मार्जिन मनी: अर्थ, लाभ और उदाहरण

मार्जिन मनी क्या है?

इन्वेस्टर सिक्योरिटीज़ में इन्वेस्ट करने के लिए ब्रोकर या एक्सचेंज से फंड उधार ले सकता है. निवेशक को लेंडर द्वारा किए गए जोखिम के लिए भुगतान के रूप में ब्रोकर के साथ एक निश्चित राशि जमा करनी होगी. यह डिपॉजिट राशि मार्जिन मनी के रूप में जानी जाती है. ब्रोकर शेष एसेट की वैल्यू का भुगतान करता है जबकि एसेट कोलैटरल के रूप में कार्य करता है. इस तरह से एक निवेशक अपर्याप्त फंड न होने पर स्टॉक मार्केट में मार्जिन मनी का उपयोग कर सकता है.

मार्जिन को ब्रोकरेज फर्म से उधार ली गई राशि और इन्वेस्टर के अपने इन्वेस्टमेंट अकाउंट में होल्ड की गई एसेट की कुल वैल्यू के बीच अंतर के रूप में परिभाषित किया जा सकता है. मार्जिन निम्नलिखित स्थितियों में देय हैं:

1. जब उधार लिए गए पैसे का उपयोग करके मार्जिन पर स्टॉक खरीदे जाते हैं,
2. जब आप इंट्राडे ट्रेडिंग पोजीशन ले रहे हैं, लंबी या छोटी बिक्री कर रहे हैं,
3. जब आप फ्यूचर ट्रेड कर रहे हैं,
4. जब आप विकल्प बेचते हैं.
 

मार्जिन और मार्जिन ट्रेडिंग को समझना

मार्जिन, इन्वेस्टर द्वारा ब्रोकर या लेंडर के साथ भुगतान किया गया डाउनपेमेंट है. इसे आमतौर पर मार्जिन अकाउंट में जमा किया जाता है, विशेष रूप से लोन के लिए. यह अकाउंट ब्रोकरेज अकाउंट से अलग है. यह वह अकाउंट है जिसमें ब्रोकरेज फर्म सिक्योरिटीज़ खरीदने के लिए पैसे उधार देती है.

मार्जिन पर खरीद

“मार्जिन पर खरीदना" का अर्थ होता है, ब्रोकर से फंड उधार लेकर सिक्योरिटीज़ खरीदना. यह सिक्योरिटीज़ खरीदने के लिए ब्रोकरेज से लिया गया लोन है. ब्रोकरेज मार्जिन का भुगतान करने के बाद इन्वेस्टर को सिक्योरिटी की वैल्यू प्रदान करता है. निवेशक मार्जिन पर खरीदते समय अपनी पूंजी के साथ अधिक सिक्योरिटीज़ खरीद सकता है. मार्जिन पर खरीदने के लिए मार्जिन अकाउंट की आवश्यकता होती है. यह नियमित ट्रेडिंग के लिए उपयोग किए जाने वाले कैश अकाउंट से अलग है.

न्यूनतम मार्जिन

मार्जिन अकाउंट खोलने के लिए इन्वेस्टर की सहमति प्राप्त करने के लिए ब्रोकर की आवश्यकता होती है. मार्जिन अकाउंट खोलने से स्टैंडर्ड अकाउंट खोलने की प्रक्रिया का पालन हो सकता है या एग्रीमेंट में विशिष्ट आवश्यकताओं को पूरा करने वाली एक अलग प्रक्रिया हो सकती है. न्यूनतम मार्जिन या मेंटेनेंस मार्जिन इक्विटी की राशि है जिसे मार्जिन अकाउंट को होल्ड करने के लिए सिक्योरिटीज़ खरीदने के बाद इन्वेस्टर को अपने मार्जिन अकाउंट में बनाए रखना चाहिए.
 

ब्रोकर मार्जिन आवश्यकताओं की गणना कैसे करते हैं

जब आप मार्जिन पर ट्रेड करते हैं, तो आपका ब्रोकर आपको बिना नियमों के पैसे उधार नहीं देता है, तो वे गणना करते हैं कि आपके ट्रेड को सपोर्ट करने के लिए आपको कितना कैपिटल या कोलैटरल बनाए रखना चाहिए. विशिष्ट मार्जिन की आवश्यकता आपके द्वारा दिए गए ट्रेड के प्रकार पर निर्भर करती है (उदाहरण के लिए, इंट्राडे, डिलीवरी या डेरिवेटिव). 

सरलता से, मार्जिन की गणना पोजीशन की कुल वैल्यू के प्रतिशत के रूप में की जाती है. उदाहरण के लिए, अगर आप ₹100,000 की कीमत का फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट दर्ज करना चाहते हैं और ब्रोकर को 20% मार्जिन की आवश्यकता होती है, तो आपके अकाउंट में कम से कम ₹20,000 होना चाहिए. यह अपफ्रंट राशि आपकी पोजीशन पर अपनी पूंजी के रूप में कार्य करती है, ब्रोकर बाकी के लिए लीवरेज प्रदान करता है. 

फ्यूचर्स और ऑप्शन जैसे डेरिवेटिव में, ब्रोकर और एक्सचेंज आमतौर पर दो मुख्य घटकों का उपयोग करते हैं:

• SPAN मार्जिन (जोखिम का स्टैंडर्ड पोर्टफोलियो एनालिसिस): यह विभिन्न मार्केट स्थितियों के तहत संभावित नुकसान का आकलन करता है और यह आधार आवश्यकता है.
• एक्सपोज़र मार्जिन: एक अतिरिक्त बफर जो अत्यधिक मार्केट मूवमेंट से बचाता है. 

एक साथ, ये आपकी कुल मार्जिन आवश्यकता बनते हैं, जो ट्रेड निष्पादित होने से पहले आपके ट्रेडिंग अकाउंट में ब्लॉक किया जाता है. सटीक प्रतिशत एसेट की अस्थिरता, कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति और सेबी और एक्सचेंज से नियामक मानदंडों के अनुसार अलग-अलग होता है. 

प्रारंभिक मार्जिन

नियामक बोर्ड द्वारा निर्धारित नियमों के अनुसार, उधारकर्ता या निवेशक को ब्रोकर को फंड देने से पहले ब्रोकर के पास न्यूनतम राशि जमा करनी होगी. इसे 'प्रारंभिक मार्जिन' कहा जाता है’. उदाहरण के लिए, अगर आपके अकाउंट की प्रारंभिक मार्जिन आवश्यकता 50% है, और आप जो सुरक्षा खरीदना चाहते हैं, उसकी वैल्यू ₹10,000 है, तो आपका मार्जिन ₹5000 होगा.

मेंटेनेंस मार्जिन और मार्जिन कॉल

मेंटेनेंस मार्जिन न्यूनतम फंड है जिसे मार्जिन अकाउंट में रखा जाना चाहिए, जिससे अकाउंट होल्डर के नुकसान, अगर कोई हो, काटा जा सकता है. नुकसान से बचने के लिए यह आवश्यकता ब्रोकर द्वारा मांगी गई है. मेंटेनेंस बैलेंस न होने पर, ब्रोकर उधारकर्ता को ऋण का भुगतान करने के लिए अपने स्टॉक या सिक्योरिटीज़ बेचने के लिए मजबूर कर सकता है.

मार्जिन कॉल तब होता है जब ब्रोकरेज अकाउंट को निर्धारित मेंटेनेंस लेवल पर लाने के लिए उधारकर्ता को अपने अकाउंट में फंड डिपॉजिट करने के लिए कॉल करता है. अगर मार्जिन कॉल पूरा नहीं होता है, तो ब्रोकरेज में अकाउंट होल्डर की अनुमति के बिना किसी भी ओपन सिक्योरिटीज़ को बंद या बेचने की शक्ति होती है. यह चरण ट्रांज़ैक्शन करने के लिए कमीशन (उधारकर्ता द्वारा भुगतान किए गए) को आमंत्रित कर सकता है. वे प्रतिकूल कीमतों या नुकसान पर मेंटेनेंस मार्जिन से अधिक होने के लिए आवश्यक कई शेयर और कॉन्ट्रैक्ट को भी लिक्विडेट कर सकते हैं.

विशेष विचार

मार्जिन मनी उधार लेने का एक प्रकार है और इससे संबंधित लागत है. अंतर्निहित सिक्योरिटीज़ कोलैटरल बन जाती हैं और अगर डेट का भुगतान नहीं किया जाता है, तो इसे ब्रोकर द्वारा लिक्विडेट किया जा सकता है. इसलिए, निवेशक शॉर्ट-टर्म निवेश या सिक्योरिटीज़ खरीदने के लिए मार्जिन मनी का उपयोग करते हैं. इन्वेस्टर कम समय में क़र्ज़ का भुगतान कर सकते हैं और लोन पर उच्च ब्याज़ से बच सकते हैं. लॉन्ग-टर्म लोन समय के साथ ब्याज़ जमा करते हैं. क्योंकि कुल क़र्ज़ उधारकर्ता पर लोन का पुनर्भुगतान करने की संभावनाओं को बढ़ाता है. अगर अनिवार्य मेंटेनेंस मार्जिन पूरा नहीं होता है, तो उधारकर्ता का मार्जिन अकाउंट प्रभावित होता है.

सभी सिक्योरिटीज़ मार्जिनल नहीं हैं या मार्जिन पर खरीदी नहीं जा सकती. ब्रोकरेज IPO, म्यूचुअल फंड और पेनी स्टॉक के लिए मार्जिन ट्रेडिंग की अनुमति नहीं देते हैं. इसके अलावा, प्रत्येक ब्रोकरेज में मार्जिन किए जा सकने वाले स्टॉक पर प्रतिबंध होते हैं. आपको अपने ब्रोकर के साथ इस विवरण को सत्यापित करना होगा.
 

मार्जिन उधार लेने के लाभ और नुकसान

मार्जिन उधार लेने का एक महत्वपूर्ण पहलू यह है कि उधारकर्ता सुरक्षा के कुल मूल्य को निवेश किए बिना रिटर्न का लाभ उठा सकता है. इसे लिवरेज कहा जाता है. इसके अलावा, क्योंकि सुरक्षा लाभ बना रही है इसलिए इसका मूल्य बढ़ता जाता है. हालांकि, नुकसान के मामले में ब्रोकर या लेंडर के पास सभी आवश्यक प्रतिकार उपाय हैं.  

कुछ प्रमुख लाभ और नुकसान नीचे दिए गए हैं.
 

मार्जिन की कमी और इसके परिणाम

मार्जिन की कमी तब होती है जब आपके अकाउंट में आपके ब्रोकर या एक्सचेंज द्वारा आवश्यक न्यूनतम राशि या कोलैटरल से कम पैसे होते हैं. सरल शब्दों में:

मार्जिन शॉर्टफॉल = आवश्यक मार्जिन - उपलब्ध मार्जिन

अगर यह आंकड़ा पॉजिटिव है, तो आपको कमी है. 

ऐसा कुछ कारणों से हो सकता है:

• आपकी होल्डिंग की मार्केट वैल्यू में अचानक गिरावट.
• बढ़ी हुई अस्थिरता से एक्सचेंज मार्जिन की आवश्यकताओं को बढ़ाने के लिए प्रेरित होते हैं.
• मार्क-टू-मार्केट एडजस्टमेंट से होने वाले नुकसान, आपके उपलब्ध बैलेंस द्वारा कवर नहीं किए जाते हैं. 

जब कोई कमी होती है, तो ब्रोकर खुद को और व्यापक मार्केट की सुरक्षा के लिए तेज़ी से काम करेंगे. सामान्य परिणामों में शामिल हैं: 

• मार्जिन कॉल: आवश्यकता को पूरा करने के लिए आपको अधिक फंड या अप्रूव्ड सिक्योरिटीज़ के साथ अपने अकाउंट को टॉप-अप करने की मांग प्राप्त होती है.
• दंड शुल्क: एक्सचेंज और ब्रोकर कमी की राशि पर दैनिक जुर्माना लगा सकते हैं, जब तक इसका समाधान नहीं हो जाता है. 
• ऑटो स्क्वेयर-ऑफ: अगर आप समय पर फंड नहीं जोड़ते हैं, तो ब्रोकर को कमी को कवर करने के लिए अपने सभी पोजीशन (या स्क्वेयर ऑफ) को बेचने का अधिकार है.
• ट्रेडिंग प्रतिबंध: जब तक आपका अकाउंट अनुपालन में वापस नहीं लाया जाता, तब तक नए ट्रेड दर्ज करने की आपकी क्षमता अस्थायी रूप से निलंबित हो सकती है. 

इन जोखिमों के कारण, न्यूनतम मार्जिन आवश्यकता से अधिक बफर रखना और विशेष रूप से अस्थिर मार्केट में अपनी पोजीशन की बारीकी से निगरानी करना बुद्धिमानी है. 

मार्जिन का उदाहरण

आइए कहते हैं कि आप अपने मार्जिन अकाउंट में ₹ 10,000 जमा करते हैं. इसका मतलब है कि आप खरीद कीमत का 50% जमा करने के बाद अकाउंट से ₹ 20,000 उधार ले सकते हैं. अगर आप ₹ 5000 की कीमत का स्टॉक खरीदते हैं, तो आपके अकाउंट में पावर खरीदने का ₹ 15,000 है. अपने मार्जिन में टैप किए बिना पिछले ट्रांज़ैक्शन को कवर करने के लिए आपके पास पर्याप्त कैश है. जब आप पैसे उधार लेना शुरू करते हैं, तो ₹ 10,000. की सिक्योरिटीज़ खरीदते हैं.

मार्जिन की खरीद शक्ति सुरक्षा के मूल्य पर निर्भर करती है. सिक्योरिटीज़ के मूल्य दैनिक बदलते रहते हैं; इसलिए, खरीदने की क्षमता भी दैनिक बदलती रहेगी.
 

मार्जिन के अन्य उपयोग

बिज़नेस का इनकम स्टेटमेंट विभिन्न अकाउंटिंग मार्जिन की गणना करने के लिए जानकारी प्रदान करता है. मार्जिन खर्चों और राजस्व के बीच अंतर हैं. ये मार्जिन तुरंत, मध्यम और दीर्घकालिक अवधि में बिज़नेस के स्वास्थ्य को दर्शाते हैं.

सकल मार्जिन बिक्री और माल की लागत के बीच का अंतर है. ऑपरेटिंग मार्जिन की गणना माल की लागत और बिक्री से ऑपरेटिंग खर्चों को घटाकर की जाती है. लाभ मार्जिन बिक्री और सभी खर्चों के बीच का अंतर है. प्रॉफिट मार्जिन सबसे व्यापक जानकारी है क्योंकि यह सभी खर्चों पर विचार करता है और बिज़नेस अर्जित वास्तविक नेट प्रॉफिट मार्जिन प्रदान करता है. यह निवेशकों और हितधारकों द्वारा सबसे करीब से देखा गया मार्जिन भी है.

मॉरगेज लेंडिंग में मार्जिन

एडजस्टेबल-रेट मॉरगेज़ एक निश्चित समय के लिए फिक्स्ड ब्याज़ दर प्रदान करते हैं और फिर समय के साथ दर अलग-अलग हो सकती है. नई दर एक स्थापित इंडेक्स में मार्जिन जोड़कर निर्धारित की जाती है. उदाहरण के लिए, अगर मॉरगेज मार्जिन 4% है और इंडेक्स रेट 5% है, तो मॉरगेज पर ब्याज़ दर 5+4 होगी जो 9% है. इंडेक्स दर समय-समय पर बदल सकती है.

इंट्राडे मार्जिन बनाम पोजिशनल मार्जिन

सभी मार्जिन आवश्यकताएं समान नहीं बनाई जाती हैं, एक मुख्य अंतर इंट्राडे और पोजीशनल मार्जिन के बीच होता है.

इंट्राडे मार्जिन

• केवल उन ट्रेड के लिए इस्तेमाल किया जाता है जो एक ही ट्रेडिंग दिन के भीतर खोले और बंद किए जाते हैं.
• ब्रोकर और एक्सचेंज अक्सर इंट्राडे ट्रेड के लिए अधिक लाभ प्रदान करते हैं क्योंकि पोजीशन में ओवरनाइट जोखिम नहीं होता है.
• हालांकि, एक्सचेंज पूरे सेशन में कई स्नैपशॉट के साथ रियल टाइम में इंट्राडे जोखिम की निगरानी करते हैं. अगर किसी भी समय आपका उपलब्ध मार्जिन पीक आवश्यकता से कम हो जाता है, तो दंड लागू हो सकता है. 

संक्षेप में, इंट्राडे मार्जिन आपको कम पूंजी के साथ बड़े पोजीशन को ट्रेड करने की सुविधा देता है, लेकिन सुरक्षा नेट कठोर है, मार्केट के समय में कोई भी कमी तुरंत कार्रवाई कर सकती है.

पोजीशनल मार्जिन

• आपके द्वारा रातोंरात या लंबी अवधि के लिए किए जाने वाले ट्रेड पर लागू होता है, जैसे डिलीवरी ट्रेड या होल्डिंग फ्यूचर्स/ऑप्शन पोजीशन.
• क्योंकि मार्केट बंद होने पर होल्डिंग पोजीशन में जोखिम होता है, इसलिए ब्रोकर को अधिक और अधिक स्थिर मार्जिन की आवश्यकता होती है.
• एक्सचेंज द्वारा निर्धारित नवीनतम जोखिम मापदंडों के आधार पर इन आवश्यकताओं की गणना दिन के अंत में की जाती है. 

सारांश में, पोजीशनल मार्जिन ओवरनाइट वोलेटिलिटी से सुरक्षा प्रदान करते हैं और आमतौर पर इंट्राडे मार्जिन से अधिक रूढ़िचुस्त होते हैं. इंट्राडे मार्जिन एक ही दिन के जोखिम पर ध्यान केंद्रित करता है और अधिक लाभ प्राप्त करने की अनुमति दे सकता है, लेकिन ट्रेडिंग घंटों के दौरान सतर्क निगरानी की आवश्यकता होती है. 

मार्जिन ट्रेडिंग के जोखिम क्या हैं?

मार्जिन ट्रेडिंग में ब्रोकर से लोन लेकर सिक्योरिटीज़ खरीदना शामिल है. हमेशा की तरह, सिक्योरिटीज़ से जुड़ा जोखिम हमेशा होता है. अगर सिक्योरिटीज़ नुकसान पहुंचाती है, तो इन्वेस्टर ब्रोकर के साथ मार्जिन के रूप में डिपॉजिट की गई राशि से अधिक पैसे खो देगा. उन्हें मार्जिन अकाउंट में अधिक फंड डिपॉजिट करना पड़ सकता है या इन्वेस्ट की गई सिक्योरिटीज़ के मूल्य में नुकसान की क्षतिपूर्ति के लिए सिक्योरिटीज़ की बाध्यतापूर्वक बिक्री करनी पड़ सकती है.

बॉटम लाइन

मार्जिन ट्रेडिंग इन्वेस्टर को अपने फंड से अधिक सिक्योरिटीज़ खरीदने की सुविधा प्रदान करता है. निवेशक मार्जिन ट्रेडिंग में अपने लाभ या नुकसान को बढ़ा सकते हैं. सुरक्षा की कुल वैल्यू का मार्जिन इन्वेस्ट करके वे सामान्य से अधिक लाभ अर्जित कर सकते हैं. हालांकि, अगर सुरक्षा की बिक्री कम हो जाती है तो वे जितने फंड प्राप्त करने के लिए थे उतने ही फंड खो देते हैं. इस टूल को अधिकतम बनाने के लिए निवेशक की एक ध्वनि रणनीति होनी चाहिए. उन्हें केवल शॉर्ट-टर्म इन्वेस्टमेंट के लिए मार्जिन ट्रेडिंग का उपयोग करना चाहिए और सिक्योरिटीज़ को बुद्धिमानी से चुनना चाहिए.