एमपीसी मिनट में आरबीआई को अभी भी डोविश साइड पर दिखाया गया है

आरबीआई आर्थिक नीति की घोषणा के 14 दिनों के बाद वास्तव में मौद्रिक नीति समिति के मिनट की घोषणा करता है. 10-फरवरी को आयोजित MPC मीट के मिनट की घोषणा 24-फरवरी को की गई थी. मोटे तौर पर, MPC में मार्च-22 को समाप्त होने वाली वर्तमान वित्तीय वर्ष के Q4 में मुद्रास्फीति और उसके बाद धीरे-धीरे टेपर की उम्मीद है. यह कच्चे कीमतों में स्टीप स्पाइक को ध्यान में रखते हुए बहस योग्य है, लेकिन हम उसे समय के लिए छोड़ देंगे. 

अपने सम अप टिप्पणियों में, आरबीआई के गवर्नर, शक्तिकांत दास ने सावधान किया कि आरबीआई अंतर्राष्ट्रीय वस्तुओं की कीमतों में ऊपर की वृद्धि से उत्पन्न घरेलू मुद्रास्फीति के जोखिमों के बारे में जारी रहेगा. यह उस समय यूक्रेन की बिगड़ती स्थिति के प्रकाश में किया गया था, जिसके बाद से पूरी तरह से युद्ध हो गया है. यह याद दिलाया जा सकता है कि MPC ने दरों और स्टैंस के साथ बने रहने का विकल्प चुना था.
 

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एमपीसी सदस्य, डॉ. मृदुल द्वारा संकेत किया गया एक कुंजी. सागर, यह था कि नववर्ष 2022 के शुरू होने के बाद से ऊर्जा की कीमतों के आसपास की अनिश्चितताएं काफी बढ़ गई हैं. वास्तव में, वर्ष के शुरू होने के बाद से तेल लगभग 33% होता है. यूक्रेन की समस्याएं यूरोप में तेल और गैस की कीमत को खतरा बनाती हैं और इससे स्पेक्ट्रम में इनपुट की कीमतों को बढ़ाने का वादा होता है. तेल की कीमतें पहले से ही $103/bbl पर हैं और मार्केट अभी भी तेज़ी से सप्लाई नहीं की गई है.

अधिकांश MPC सदस्य मुद्रास्फीति के लिए निर्भर कर रहे थे, विशेष रूप से खाद्य तेल जैसे विशिष्ट क्षेत्रों में भारत द्वारा शुरू किए गए सप्लाई साइड उपाय. हालांकि, डर यह है कि इनमें से बहुत सारे फायदे कच्चे कीमतों में वृद्धि के कारण ऑफसेट हो सकते हैं. इसके अलावा, मार्च 2022 में चुनाव अभियान पूरा होने के बाद पेट्रोल और डीजल की कीमतें बढ़ाई जाने पर भारत में महंगाई का प्रभाव महसूस किया जा सकता है.

यहां MPC मिनट से उत्पन्न कुछ प्रमुख बिंदु दिए गए हैं

1) सप्लाई साइड उपाय दालों और खाद्य तेल की विशिष्ट रूप से नरम कीमतें हैं और इससे खाद्य महंगाई पर सकारात्मक प्रभाव पड़ सकता है. यह फोकस सप्लाई साइड इंटरवेंशन पर जारी रहता है और घरेलू उत्पादन को बढ़ाता है. 

2) एमपीसी बैठक की प्रमुख विशेषताओं में से एक यह था कि घरेलू आर्थिक गतिविधि में रिकवरी अभी तक व्यापक आधार पर नहीं थी, क्योंकि निजी खपत तेज थी और कॉन्टैक्ट-इंटेंसिव सेक्टर अभी भी उत्पादन के 2019 स्तर से नीचे थे.

3) ग्लोबल फाइनेंशियल मार्केट की अस्थिरता को कमोडिटी की उच्च कीमतों, विशेष रूप से कच्चे तेल के साथ-साथ लगातार सप्लाई साइड में बाधाओं के साथ-साथ मौद्रिक विभेदन के जोखिम से भी कम किया जा सकता है.

4) एमपीसी ने यह भी बताया है कि कोविड-19 का पिछड़ा प्रभाव भविष्य के दृष्टिकोण को कुछ अनिश्चितता प्रदान करना जारी है. अब, व्यापक निर्णय यह है कि चल रही घरेलू रिकवरी अभी भी अपूर्ण है और इसके लिए निरंतर पॉलिसी सपोर्ट की आवश्यकता होगी.

असहमति की बेची हुई आवाज डॉ. जयंत वर्मा से आई, जिन एमपीसी के सदस्यों ने हमेशा बाजार को एक वर्चुअल आश्वासन देने के विचार पर आपत्ति की है कि आरबीआई स्टैंस को रखना जारी रखेगा.

वर्मा ने विशेष रूप से यह बताया कि आवास स्थिति से तटस्थ स्थिति में बदलाव लंबे समय तक होना चाहिए, जब पूरी दुनिया पहले से ही संभव हॉकिशनेस के बारे में लोगों को चेतावनी देना शुरू कर रही थी.