सरकार द्वारा पूंजीगत वस्तुओं में अग्रभागीय कैपेक्स

उम्मीदों के विपरीत कि सरकार उत्पाद शुल्क को कम करेगी और उर्वरक सब्सिडी को बढ़ाएगी कैपेक्स खर्च को कम करने के लिए, सरकार FY23 के लिए फ्रंटलोडिंग कैपेक्स पर ध्यान केंद्रित कर रही है और H1 में FY23 के लिए लगाए गए कैपेक्स का 60% खर्च करने की उम्मीद करती है. तर्क को समर्थन देने के लिए, अप्रैल 2023 में, रेलवे और रोडवे जैसे लेंडिंग सेगमेंट द्वारा 67% तक कैपेक्स खर्च बढ़ गया. 

इसके अलावा, FY22 में नए इन्वेस्टमेंट की घोषणा लगभग दो बार बढ़कर FY20 में रु. 19.3 लाख करोड़ बनाम रु. 10.8 लाख करोड़ हो गई है. उपरोक्त इन्वेस्टमेंट के फल से पूंजीगत माल क्षेत्र के लिए ऑर्डर प्रवाह बढ़ जाएंगे.

सभी कैपिटल गुड्स कंपनियों ने एक मजबूत बैकलॉग के साथ-साथ ऑर्डर इनफ्लो में 64% वाईओवाई की वृद्धि देखी है. निष्पादन में पिक-अप से FY23 और FY24 के लिए राजस्व में 15-18% वृद्धि हो सकती है. रेलवे, सड़क मार्ग, पावर ट्रांसमिशन और वितरण, डिजिटल ऑटोमेशन, नवीकरणीय क्षेत्र, सीमेंट, तेल और गैस आदि जैसे विभिन्न क्षेत्रों से ऑर्डर का प्रवाह आ रहा है, जो एकाग्रता के जोखिम को कम करता है.

स्टील सभी कंपनियों के लिए एक प्राथमिक कच्चा माल है चाहे (इंजीनियरिंग, खरीद और निर्माण) ईपीसी-आधारित या उत्पाद आधारित हो. प्रोडक्ट-आधारित कंपनियां इनपुट प्राइस प्रेशर को एक महत्वपूर्ण तरीके से पास करने में सफल रही हैं, जबकि EPC कंपनियों ने FY22 में पास होने के संदर्भ में काम किया है. हालांकि, इस्पात की कीमतें पहले से ही नरम हो चुकी हैं, EPC कंपनियों के मार्जिन FY22 स्तरों से रिकवर होने की संभावना है जिससे राजस्व विकास में मदद मिलती है.

प्रोडक्ट कंपनियों पर अधिकांश प्रोडक्ट कैपिटल गुड्स कंपनियां डेट-फ्री और कैश-रिच होती हैं, जो बढ़ती ब्याज़ दरों से प्रभावित नहीं होती हैं. जहां तक EPC जाता है, कार्यशील पूंजी चक्र में FY20-22 से अधिक काफी सुधार हुआ है. इनमें से अधिकांश आरामदायक लाभ लेते हैं लेकिन फाइनेंस की लागत में कोई भी वृद्धि परिचालन विकास के द्वारा कुशन हो जाएगी. उदाहरण के लिए, थर्मैक्स जैसी ईपीसी कंपनी पूरी तरह से डेट-फ्री है जबकि एल एंड टी (एल एंड टी फाइनेंस को छोड़कर) जैसी बेहमोथ में बैलेंस शीट पर छोटा सा डेट होता है.

अप्रैल 2022 में, सभी विभागों और मंत्रालयों का संचयी पूंजी खर्च रु. 78,925 करोड़, 67.5% वर्ष तक था. इसमें से, सड़कों और रेलवे सेक्टर पर ₹58500 करोड़ खर्च किए गए, जिसमें बजट में सबसे अधिक आवंटन है. नए प्रोजेक्ट में निजी निवेश का हिस्सा FY22 में FY20 में 55% से 68% बढ़ गया है. यह एल एंड टी द्वारा दोहराया जाता है जहां प्राइवेट क्लाइंट का हिस्सा FY22 में FY13% से FY21 में 19% तक होता है. नए प्रोजेक्ट इन्वेस्टमेंट लगभग FY20 लेवल से दोगुना हो गए हैं, साथ ही प्राइवेट शेयर मजबूत रीबाउंड के साथ आते हैं.

कैपिटल गुड्स स्पेस में टॉप बेट

एल एंड टी:

L&T की ₹357600 करोड़ की मजबूत ऑर्डर बुक आने वाले वर्षों में अच्छी राजस्व दृश्यता का सुझाव देती है. कंपनी "लक्ष्य 2026" नामक पांच वर्ष की योजना के साथ आई है. उस एल एंड टी में ग्रीन ईपीसी, निर्माण इलेक्ट्रोलाइजर, बैटरी और सेल निर्माण, डेटा सेंटर और प्लेटफॉर्म (सूफिन और एजुटेक) जैसे उभरते पोर्टफोलियो पर ध्यान केंद्रित किया जाएगा. एल एंड टी एक मजबूत बैकलॉग के साथ बिज़नेस के अवसरों को चुनने में अधिक चयनशील बन गया है, जो तुलनात्मक रूप से लाभदायक ऑर्डर जीतने के लिए कंपनी को विवेकाधिकार का उपयोग करने की सुविधा प्रदान करता है. 

Siemens

यह मुख्य रूप से ऊर्जा/गैस और पावर (34%), स्मार्ट इन्फ्रास्ट्रक्चर (33%), डिजिटल उद्योग (22%), और गतिशीलता (7%) सहित पांच प्रमुख सेगमेंट में कार्य करता है. ऑर्डर बैकलॉग के साथ ऑर्डर बुक में 61% की वृद्धि रु. 17174 करोड़ से अधिक होती है, जिससे विकास की दृश्यता में सुधार होता है, आगे बढ़ रहा है. सीमेंस अपने मार्केट शेयर को और मजबूत बनाने के लिए डिजिटाइज़ेशन और ऑटोमेशन प्रोडक्ट में टेक्नोलॉजी लीडरशिप पर मजबूत ध्यान केंद्रित करता है. स्मार्ट इन्फ्रास्ट्रक्चर और डिजिटल इंडस्ट्री सेगमेंट में मजबूत विकास और मार्जिन विस्तार को बढ़ावा देने के लिए इस्पात, सीमेंट, केमिकल, फार्मा और उर्वरक उद्योगों से स्पष्ट ट्रैक्शन वाले शॉर्ट-साइकल प्रोडक्ट की मजबूत मांग. 

टिमकेन इंडिया:

टिम्केन इंडिया विनिर्माण, वितरण और एंटीफ्रिक्शन बियरिंग की बिक्री में है, मुख्य रूप से टेपर्ड रोलर बियरिंग और सिलिंड्रिकल रोलर बियरिंग. यह पावर ट्रांसमिशन प्रोडक्ट ब्रांड में है और रक्षा, खनन, एरोस्पेस, कृषि, रेल, ऊर्जा और ऑटोमोटिव इंडस्ट्री के लिए प्रोडक्ट भी प्रदान करता है. इसमें घरेलू बिक्री से 75% और निर्यात से 25% का राजस्व विवरण है. टिमकेन की एक मजबूत बैलेंस शीट है जिसमें रेलवे, हवा और निर्यात में मजबूत वृद्धि के कारण सही विकास की संभावनाओं के साथ-साथ मजबूत बैलेंस शीट होती है. अगले तीन वर्षों में 400 वंदे भारत ट्रेन और 90,000 वैगन की घोषणा रेलवे सेगमेंट की क्षमता का उपयोग करने में मदद करेगी, जो लगभग 55-60% होवर कर रही है. घरेलू बाजार कैपेक्स साइकिल, पावर, इन्फ्रा और खनन लुक के पिछले हिस्से पर भी मजबूत है.

भारत इलेक्ट्रॉनिक्स:

भारत इलेक्ट्रॉनिक्स (BEL) एक प्रमुख एयरोस्पेस और डिफेन्स इलेक्ट्रॉनिक्स कंपनी है. यह मुख्य रूप से एडवांस्ड इलेक्ट्रॉनिक प्रोडक्ट बनाता है. कंपनी की ऑर्डर बुक मार्च 2022 के अनुसार ₹57,570 करोड़ है, जो FY22 में ~ ₹19,200 करोड़ के संविदा लेने के बाद समाप्त होती है. बेल को रक्षा क्षेत्र में सरकार के मजबूत स्वदेशीकरण पुश से लाभ प्राप्त करने के लिए अच्छी तरह से रखा जाता है. 3.7 गुना FY22 राजस्व पर स्वस्थ ऑर्डर बैकलॉग मजबूत आय दृश्यमानता प्रदान करता है. इसके अलावा, कंपनी के पास ऑर्डर की मजबूत पाइपलाइन है और आगामी अवधि में बड़े आकार के ऑर्डर की उम्मीद करती है. गैर-रक्षा क्षेत्रों में विविधता लाने और निर्यात और सेवाओं के हिस्से को बढ़ाने पर ध्यान केंद्रित करने के लिए कंपनी की रणनीति दीर्घकालिक वृद्धि में सहायता करेगी और इसके व्यवसाय को खतरा बनाने में मदद करेगी.

एआईए इंजीनियरिंग:

कंपनी दुनिया का दूसरा सबसे बड़ा हाई-क्रोम उत्पादक है. नए खनन ग्राहक अधिग्रहण को पिक-अप करने की उम्मीद है क्योंकि यात्रा की स्थिति सामान्य होने लगी है और कनाडा और दक्षिण अफ्रीका में डंपिंग रोधी के कारण संभावित आधार वॉल्यूम प्रभाव के बावजूद आने वाले वर्षों में एआईए को बढ़ती मात्रा में वृद्धि प्राप्त करने की अनुमति देगी. कंपनी केंद्रीय अमेरिका, लैटिन अमेरिका, पूरे अफ्रीकी क्षेत्र, ऑस्ट्रेलिया और सीआईएस जैसे प्रमुख भौगोलिक क्षेत्रों पर ध्यान केंद्रित कर रही है. जून 2022 में AIA की मिल लाइनिंग क्षमता 50000 MT जोड़ने की संभावना है. इस विस्तार के बाद, कुल क्षमता 440000 TPA हो जाएगी. अतिरिक्त 30000-40000 टन अतिरिक्त वॉल्यूम इस नई क्षमता से आ सकते हैं, जो आगे बढ़ सकते हैं. कंपनी ने ग्राइंडिंग मीडिया के ब्राउनफील्ड क्षमता विस्तार के साथ आगे बढ़ने का निर्णय लिया है. यह ₹200 करोड़ के अनुमानित कैपेक्स पर 80,000 मीटर क्षमता जोड़ने और FY24 के अंत तक इसे कमीशन करने की योजना बनाता है.