ईज़मायट्रिप ने टेक सेक्टर को रीरेटिंग से कैसे परिभाषित किया और बिलियन-डॉलर क्लब में उड़ गया

एक दशक पहले जब पिट्टी भाई ईजमायट्रिप बनाने की कोशिश कर रहे थे, तो उन्हें देखा गया क्योंकि देश के ऑनलाइन ट्रैवल एजेंसी (OTA) बिज़नेस में सबसे बड़े प्लेयर के समान ब्रांड के नाम पर राइड करने की कोशिश कर रहे थे. निश्चित रूप से, EaseMyTrip MakeMyTrip की तुलना में एक मिन था, जो अतीत में मार्की वेंचर कैपिटल बैकर्स प्राप्त करने के बाद नासदाक पर सार्वजनिक हो गया था.

सुनिश्चित करने के लिए, यह एक समय था जब OTA बिज़नेस के पास आधे दर्जन खिलाड़ियों ने पाइ का एक टुकड़ा लेने की कोशिश की थी. इनमें से अधिकांश VC-समर्थित स्टार्टअप थे जिनमें यात्रा, Ibibo और Cleartrip के साथ-साथ मुसाफिर और अन्य लोग भी शामिल थे.

ईज़मायट्रिप एक बूटस्ट्रैप्ड वेंचर के रूप में रडार के अंतर्गत रही और धीरे-धीरे इसके बिज़नेस को बनाए रखी. जैसे-जैसे बड़ी मछलियां एक-दूसरे के बीच लड़ती हैं, केवल दूसरों द्वारा लड़ती हैं या गंभीर नकदी समस्याओं का सामना करती हैं, इजमायट्रिप बिज़नेस में दूसरा सबसे बड़ा खिलाड़ी के रूप में उभरा है.

कंपनी पिछले वर्ष भारत में महामारी के मध्य में सार्वजनिक हो गई, एक अवधि जब लोगों की गतिविधियों पर प्रतिबंधों और छुट्टियों लेने में प्रतिरोध के कारण अस्पताल उद्योग में गिरावट आई.

IPO के समय इसे उचित कीमत या पर्सीवेरेंस, ईज़ी ट्रिप प्लानर्स लिमिटेड के लिए रिवॉर्ड्स, ईज़ीमायट्रिप के पीछे कंपनी ने लगभग छह गुना बढ़ने के लिए सभी विकलांगों को परिभाषित किया है और वर्तमान में ₹11,000 करोड़ या $1.3 बिलियन से अधिक की कीमत है.

यह तब होता है जब पिछले वर्ष सार्वजनिक बाजार में प्रवेश किए गए अन्य इंटरनेट से संबंधित टेक स्टॉक ने IPO की कीमत की तुलना में अपने मूल्य के 50-80% के बीच कहीं भी खो दिए हैं, या सबसे अच्छे ट्रेडिंग उसी स्तर पर कर रहे हैं जिस पर उन्होंने जनता को शेयर बेचा है.

जबकि ब्यूटी और फैशन ई-कॉमर्स फर्म नायका को एक बैकलैश का सामना करना पड़ रहा है जिसके लिए कई लोग हाथ की मात्रा पर विचार करते हैं, वहीं दलाल स्ट्रीट पर अपनी एक वर्ष की वर्षगांठ के साथ एक बोनस शेयर की समस्या की घोषणा करके और शेयर कीमत में एक वर्ष की शेयर लॉक-इन अवधि समाप्त होने के कारण बड़ी स्लाइड करने के लिए, ईज़मायट्रिप लिस्टिंग के बाद से अपनी दूसरी बोनस समस्या को चलाने की प्रक्रिया में है.

IPO में कंपनी के निवेशक, अधिक आकार के रिटर्न पर बैठने के लिए, आमतौर पर किसी सार्वजनिक कंपनी के अपेक्षाकृत सुरक्षित स्वर्ग में, स्टार्टअप में वेंचर कैपिटल निवेशकों के लिए आरक्षित होते हैं.

चमकीला नंबर

कंपनी उत्साहपूर्वक बनाए रखने वाली एक बात इसकी बॉटमलाइन तस्वीर है. कंपनी कभी भी नहीं होने पर वर्षों तक लाभदायक रही है. सुनिश्चित करने के लिए, यह एक ऐसी अवधि का सामना करना पड़ा जहां वृद्धि स्थिर थी. वास्तव में, FY17-FY19 चल रहे तीन वर्षों के लिए, कंपनी का ऑपरेशन से स्टैंडअलोन राजस्व लगभग रु. 100 करोड़ था.

यह अपने बड़े सहकर्मियों में फ्लक्स की अवधि भी थी. यात्रा ने बस MakeMyTrip को फॉलो किया था और Ebixcash द्वारा प्राप्त किया गया था. क्लियरट्रिप भी नकदी की समस्या का सामना कर रही थी और बाद में वालमार्ट नियंत्रित फ्लिपकार्ट द्वारा प्राप्त किया गया था, इसी बार ईज़मायट्रिप 2021 के शुरुआत में सार्वजनिक रूप से चली गई.

लेकिन इसने वापस नहीं देखा है.

एक एकीकृत स्तर पर (कंपनी ने FY19 से सहायक कंपनियों के साथ नंबर शेयर करना शुरू किया) कंपनी की राजस्व मार्च 31, 2022 को समाप्त होने वाले वर्ष के लिए 70% बढ़ गई. यह आंशिक रूप से कम आधार के कारण था क्योंकि राजस्व पहले से 15% वर्ष पहले अस्वीकार कर चुका था. लेकिन ₹235.37 करोड़ में, यह FY20 में लॉग-इन पिछले उच्च लॉग-इन से 45% अधिक था.

42% में निवल लाभ मार्जिन प्री-महामारी अवधि दोगुनी से अधिक थी, जिससे एसेट-लाइट टेक्नोलॉजी बिज़नेस की वास्तविक शक्ति पूर्व में लाई जा रही थी.

अगर हम नवीनतम तिमाही संख्याओं को देखते हैं, तो यह दर्शाता है कि कंपनी मांसपेशियों के निर्माण के लिए अपने प्लेटफॉर्म का लाभ उठाने के लिए कैसे अच्छी तरह से रखी जाती है क्योंकि यात्रा की पेंट-अप मांग बड़े पैमाने पर हॉस्पिटैलिटी सेक्टर के लिए एक प्रमुख प्रोत्साहन दे रही है.

वर्ष-अंत हॉलिडे सीज़न से पहले, सितंबर 30, 2022 को समाप्त होने वाले तीन महीनों के लिए ₹108.5 करोड़ की राजस्व ने फर्म को FY23 में लगभग दोगुना ट्रैक पर सेट किया है.

द फ्लिप साइड

निवेशकों के मन में खेलने वाला एक कारक इसके लाभ मार्जिन है. चूंकि कर्मचारी की लागत इस वर्ष दोगुनी हो गई है, इसलिए इबिट्डा मार्जिन और नेट मार्जिन क्रमशः पिछले वर्ष 59% और 42% से 37% और 26% तक कम हो गए हैं.

दूसरा बिज़नेस विभाजन है. फ्लाइट बुकिंग इंजन के रूप में लंबे समय तक EaseMyTrip देखा गया है, एक सेगमेंट जिसमें कट थ्रोट मार्जिन प्रेशर होता है जहां बिज़नेस वॉल्यूम ड्राइव होता है.

इसके विपरीत, होटल और हॉलिडे पैकेज, उच्च मार्जिन वाला एक अधिक लाभदायक सेगमेंट बड़े सहकर्मियों की सुरक्षा बना रहा. वास्तव में, ईज़मायट्रिप में होटल और पैकेज कैटेगरी में लगभग एक नगण्य उपस्थिति है.

कंपनी कहती है कि यह एक डाउनर होने की उम्मीद नहीं करती क्योंकि इसके इंडस्ट्री ग्रोथ प्रोजेक्शन से पता चलता है कि यह एयर टिकटिंग बिज़नेस में तेजी से वृद्धि होने पर बैंकिंग है. कंपनी की उम्मीद है कि समग्र यात्रा उद्योग FY27 तक 46% से ₹4.04 ट्रिलियन तक बढ़ जाएगा, लेकिन यह होटल बिज़नेस पाई को चार वर्षों में 27% से 24% तक कम करता देखता है.

यह होटलों के लिए 10% की तुलना में अब से चार वर्ष की अवधि में 15% सीएजीआर की उड़ान व्यवसाय को देखता है.

नंबर दर्शाते हैं कि ईज़मायट्रिप की दृष्टि से भुगतान हो गया है और इसके लिस्टिंग के बाद से इन्वेस्टर अपने हाथों से खाते हैं. पिछले वर्ष के जूसी मार्जिन ने इसे अधिक पेडेस्टल पर रखा, क्योंकि एम्प्लॉई बेनिफिट एक्सपेंस चिप अवे मार्जिन के रूप में, इसकी सफलता की निरंतर संभावना इस बात पर निर्भर करेगी कि यह इन्वेस्टर्स की प्रत्याशा को किस प्रकार से फायदा उठाने के लिए पर्याप्त राजस्व को बढ़ाकर किया जाता है.