मुद्रास्फीति और अस्थिरता एफएमसीजी कंपनियों को कैसे प्रभावित कर रही है?

अधिकांश कंज्यूमर स्टेपल्स कंपनियों के लिए, पिछले 12 से 18 महीनों में कमोडिटी बास्केट में इनपुट लागत में अभूतपूर्व मुद्रास्फीति और अस्थिरता के कारण सकल मार्जिन में कमी देखी गई है. हालांकि, हाल ही में कुछ कमोडिटी में कीमत कम हो जाती है और मैनेजमेंट टिप्पणी संभवतः 2HFY23 में मार्जिन की वृद्धि की आम अपेक्षा के लिए दोषपूर्ण है.

एफएमसीजी कंपनियों के लिए कुछ आवश्यक वस्तुएं हाल ही में सुधार का अनुभव कर चुकी हैं. हाल ही में क्रूड, पाम ऑयल और पीएफएडी सहित कुछ कमोडिटी में हाल ही में एक सुधार का अनुभव किया गया है, जैसे चाय और कोपरा, इस वर्ष से पहले ही ऐसा करना शुरू कर दिया गया था. सहमति का अनुमान लगाता है कि इससे एफएमसीजी कंपनियों के लिए संचालन लाभ में वृद्धि होगी.

पिछले 12 से 18 महीनों में, कच्चे माल की मुद्रास्फीति अभूतपूर्व रही है, जो कृषि वस्तुओं, कच्चे से जुड़ी कमोडिटी और हथेली के तेल के कच्चे माल के बास्केट में है. पिछले दस वर्षों में, इनपुट महंगाई का स्तर सबसे अधिक रहा है. एफएमसीजी बिज़नेस कस्टमर को कीमत में वृद्धि के साथ पूरी तरह से पास नहीं कर पाए क्योंकि वॉलेट के शेयर को प्रभावित करने वाले मार्केट सेगमेंट में कीमत में लचीलापन के कारण कीमतों में इलास्टिसिटी के नकारात्मक प्रभावों का भय, मुद्रास्फीति में अस्थिरता और मूल्य निर्धारित पैक के कारण ग्रामेज में कमी के लिए सीमित स्कोप के कारण होता है. इसलिए, इनपुट कीमतों में एक छोटा सा समायोजन बिज़नेस के अंतर के लिए बनाने की संभावना है. सारतत्व में, कच्चे माल की कीमतों में इस प्रकार की थोड़ी कमी सकने वाले मार्जिन को बढ़ाने की तुलना में रीस्टोर करने की संभावना अधिक होती है.

एफएमसीजी उत्पादों की मांग मध्यम रही है, जिसमें कई श्रेणियां कम हो रही हैं या बची हुई स्थिर हैं. 
अगर उच्च उपभोक्ता मूल्य सूचकांक को पूरी तरह से बनाए रखा जाता है, तो इन दोनों परिणामों में से एक अधिक होने की संभावना है: 
1) असंगठित व्यक्ति लाभ कमा सकता है. उपभोक्ता (अभी भी चुनौतीपूर्ण) मांग की स्थिति में कम महंगे विकल्प या बेहतर मूल्य प्रस्ताव चुन सकते हैं.
2) ब्रांड को प्रतिस्पर्धा करते समय मार्केट लीडर उपभोक्ताओं को लागत देते हैं.

उपभोक्ता पिछले समान परिस्थितियों में बेहतर मूल्य प्रस्ताव प्रदान करने वाले चैलेंजर ब्रांड में स्विच करने की संभावना है. मार्केट लीडर और संगठित प्लेयर दोनों मामलों में समान परिणाम का सामना करते हैं - मार्केट शेयर खोने का जोखिम.

उदाहरण के लिए, उपयोगकर्ताओं के लिए इनपुट संशोधन को पारित करने में मैरिको बहुत आक्रामक रहा है क्योंकि इससे पहले असंगठित प्रतिस्पर्धियों को मार्केट शेयर खो गया था जबकि इसके लाभ को स्थगित करने या पूर्व कमोडिटी इन्फ्लेशन साइकिल के दौरान कुछ लाभ रखने का प्रयास किया गया था. हिंदुस्तान यूनिलीवर के साथ इसी तरह के उदाहरण भी अतीत में देखे गए हैं.

कोविड के बाद, एफएमसीजी कंपनियों ने विज्ञापन और प्रचार में निवेश किया है. FY20 की तुलना में, वे FY22 में 190 बेसिस पॉइंट द्वारा विज्ञापन खर्च पर वापस काटते हैं. नॉन-एफएमसीजी कंपनियों (कोविड के दौरान अपने विज्ञापन को वापस लाने वाले नॉन-एसेंशियल प्रोडक्ट) और एफएमसीजी कंपनियों (विशेष रूप से एमएनसी) से प्रतिस्पर्धा की कम दरों के कारण कोविड, विज्ञापन और प्रचार के दौरान अपने नए प्रोडक्ट लॉन्च और पहल को देरी करने के कारण इन कंपनियों के लिए विज्ञापन और प्रचार खर्च महत्वपूर्ण रूप से वित्तीय वर्ष 21 में आया.

एफएमसीजी कंपनियां विज्ञापन और प्रचार व्यय के अतिरिक्त अपने प्राथमिक संचालन खर्चों में मुद्रास्फीति देख रही हैं. फ्यूल इन्फ्लेशन, जो माल की लागत बढ़ाता है, इसका मुख्य प्रभाव है. अधिक श्रम लागत (प्रतिभा अवधारण) भी हो सकती है. इसके अलावा, यात्रा जैसे कई वैकल्पिक और गैर-आवश्यक खर्चों ने FY23E में वापस कर दिए हैं. कुल मिलाकर, मार्जिन विस्तार का संचालन करने का अवसर अन्य ऑपरेटिंग ओवरहेड में महंगाई द्वारा अवरोधित किया जाएगा.