्वाचन चुनाव शासकीय एनडीए सरकार के लिए निर्णायक बहुमत की ओर ध्यान दिया गया. इसके परिणामस्वरूप संस्थागत निवेशकों को राहत मिली क्योंकि उन्हें केंद्र में एक अस्थिर गठबंधन के साथ फ्रैक्चर्ड मैंडेट की संभावना के बारे में चिंतित किया गया. डर यह था कि इससे विभिन्न दर्शनों के कारण सुधारों की प्रक्रिया खराब हो सकती है. विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों ने 2018 में $14 बिलियन इक्विटी और डेट रिकॉर्ड बेचा था, लेकिन फरवरी-19 के बाद नेट खरीदारों को बेचा.

चरण 2 – NDA अपेक्षाओं से बेहतर है

यह न केवल अधिकांश मार्क तक पहुंचने वाला एनडीए था, बल्कि बीजेपी को अपने आप पूरी बहुमत मिली. निफ्टी ने चुनाव के दिन अपने इतिहास में पहली बार 12,000 पार कर लिया था. बहुमत सरकार की वापसी को सुधार प्रक्रिया के लिए एक सत्यापित उन्नति के रूप में बाजारों द्वारा देखा गया था. धारणा यह थी कि प्रगति में काम करने वाले सुधार दूसरी अवधि में इसके तार्किक निष्कर्ष के लिए चलाए जाएंगे. इसमें जीएसटी, आईबीसी आदि जैसे कुछ दूरगामी सुधार शामिल हैं, जिन्हें पहली अवधि में लागू करने में परेशानी का सामना करना पड़ा था. इस आशावाद के कारण बाजारों को अधिक लेने वाले एफपीआई प्रवाह में वृद्धि हुई.

चरण 3 – बजट निराशा के बाद

बजट को एक बड़ा बैंग बजट माना गया था लेकिन शेयर बाजारों को निराश करने के बाद समाप्त हो गया. सार्वजनिक शेयरहोल्डिंग को 25% से बढ़ाकर 35% तक बढ़ाने का प्रस्ताव बाजार में बहुत अधिक कागज का डर रहा. मूल्य में अंतर के 20% पर बायबैक टैक्स को अनुचित माना गया था. इसके अतिरिक्त, पहले घोषित बायबैक पर अनिश्चितता एक स्टम्बलिंग ब्लॉक थी. लेकिन सबसे बड़ी निराशा उच्च आय समूहों पर कराधान में तेजी से वृद्धि थी. इससे ट्रस्ट और AOP भी बढ़ गए थे और इसके परिणामस्वरूप भारत में रजिस्टर्ड FPI के लगभग 40% पर उच्च टैक्स बोझ होगा; एक प्रमुख सेल-ऑफ का प्रचार होगा.

चरण 4 – कॉर्पोरेट टैक्स कट और बाद में

जब वित्त मंत्री ने 30% से 22% तक कॉर्पोरेट टैक्स दरों में काफी कटौती की घोषणा की तो निर्णायक रैली 20^th सितंबर को शुरू की. छूट और छूट दूर की गई लेकिन इससे भारतीय बहुमत वाली कंपनियों में कोई अंतर नहीं आया. सेंसेक्स ने उस दिन 2100 पॉइंट्स को रेलाइड किया और इसके बाद से वापस नहीं देखा. सूचकांकों ने वर्ष को अपने उच्च स्तर के पास बंद कर दिया और उस प्रवृत्ति जनवरी 2020 के दौरान भी बनी रही है.

सितंबर के बाद की रैली के बारे में वास्तव में महत्वपूर्ण बात यह है कि यह नकारात्मक मैक्रो के बीच होता है. जीडीपी की वृद्धि जून-19 त्रैमासिक में 5% हो गई और सितंबर-19 तिमाही में 4.5% हो गई. इसके अलावा, IIP और कोर सेक्टर जैसे उच्च फ्रीक्वेंसी इंडिकेटर नेगेटिव थे, जबकि इन्फ्लेशन 7.35% तक फैल गया था. इस मैक्रो अराजकता के बीच, निफ्टी और सेंसेक्स ने नई ऊंचाई को बढ़ाया. यह 2019 में स्टॉक मार्केट का सबसे अच्छा सारांश था.