MRPL पर बढ़ते GRM का प्रभाव

अमेरिका में पीक मेंटेनेंस सीजन, इन्वेंटरी को कम करना, चिंताओं की आपूर्ति करना और औद्योगिक गैस के साथ-साथ परिवहन क्षेत्र में गैस से डीजल में स्विच करना, जिसके परिणामस्वरूप पेट्रोल और डीजल में तेजी से वृद्धि हुई है, जिससे प्रति बीबीएल $2/$48 तक अधिक हो गई है. हालांकि, 4QFY22 में पेट्रोल/डीजल के लिए औसत क्रैक स्प्रेड $15/18 प्रति bbl पर 3Q में $13/11 और 9MFY22 में $10/7 की तिथि तक रहते हैं.

अंतर्राष्ट्रीय ऊर्जा एजेंसी, अपनी नवीनतम मासिक रिपोर्ट में, यह बताया गया है कि चल रहे रूस-यूक्रेन संकट के कारण ग्लोबल रिफाइनिंग थ्रूपुट को लगभग 1.1mnbopd तक काटा जा सकता है. यह आपूर्ति आसान होने तक मांग-आपूर्ति शेष रखने की संभावना है.

In the last few days, although Singapore's Gross Refining Margin (SG GRM) has touched a high of about $12/bbl, it still averages $7.8/bbl in 4QFY22 to date v/s $ 6.1/bbl in the last quarter. The current rise in the gross refining margins (GRM) is expected to benefit all Indian refiners. Amid various other moving parts, standalone refiners like MRPL and MRL are likely to benefit the most. 

मंगलोर रिफाइनरी एंड पेट्रोकेमिकल्स लिमिटेड (MRPL) ने FY12-15 से अधिक के लगभग Rs.150b (फेज़ III) का विस्तार और आधुनिकीकरण कैपेक्स पूरा किया. इसमें बहुत बड़े कच्चे कैरियर के एंकरिंग की सुविधा के लिए एक पॉलीप्रोपाइलीन प्लांट के साथ-साथ सिंगल पॉइंट मूरिंग (SPM) भी शामिल है.

इन विस्तारों और आधुनिकीकरण के बावजूद, एमआरपीएल अपने प्रदर्शन को स्थिरता से बेहतर बनाने में विफल रहा. इसके परिणामस्वरूप, इसकी स्टैंडअलोन बैलेंस शीट FY16 में 1.1 बार नेट कैश/इक्विटी रेशियो से FY21 में दो बार नेट डेट/इक्विटी रेशियो के साथ बिगड़ गई है. ONGC मंगलोर पेट्रोकेम (OMPL) में ONGC का हिस्सा प्राप्त करने से अपने कंसोलिडेटेड नेट डेट को रु. 244b, या लगभग एक नेट डेट/इक्विटी रेशियो में बढ़ाया गया. 7 बार.

इसके खराब प्रदर्शन का कारण Q1FY13 से है. 1QFY13 से, गर्मियों के मौसम में पानी की अपर्याप्त उपलब्धता के कारण रिफाइनरी कभी-कभी पीड़ित हो गई है. स्वर्गीय CY21 में डेसलाइनेशन प्लांट के संचालन के साथ, समस्या का मुख्य रूप से ध्यान रखा जाता है. 

जबकि अपर्याप्त पानी की आपूर्ति के कारण किसी भी प्रदर्शन में व्यवधान की उम्मीद नहीं की जाती है, लेकिन यह देखा जाना बाकी है कि MRPL GRM में मौजूदा शक्ति का लाभ उठा सकता है. हमारे FY22 फाइनेंशियल चौथी तिमाही में इन्वेंटरी लाभ का कारण नहीं बनते हैं, क्योंकि इसमें से अधिकांश को इसी प्रकार से गणना की जा सकती है, लेकिन FY23 में धीमी इन्वेंटरी नुकसान हो सकता है.

FY23 में $6.5/bbl की हमारी बेस GRM धारणा पर, अनुमान Rs.43b का EBITDA है. जीआरएम में प्रत्येक $1/bbl में बदलाव के परिणामस्वरूप एबिट्डा में 25% बदलाव होता है. स्टैंडअलोन नेट डेट FY21 में Rs.153b से FY23 में Rs.92b तक आने की उम्मीद है. वित्तीय वर्ष 23 में जीआरएम में $3/bbl सुधार अपने स्टैंडअलोन क़र्ज़ को Rs.80b तक कम करेगा. 

मंगलोर रिफाइनरी एंड पेट्रोकेमिकल्स लिमिटेड (एमआरपीएल) की स्थापना एवी बिरला ग्रुप और हिंदुस्तान पेट्रोलियम कॉर्पोरेशन लिमिटेड (एचपीसीएल) के बीच संयुक्त उद्यम (जेवी) के रूप में की गई थी. यह अब तेल और प्राकृतिक गैस निगम (ONGC) की सहायक कंपनी है. कंपनी मुख्य रूप से क्रूड ऑयल, पेट्रोकेमिकल बिज़नेस, एविएशन फ्यूल का ट्रेडिंग और रिटेल आउटलेट और ट्रांसपोर्ट टर्मिनल के माध्यम से पेट्रोलियम प्रोडक्ट के डिस्ट्रीब्यूशन के बिज़नेस में शामिल है.