प्रताप स्नैक्स IPO नोट

समस्या खुलती है: सितंबर 20, 2017

समस्या बंद हो जाती है: सितंबर 26, 2017

फेस वैल्यू: रु 5

मूल्य बैंड: रू 930-938

ईश्यू का साइज़: रु 514 करोड़

सार्वजनिक समस्या: 0.51 करोड़ शेयर (अपर प्राइस बैंड पर)

बिड लॉट: 21 इक्विटी शेयर

समस्या का प्रकार: 100% बुक बिल्डिंग

स्रोत: आरएचपी

कंपनी की पृष्ठभूमि

प्रताप स्नैक्स लिमिटेड (PSL), जो पीली डायमंड ब्रांड के तहत अपने प्रोडक्ट्स को बेचता है, भारतीय संगठित स्नैक्स मार्केट की सबसे तेज़ी से बढ़ती कंपनियों में से एक है। इसकी प्रोडक्ट कैटेगरी में - एक्सट्रूडेड स्नैक्स (चल्ब्यूल, रिंग, पफ, व्हील, स्कूप और सात वंडर), आलू चिप्स और नमकीन (डीएएल, सेव, मिश्रण आदि) शामिल हैं। उद्योग की रिपोर्ट के अनुसार, PSL 2016 में राजस्व के मामले में शीर्ष छह भारतीय स्नैक फूड कंपनियों में से एक था और संगठित एक्सट्रूडेड स्नैक मार्केट में ~8% मार्केट शेयर था.

ऑफर का उद्देश्य

इस ऑफर में `200 करोड़ शेयर का नया इश्यू और 0.30 करोड़ तक के शेयर की बिक्री के लिए ऑफर (OFS) शामिल है। नई समस्या से निवल आय का उपयोग इस प्रकार किया जाएगा - कैपेक्स आवश्यकताओं के लिए रु. 67 करोड़, लोन के पुनर्भुगतान के लिए रु. 13 करोड़, अपने सहायक शुद्ध एन श्योर द्वारा लिए गए उधार के पुनर्भुगतान के लिए रु. 29 करोड़, मार्केटिंग और ब्रांड निर्माण गतिविधियों के लिए रु. 40 करोड़ और सामान्य कॉर्पोरेट उद्देश्यों के लिए बैलेंस का उपयोग किया जाएगा.

प्रमुख इन्वेस्टमेंट रेशनल

• PSL एक अपेक्षाकृत नया प्रवेशक है, जो अपने सहकर्मियों की तुलना में ~13 वर्ष का कार्य पूरा हो चुका है। इसके बड़े सहकर्मी शताब्दी के अधिकांश हिस्से के लिए व्यवसाय में रहे हैं और उनके विकास के चरण के माध्यम से पहले ही रहे हैं। कंपनी के अनुसार, इसका क्षेत्र के अनुसार विभाजन पूर्व - 33.4%, पश्चिम - 33.1%, उत्तर - 24.1% और दक्षिण – 9.4% है। हमारा मानना है कि कंपनी अभी तक मेट्रो और अन्य भौगोलिक क्षेत्रों में गहराई से चला रही है, जिससे इसे अपनी उच्च वृद्धि दर बनाए रखने में सक्षम होना चाहिए। इसके अलावा, कंपनी दक्षिण एशिया जैसे विदेशी बाजारों की खोज करने की योजना बना रही है जो टॉप-लाइन को सहायता प्रदान कर सकती है.

• कंपनी "बेहतर फॉर यू" सेगमेंट (स्वस्थ स्नैकिंग) में अपने हाल ही के लॉन्च में जोड़ने के लिए चॉकलेट आधारित कन्फेक्शनरी जैसी नई कैटेगरी में जाने की योजना बनाती है। चॉकलेट आधारित कन्फेक्शनरी आमतौर पर एक उच्च मार्जिन बिज़नेस होते हैं। इस श्रेणी से बढ़ते योगदान EBITDA मार्जिन का विस्तार करेगा क्योंकि कंपनी उत्पाद के लिए अपने मौजूदा बुनियादी ढांचे का उपयोग करेगी.

प्रमुख जोखिम

PSL की तुलना में पेप्सिको के स्वामित्व वाले ले और कुरकुरे के ब्रांड में अधिक उच्च विज्ञापन बजट होता है। अब तक पीएसएल लक्षित क्षेत्रों द्वारा उगाया गया है जहां प्रमुख सहकर्मियों का ध्यान कम है। क्षेत्र में जहां मजबूत प्रतिस्पर्धा है, वहां पीएसएल के राजस्व पर नकारात्मक प्रभाव पड़ेगा.

निष्कर्ष

प्राइस बैंड के ऊपरी सिरे पर, IPO के बाद के शेयरों पर P/E मल्टीपल 222x (FY17 EPS) तक काम करता है। मजबूत विकास दृष्टिकोण और मार्जिन विस्तार पर विचार करते हुए, हमारा मानना है कि IPO एक अच्छा प्रवेश बिंदु प्रदान करता है और इसलिए हम इस समस्या पर सब्सक्राइब करने की सलाह देते हैं.