क्या मिड-कैप और स्मॉल-कैप सेगमेंट में आगे है?

आज, भारतीय शेयर बाजार में एक रोलरकोस्टर सवारी हुई क्योंकि अधिकांश सूचकांक लाल दिन समाप्त हो गए. मुख्य बेंचमार्क इंडेक्स में बार्गेन हंटिंग के कुछ प्रयासों के बावजूद, स्मॉल-कैप स्टॉक और मिड-कैप स्टॉक भारी बिक्री वाले दबाव को खत्म करते हैं.

सेंसेक्स, शुरुआत में उच्च खुलने का वादा दिखा रहा है, जल्दी ही इसके लाभ को वापस कर दिया गया है, 72,761.89 पर बंद करने से पहले 72,515.71 के इंट्राडे लो हिट कर दिया गया है, जो एक महत्वपूर्ण 906.07 बिंदु या 1.23% द्वारा कम है. सूट के बाद, निफ्टी 50 ने डाउनवर्ड प्रेशर से भी गुजर दिया, इंट्राडे में कम 21,905.65 को स्पर्श किया और 21,997.70 को बंद किया, 338 पॉइंट या 1.51% तक. इस बीच, ब्रॉडर मार्केट ने लगातार तीसरे दिन के लिए अपना नीचे की ओर स्पाइरल जारी रखा, BSE मिडकैप प्लमेटिंग 4.20% और BSE स्मॉलकैप इंडेक्स 5.11% की हिट लेता है.

Experts attribute this downward trend in mid-cap and small-cap indices to SEBI's concerns regarding froth building up in these segments. This prompted the Association of Mutual Funds in India (AMFI) to direct mutual funds to undergo stress tests every 15 days, starting March 15, to evaluate their resilience in weak market conditions.

“मार्केट के छोटे और मिड-कैप सेगमेंट में फ्रोथ बिल्डिंग के संदर्भ में और म्यूचुअल फंड, ट्रस्टी की स्मॉल और मिड-कैप स्कीम में निरंतर प्रवाह, एएमसी की यूनिटहोल्डर प्रोटेक्शन कमिटी के परामर्श से, यह सुनिश्चित करेगा कि सभी निवेशकों के हितों की रक्षा के लिए एक पॉलिसी लगाई गई है," एएमएफआई ने कहा.

बासव राजधानी के संस्थापक संदीप पांडे ने कहा, ''भारतीय शेयर बाजार में वर्तमान अस्थिरता, विशेष रूप से स्मॉल-कैप और मिड-कैप खंड में, स्मॉल-कैप और मिड-कैप खंड में आगे के इमारत पर उठाए गए बाजार विनियामक सेबी की चिंता का कारण बन सकता है. इससे म्यूचुअल फंड बॉडी एएमएफआई को एएमसीएस (आस्ति प्रबंधन कंपनियां) से तनाव परीक्षण करने के लिए कहा जाता है और जब बाजार मूड बेयरिश होता है तो स्थिति से बाहर निकलने के लिए लिए जाने वाले समय का आकलन किया जाता है. एएमएफआई का निर्देश प्रधानमंत्री प्रधानमंत्री म्यूचुअल फंड में चिपकाने का एक कारण है. अब, ऐसे फंड हाउस जो कैश कॉल भी नहीं लेते हैं, लेकिन मिड-कैप्स और स्मॉल-कैप्स में हाई एक्सपोजर होता था, ने अपना पोर्टफोलियो बना दिया है और क्वालिटी के नाम के साथ लार्ज-कैप्स में जा पहुंचाया है."

सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) ने शुरुआती सार्वजनिक ऑफरिंग (IPO) में संभावित कीमत में कमी और लघु और मध्यम उद्यमों (SME) से संबंधित शेयरों के ट्रेडिंग के बारे में लाल फ्लैग बढ़ाए हैं. 

म्यूचुअल फंड का प्रतिनिधित्व करने वाले म्यूचुअल फंड ऑफ इंडिया (एएमएफआई) ने निवेशकों के हितों की सुरक्षा के लिए सक्रिय कदम उठाने के लिए फंड मैनेजर से भी आग्रह किया है.

सेबी के अध्यक्ष माधाबी पुरी बुच एसएमई आईपीओ और व्यापार में कीमत में कमी को दर्शाने वाले कुछ लक्षणों की उपस्थिति को स्वीकार करते हैं लेकिन स्पष्ट करते हैं कि विनियामक आवश्यकताओं के कारण तुरंत कार्रवाई नहीं की जा सकती. बाजार प्रतिभागियों और विश्लेषकों ने सूचीबद्ध होने के बाद कीमतों में आईपीओ प्रक्रिया और संचालन के उदाहरण भी बताए हैं.

“वास्तविक मूल्य व्यवस्था के संदर्भ में (एसएमई खंड में) आईपीओ स्तर और व्यापार स्तर दोनों पर हम यह प्रमाण देने के लिए कार्य कर रहे हैं और हम संकेतों को देखते हैं. हमारे पास इसे करने की प्रौद्योगिकी है, इसलिए हम कुछ पैटर्न देख सकते हैं. हालांकि, नियमों के अनुसार, हमें पूरे मामले का निर्माण करने के तरीके के अनुसार, हमें एएमएफआई कार्यक्रम में एक मजबूत तरीके से यह करने के लिए कुछ समय लेना होगा.

एसएमई बढ़ते हुए एसएमई आईपीओ की संख्या में महत्वपूर्ण वृद्धि के साथ धन जुटाने के लिए जनता के पास जाने का विकल्प चुन रहे हैं. केवल 2023 में, 182 SME IPO थे, जो सामूहिक रूप से ₹4,600 करोड़ से अधिक बढ़ा रहे थे, जो पिछले वर्षों की तुलना में पर्याप्त वृद्धि दर्ज कर रहे थे. नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (एनएसई) और बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (बीएसई) ने इस ट्रेंड को सुविधाजनक बनाने के लिए एसएमई लिस्टिंग और ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म स्थापित किए हैं.

तथापि, स्मॉल-कैप और मिड-कैप स्टॉक में निवेशक के हित में वृद्धि ने नियामकों के बीच चिंताएं पैदा की हैं. पिछले वर्ष में, इन सेगमेंट में महत्वपूर्ण प्रवाह देखे गए हैं, स्टॉक की कीमतें 100-200% तक बढ़ रही हैं. इस वृद्धि ने संभावित बुलबुलों को बनाने से रोकने के लिए स्मॉल-कैप स्टॉक में फंड के प्रवाह में मॉडरेशन की अनुरोध करने के लिए नियामक संस्थाओं को प्रेरित किया है.

प्रतिक्रिया में, एएमएफआई ने निवेशकों के हितों की सुरक्षा के लिए मॉडरेटिंग प्रवाह और पोर्टफोलियो जैसे उपायों को लागू करने के लिए एसेट मैनेजमेंट कंपनियों (एएमसी) और निधि प्रबंधकों को सलाह दी है. सेबी ने इन भावनाओं को प्रतिध्वनित किया है, जो बाजार के बुलबुलों के परिणामस्वरूप संभावित प्रतिकूल प्रभावों से निवेशकों की रक्षा के लिए नीतियां बनाने की आवश्यकता पर जोर देते हैं.

विश्लेषकों ने बीएसई स्मॉल कैप इंडेक्स के मूल्य अनुपात जैसे सूचकों का उल्लेख करते हुए स्मॉल-कैप सेगमेंट में ओवर-वैल्यूएशन के बारे में भी चिंताएं उठाई हैं. 3.36 का पीबी अनुपात अधिमूल्यांकन का सुझाव देता है, जो निवेशकों के बीच सावधानी बरतता है. पेस 360 में अमित गोयल, सह-संस्थापक और मुख्य वैश्विक रणनीतिज्ञ, अगर वास्तविक आर्थिक प्रदर्शन आशावादी प्रक्षेपों में कमी आती है, तो संभावित बाजार के चेतावनी.

एक अन्य विश्लेषक 30-40% तक की संभावनाओं के साथ एक महत्वपूर्ण बाजार सुधार की संभावना को दर्शाता है. निवेशकों को सलाह दी जाती है कि वे सतर्कता का प्रयोग करें और बाजार में अविवेकपूर्ण अनुभव से दूर रहें. जियोजित फाइनेंशियल सर्विसेज़ के मुख्य निवेश रणनीतिक वी के विजयकुमार ने निवेशकों को बाजार की अनिश्चितताओं के बीच अत्यधिक मूल्यवान छोटे और मिड-कैप स्टॉक से दूर रहने की सलाह दी, जिससे मार्केट के अनिश्चितताओं के बीच विवेकपूर्ण निवेश निर्णयों के महत्व पर जोर दिया जाता है.

अंत में, जबकि भारतीय शेयर बाजार लाभप्रद अवसर प्रस्तुत करता है, निवेशकों को संभावित बाजार बुलबुले और मूल्यांकन के बारे में बढ़ती चिंताओं के बीच सतर्क और सावधानी बरतनी चाहिए. सूचित रहकर और विवेकपूर्ण इन्वेस्टमेंट विकल्प चुनकर, इन्वेस्टर जोखिमों को कम कर सकते हैं और अधिक आत्मविश्वास के साथ स्टॉक मार्केट के अस्थिर पानी को नेविगेट कर सकते हैं.