रैलिस इंडिया: जारी रखने के लिए मार्जिन प्रेशर

रालिस इंडिया, एक टाटा ग्रुप कंपनी ग्रुप कंपनी, के पास 150 वर्षों से अधिक का इतिहास है. कंपनी एग्रोकेमिकल्स के निर्माण में है और यह बीजों से लेकर ऑर्गेनिक प्लांट ग्रोथ न्यूट्रिएंट तक कृषि इनपुट की वैल्यू चेन में मौजूद है.

21st अप्रैल रैलिस इंडिया ने वित्तीय वर्ष 22 के लिए अपने 4th तिमाही परिणामों की घोषणा की. रैलिस इंडिया (रैलिस) 4QFY22 का परिणाम हमारे और सहमति अनुमान से कम था.

मुख्य विशेषताएं हैं:

- घरेलू राजस्व 25% वर्ष तक बढ़ गया

- निर्यात राजस्व ने 7% YoY को अस्वीकार कर दिया और रु. 150 मिलियन की राजस्व 1QFY23 को भेज दी गई है 

- बीज राजस्व फ्लैटिश QoQ था 

- कंपनी ने एक-ऑफ आइटम से प्रभावित होने के कारण EBITDA नुकसान की रिपोर्ट की

- मेट्रिब्यूजिन प्लांट 3QFY23 से पूरी क्षमता पर चलने की उम्मीद है 

- कंपनी ने FY22 के दौरान CP बिज़नेस में 7 प्रोडक्ट लॉन्च किए, जिसका उद्देश्य भविष्य में प्रति वर्ष दो 9(3) प्रोडक्ट लॉन्च करना है 

- रैलिस को क्रैम में दो छोटे आकार के कॉन्ट्रैक्ट मिले और 8) प्रोडक्ट की मांग रिकवरी में समय लग सकता है. FY23 के लिए ₹2.5 बिलियन कैपेक्स खर्च करने के लिए रालिस का मार्गदर्शन.

रालिस के सकल मार्जिन ने इनपुट (आरएम, सॉल्वेंट और भाड़ा) लागत में तेज़ अपटिक के कारण कीमत में वृद्धि के बावजूद 660bps YoY से 34.8% तक संकुचित किया. 

इसके कारण मार्जिन पर गंभीर प्रभाव पड़ा:

- बीजों में धीरे-धीरे चलने वाली इन्वेंटरी के लिए वन-टाइम प्रावधान ने रु. 70 मिलियन का लिया है 

- इंटरनेशनल बिज़नेस के अवसर पर रु. 100 मिलियन का नुकसान

- सीड सेगमेंट के टॉप-लाइन योगदान में 3% तक कटौती जिसने ~50bps तक मार्जिन पर प्रभाव डाला 

- कच्चे माल की कीमतों, सॉल्वेंट कीमतों और इनपुट लागत में पर्याप्त वृद्धि, जिसे कंपनी पूरी तरह से पास नहीं कर पाई थी. 

रालिस ने पिछले वर्ष की संबंधित अवधि में ₹81 मिलियन का लाभ पैट लेवल पर ₹142 मिलियन का नुकसान रिपोर्ट किया.

रालिस ने FY23 में ₹2.5 बिलियन कैपेक्स के लिए गाइड किया है. कमर्शियल प्रोडक्शन ने दहेज में फॉर्मूलेशन प्लांट में शुरू किया है और उम्मीद है कि 2HFY23 से अधिक क्षमता का उपयोग किया जाएगा. मेट्रिब्यूजिन की मांग FY23 में पुनर्जीवित होने की उम्मीद है और प्लांट 3QFY23 तक पूरी क्षमता के उपयोग पर चलने की उम्मीद है क्योंकि US में अतिरिक्त इन्वेंटरी समस्या ने अनवाइंड करना शुरू कर दिया है और कंपनी ने इसके लिए ऑर्डर प्राप्त करना शुरू कर दिया है. दहेज के अपने मल्टी-पर्पज प्लांट में, रालिस डाइफेनोकोनाजोल बनाएगा, जिसके लिए रजिस्ट्रेशन प्रोसेस शुरू किया गया है और वॉल्यूम की वृद्धि 2 वर्षों में बढ़ने की उम्मीद है. इसके अलावा, कंपनी ने एक प्रमुख कच्चे माल का इन-हाउस 3QFY23 से शुरू करने की योजना बनाई है.

अन्य प्रमुख टेकअवे:

- चीन पर निर्भरता कम करना: तिमाही के दौरान, कंपनी को चीन में कोविड-19 के नेतृत्व में शटडाउन और लॉजिस्टिकल समस्याओं के कारण पेंडिमेथेलिन के लिए प्रमुख कच्चे माल की कमी का सामना करना पड़ा. वर्तमान में, रालिस चीन से अपनी कच्ची माल की आवश्यकता का 50% खरीदता है और इसकी निर्भरता को कम करने के प्रयास में, कंपनी को भारत में स्थानीय प्लेयर के साथ 2 लघु उत्पादों के लिए एक प्रमुख कच्चे माल और कच्चे माल के लिए दीर्घकालिक संविदा में शामिल किया गया है. इससे कंपनी को चीन से अपनी कच्ची माल की आवश्यकता को आसानी से सुरक्षित करने में सहायता मिल सकती है.  

- घरेलू व्यवसाय: मूल्य वृद्धि और मात्रा में वृद्धि के कारण एक सॉफ्ट रबी मौसम के बावजूद तिमाही के दौरान घरेलू व्यवसाय में 25% की वृद्धि हुई. कंपनी नए प्रोडक्ट लॉन्च के माध्यम से मध्य प्रदेश, उत्तर प्रदेश और राजस्थान जैसे अंडरसर्व्ड मार्केट पर ध्यान केंद्रित करने की योजना बनाती है. तिमाही के दौरान, शाकनाशी का वर्ग 20% तक बढ़ गया, जबकि कीटनाशक और कवकनाशक सेगमेंट प्रत्येक में 5% बढ़ गए.  

- अंतर्राष्ट्रीय व्यवसाय: अपने निर्यात व्यवसाय के लिए, कंपनी अपने फॉर्मूलेशन शेयर को बढ़ाने पर ध्यान केंद्रित कर रही है. 35% के मौजूदा राजस्व योगदान से, कंपनी अपने अंतर्राष्ट्रीय व्यवसाय के राजस्व योगदान को FY25E तक 40% करने की योजना बनाती है.  

- बीज बिज़नेस: कंपनी ने कपास, धान और मक्का में नए प्रोडक्ट लॉन्च किए हैं. बीज का व्यवसाय वित्तीय वर्ष 22 में भी प्रभावित रहा है और मुख्य रूप से अवैध कपास फसलों के कारण होता है. अवैध फसलों का योगदान FY21 में 20-25% था और FY23 में बढ़ने की उम्मीद है, जो कंपनी के बीज व्यवसाय को प्रभावित करता रहेगा. वर्तमान में, FY22 के दौरान सेल्स रिटर्न के कारण कंपनी के पास उच्च इन्वेंटरी लेवल होते हैं और इसे लिक्विडेट करने पर ध्यान केंद्रित करना जारी रहेगा.  

- क्रैम्स बिज़नेस: FY22 के दौरान क्रैम्स सेगमेंट बहुत ही बिनाइन रहा है. कंपनी ने तिमाही के दौरान 2 नए छोटे कॉन्ट्रैक्ट प्राप्त किए. पेक्क के संबंध में, मांग निकट अवधि में अवशेषित रहने की उम्मीद है. 

- प्रोडक्ट के अनुसार अपडेट: मेट्रिब्यूजिन की मांग में सुधार की उम्मीद है क्योंकि US में इन्वेंटरी स्तर की उच्च समस्या ने अनवाइंड शुरू कर दी है. कंपनी ने पेंडिमेथालिन, हेक्साकोनाजोल, मेटालेक्सिल, एसिटामिप्रिड और लैम्डा साइहेलोथ्रिन के रिकॉर्ड उत्पादन के साथ वर्ष पूरा किया. अपने एसिटेट फॉर्मूलेशन के लिए, कंपनी को ब्राजील में रजिस्ट्रेशन प्राप्त हुआ.  

कंपनी आशा करती है कि RM की कीमतों और इनपुट लागतों के कारण 1QFY23 मार्जिन अवशेषित रहें. फिर भी, उच्च फसल की कीमतें, सामान्य मानसून की उम्मीद और चीन + 1 के परिणामस्वरूप एक मजबूत खरीफ मौसम होने की उम्मीद है, साथ ही घरेलू खिलाड़ियों के लिए निर्यात को बढ़ावा दिया जाता है.