RBI मॉनेटरी पॉलिसी की हाइलाइट - फरवरी 2022

जब आरबीआई ने 10 फरवरी को मौद्रिक नीति प्रस्तुत की, तो यह कार्यक्रमों के एक दिलचस्प संयोजन के बीच था. एक ओर, घरेलू मुद्रास्फीति बढ़ती जा रही थी, जबकि दूसरी ओर यूएस फीड बढ़ती हुई हॉकिश हो रही थी. केन्द्रीय बजट 2022 ने केंद्रीय उधार लक्ष्य में 25% से ₹14.95 ट्रिलियन तक की तीव्र वृद्धि की घोषणा की थी.

इसके परिणामस्वरूप बॉन्ड की उपज 6.65% से 6.93% तक बढ़ रही थी, जिससे सरकार को 11-फरवरी को अपना बॉन्ड इश्यू प्लान कैंसल करने के लिए मजबूर किया गया था. यह इस संदर्भ में है कि वित्तीय वित्तीय वर्ष 22 की अंतिम आर्थिक नीति और कैलेंडर 2022 की पहली नीति प्रस्तुत की गई थी.

चेक करें - RBI ने बॉन्ड नीलामी कैंसल कर दी है

अगर कोई आर्थिक विकास के विषय का सारांश देना चाहता है, तो अधिक सहनशील विषय अभी भी आर्थिक विकास को पुनरुज्जीवित करने के बारे में है. आरबीआई ने यह बताया है कि जीडीपी की वृद्धि अभी भी बढ़ती सरकारी खर्च पर निर्भर है और निजी खपत अभी पर्याप्त ट्रैक्शन दिखाई नहीं दे रही है.

यही मुख्य कारण है कि RBI ने रेट बढ़ने या कम से कम रेपो रेट में वृद्धि के कारणों के बावजूद अभी भी डोविश स्टैंस बनाए रखने का विकल्प चुना है.

मौद्रिक पॉलिसी की हाइलाइट - फरवरी 2022

1) रेपो रेट 4% पर स्टेटस क्वो को बनाए रखा गया है; जब तक टिकाऊ विकास निजी खपत के साथ वापस न आ जाए, तब तक RBI की दरों को कम रखने की प्रतिबद्धता को रेखांकित करता है.

2) लोकप्रिय अपेक्षाओं के विपरीत, आरबीआई ने 3.35% के वर्तमान स्तर से रिवर्स रेपो दरों को बढ़ाकर सिग्नल देने से बचा लिया और पॉलिसी के बाहर हो सकता है.

3) इसके परिणामस्वरूप, बैंक दर और मार्जिनल स्टैंडिंग सुविधा (MSF) दर, बॉन्ड की उपज और रेपो दरों के बीच विशाल विविधता के बावजूद 4.25% पर अंकित रही.

4) आश्चर्यजनक बात यह है कि आरबीआई ने न्यूट्रल में शिफ्ट करने के बजाय या कम से कम संभावित शिफ्ट में हिन्टिंग करने के बजाय "आवास" आर्थिक स्थिति को बनाए रखा है. केवल जे आर वर्मा ने बाजार के लिए आवास स्थिति पर ब्लैंकेट आश्वासन का आक्षेप किया.

5) जीडीपी ग्रोथ एस्टीमेट के संदर्भ में, आरबीआई ने एनएसओ के अनुसार एफवाय22 के अनुमान को 30 बीपीएस से 9.2% तक डाउनसाइज़ किया. हालांकि, FY23 के लिए GDP की वृद्धि का अनुमान 7.8% है, जो ओमिक्रॉन वेरिएंट के आंशिक लैग इफेक्ट के कारण थोड़ा सबडियू किया गया है. 

6) CPI inflation target for FY22 has been maintained at 5.3%, despite crude prices rallying more than 30% since the last policy announcement. However, CPI inflation for FY23 has been pegged at 4.5%; hinting at further easing of inflation due to lower food prices and the neutralization of the base effect.

7) एमपीसी के सभी 6 सदस्यों ने रिकवरी के लक्षण दिखाई देने तक 4% पर रेपो दरों को होल्ड करने के लिए सर्वसम्मति से मतदान किया. हालांकि, जब तक आवश्यक हो, पॉलिसी स्टैंस को बनाए रखने के लिए केवल 6 सदस्यों (जे आर वर्मा को छोड़कर) में से केवल 5 सहमत हुए.

सप्लीमेंटरी डॉक्यूमेंट में RBI द्वारा प्रस्तावित अतिरिक्त सुधार

पिछली कुछ पॉलिसी में, RBI ने पॉलिसी स्टेटमेंट के बाहर और रेगुलेटरी उपायों के हिस्से के रूप में कई प्रमुख घोषणाएं की हैं. यहां कुछ प्रमुख घोषणाएं दी गई हैं. 

a) आरबीआई ने घोषणा की कि एमरजेंसी हेल्थ सर्विसेज़ के लिए रु. 50,000 करोड़ की विशेष टर्म लिक्विडिटी सुविधा के साथ-साथ कॉन्टैक्ट-इंटेंसिव क्षेत्रों के लिए ऑन-टैप लिक्विडिटी विंडो को 3 महीनों की अवधि के लिए 30 जून, 2022 तक बढ़ाया जाएगा.

b) स्वैच्छिक रिटेंशन रूट (VRR) एफपीआई के लिए कम प्रतिबंधित प्रतिबंधों के साथ सरकारी क़र्ज़ और कॉर्पोरेट क़र्ज़ में निवेश करने के लिए एक विंडो है. ऐसी वीआरआर सीमा अब रु. 150,000 करोड़ से बढ़ाकर रु. 250,000 करोड़ तक की हो गई है, जो अप्रैल 2022 से प्रभावी है.

c) RBI फरवरी 2021 में RBI द्वारा निर्धारित मूल ड्राफ्ट दिशानिर्देशों के आधार पर भारत में क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (CDS) के लिए विस्तृत दिशानिर्देश जारी करेगा, जिसमें संबंधित हितधारकों से प्राप्त अगले फीडबैक शामिल होंगे.

d) आरबीआई, सरकारी सेवाओं की व्यापक डिलीवरी के लिए, वर्तमान रु. 10,000 से ई-रुपीआई वाउचर की अधिकतम लिमिट बढ़ाकर रु. 100,000 कर देगा. इसके अलावा, एमएसएमई के लिए ट्रेड रिसीवेबल्स डिस्काउंटिंग सिस्टम (टीआरईडीएस) के तहत एनएसीएच मैंडेट की लिमिट, एमएसएमई के लिए बेहतर लिक्विडिटी सपोर्ट सुनिश्चित करने के लिए रु. 1 करोड़ से बढ़ाकर रु. 3 करोड़ कर दी गई है.

संक्षेप में, RBI ने अभी भी अपने विकास मैंडेट पर अटक रखा है, हालांकि यह कहा जाना चाहिए कि इन्फ्लेशन प्रोजेक्शन में बहुत से आशावाद दिखाई देते हैं. हालांकि, अगर मुद्रास्फीति ग्लाइड के मार्ग का पालन नहीं करती है, तो RBI और सरकार के पास मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने और उसके उधार कार्यक्रम को सुनिश्चित करने के बीच वास्तविक संतुलन अधिनियम होगा.