डॉलर में गिरावट, ट्रंप ने फेड चेयर नॉमिनेशन का संकेत दिया, बाजार में गिरावट
गोल्डमैन सैक्स खरीदने से बेचने के लिए बड़े नाम डाउनग्रेड करता है

दुनिया के सबसे अच्छे इन्वेस्टमेंट हाउस में से एक, गोल्डमैन सैक, भारतीय IT सेक्टर पर सावधानी बरत गए हैं. इसमें मार्जिन की समस्याएं कुछ समय के लिए हुई थीं, लेकिन यही कारण नहीं है कि गोल्डमैन इस सेक्टर के बारे में चिंतित है. यह समस्या शीर्ष रेखा के ऊपर है या अमेरिका, यूके और यूरोप की मांग में मंदी से प्रभावित होने वाली राजस्व पर है. इसलिए, गोल्डमैन सैक्स ने आवश्यक मैक्रो इकोनॉमिक तनाव के प्रकाश में "खरीदें" से "बेचने" तक TCS और इन्फोसिस को डाउनग्रेड किया है. दिलचस्प ढंग से, विप्रो को गोल्डमैन द्वारा अपग्रेड किया गया है.
रिपोर्ट में विशेष रूप से यह बताया गया है कि महामारी के बाद भारतीय IT सेक्टर को अधिकतर मूल्यांकन बढ़ाना 3 प्रमुख कारकों से आया. सबसे पहले, जैसा कि मैनपावर और ऑपरेशन एक प्रमुख चुनौती बन गए, आउटसोर्सिंग ने बड़े तरीके से शुरू किया. दूसरा, ऑफशोरिंग एक अन्य प्रवृत्ति थी जो महामारी के बाद की अवधि में बढ़ गई थी और जिसने इन आईटी कंपनियों को लागतों को गंभीरता से कम करने की अनुमति दी. अंत में, एक्सीलरेटेड क्लाउड माइग्रेशन के पीछे डिजिटाइज़ेशन से बड़ा बूस्ट आया. जैसा कि विघटित हुआ मानदंड बन गया, क्लाउड गो-थिंग बन गया.
आज गोल्डमैन की चिंताएं प्रौद्योगिकी खर्च पर संभावित आर्थिक मंदी के प्रभाव के बारे में हैं. यह न केवल यह है कि बिज़नेस की मात्रा कम हो जाएगी बल्कि कीमत भी आगे बढ़ जाने की संभावना है और यह टॉप लाइन के लिए दोहरी परेशानी होने की संभावना है. इसलिए डॉलर राजस्व की वृद्धि भौतिक रूप से धीमी होने की संभावना है. वास्तव में, गोल्डमैन सैक्स आगे बढ़ गए हैं और शीर्ष 5 के लिए FY24E डॉलर राजस्व विकास का पूर्वानुमान कट कर दिया गया है. आईटी कंपनियां औसतन 400 बीपीएस से 6% तक. यह एक प्रमुख मूल्यांकन डैम्पनर होने जा रहा है, अगर यह बाहर है.
हालांकि, गोल्डमैन भारतीय आईटी कंपनियों की राजस्व के बारे में ईबिट मार्जिन पूर्वानुमान के बारे में चिंतित नहीं है. गोल्डमैन महसूस करता है कि कई ट्रिगर जैसे बेहतर कर्मचारी उपयोग, वेरिएबल पे पर नियंत्रण और वार्षिक वेतन वृद्धि के साथ-साथ फोकस्ड लागत में कटौती के कारण ईबिट मार्जिन सामान्य स्तर पर वापस आना चाहिए. इस प्रकार ईबिट मार्जिन को अभी भी पुराने ऊंचाई तक वापस आने में लग सकता है, लेकिन इन स्तरों से कोई और गंभीर होने की संभावना नहीं है. हालांकि, गोल्डमैन काफी स्पष्ट है कि आईटी इंडस्ट्री के लिए वास्तविक समस्या का स्थान टॉप लाइन होगा.
हमें टॉप लाइन के जोखिमों को बेहतर तरीके से समझना चाहिए. जैसा कि हम महंगाई को गर्म करते हैं (8.3% पर बहुत अधिक होना जारी रखते हैं), डर यह है कि मुद्रास्फीति बढ़ रही है. इसलिए अब यह उम्मीद की जाती है कि एक अल्ट्रा-हॉकिश फीड अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए कठोर लैंडिंग का कारण बन सकता है. उपज वक्र की नकारात्मक ढलान पहले से ही दर्शा रहा है कि अब कुछ समय तक की संभावना है. इस ट्रेंड को समझने के लिए केवल IT इंडेक्स को देखना होगा. 2022 में, अब तक, भारतीय IT इंडेक्स लगभग 27% हो जाता है, एक समय में जब निफ्टी ने उसी अवधि के दौरान 4% तक लगाया है.
सभी ब्रोकर इस पर नकारात्मक हैं. उदाहरण के लिए, बीएनपी परिबास भारतीय आईटी क्षेत्र पर अपेक्षाकृत सकारात्मक रहा है. वे मानते हैं कि नियर-टर्म प्रेशर और मनचाही चिंताओं के बावजूद, इस वर्ष 27% खोने के बाद मूल्यांकन उचित होते हैं. इसकी मजबूत मध्यम से दीर्घकालिक विकास क्षमता और इसके बिज़नेस मॉडल को निरंतर दोबारा इन्वेंट करने की क्षमता भारतीय IT सेक्टर के लिए हमेशा एक प्रमुख फायदा रही है. निस्संदेह, जे पी मॉर्गन की तरह है, जो इस पर कम वजन जाने पर गोल्डमैन के साथ संघर्ष करता है.
गोल्डमैन सैक्स के मामले में, समस्याएं शीर्ष लाइन पर और नीचे की लाइन पर कम रही हैं. हालांकि, सभी ब्रोकर गोल्डमैन व्यू से सहमत नहीं हैं. कुछ मानते हैं कि आईटी उद्योग की नकदी से भरपूर स्थितियों के साथ, शीर्ष रेखा में अस्थायी मंदी एक चिंता नहीं है. इसके अलावा, हार्ड लैंडिंग एक ऐसी बात है जो यूएस अर्थव्यवस्था के लिए सबसे खराब परिस्थिति है और यूएस के पास अपने स्टैंस को हॉकिश से लेकर अल्प सूचना पर डोविश करने के लिए बहुत अग्निशमन है. अब तक, यह मुद्रास्फीति से लड़ रहा है. इस पर वास्तविक प्रभाव अनुभव के बारे में अधिक हो सकता है.
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