क्या FPI भारतीय स्टॉक को डंप कर रहा है, इसे रिटेल इन्वेस्टर की चिंता करनी चाहिए?

क्या आप सोच रहे हैं, भारतीय स्टॉक मार्केट का क्या हो गया है?

2 वर्षों तक एक असाधारण बुल के बाद, हम हाल ही में सहनशील बाजारों को देख रहे हैं. इसका एक प्रमुख कारण एफपीआई है. 

विदेशी पोर्टफोलियो निवेशक भारतीय स्टॉक को आसानी से बेच रहे हैं, बस मई में उन्होंने भारतीय इक्विटी मार्केट से रु. 40,000 करोड़ निकाल लिए हैं.
 
यह समझने के लिए कि वे आपके पोर्टफोलियो को कैसे प्रभावित करते हैं, आपको उनके बारे में थोड़ा जानना होगा.

विदेशी पोर्टफोलियो इन्वेस्टर वे इन्वेस्टर हैं जो अन्य देशों के स्टॉक, बॉन्ड और म्यूचुअल फंड में इन्वेस्ट करते हैं; वे यह करते हैं कि मुख्य रूप से अन्य देशों में एसेट के उच्च रिटर्न का लाभ उठाएं.

भारतीय अर्थव्यवस्था विश्व की सबसे तेजी से बढ़ती अर्थव्यवस्थाओं में से एक है. अपने समृद्ध संसाधनों और युवा जनसंख्या के साथ, हम तेजी से बढ़ रहे हैं. एफपीआई विकास को छोड़ना नहीं चाहते और इसलिए वे भारतीय बाजारों में भारी निवेश कर रहे हैं.

उदाहरण के लिए, नेशनल सिक्योरिटीज़ डिपॉजिटरीज़ लिमिटेड (NDSL) के डेटा के अनुसार, 2002 में FPI लगभग ₹3,682 करोड़ लाए गए, जो 2010 में ₹1.79 लाख करोड़ तक बढ़ गए.

2017 में, उनकी होल्डिंग 2 लाख करोड़ से अधिक हो गई. चूंकि भारत में घरेलू खुदरा भागीदारी बहुत कम है, इसलिए इस प्रकार के निवेश ने उन्हें भारतीय बाजारों को बनाने या तोड़ने की शक्ति स्पष्ट रूप से प्रदान की.

इसके लिए एक टेस्टमेंट 2008 की क्रैश है, उस समय, अंतर्राष्ट्रीय मार्केट में क्रैश हो गया और एफपीआई ने भारतीय मार्केट से अपने इन्वेस्टमेंट को बाहर निकाला, जिसके परिणामस्वरूप भारतीय मार्केट में भी क्रैश हुआ!

2020 में और उन्होंने मार्च में अकेले ₹1.18 लाख करोड़ निकाला - भारत ने राष्ट्रव्यापी लॉकडाउन की घोषणा की और आर्थिक विकास के बारे में चिंताओं को बढ़ावा दिया. टैंडम में, बेंचमार्क स्टॉक इंडेक्स सेंसेक्स 2020 फरवरी में 42,270 से मार्च 2020 में 25,630 हो गया.
 

अब, वे फिर से सेलिंग स्प्री पर हैं क्योंकि उन्होंने केवल 2022 में 1.69 लाख करोड़ की इक्विटी बेची है! अब आप पूछ सकते हैं कि वे अपने निवेश क्यों बेच रहे हैं और अगर यह भारतीय निवेशकों के लिए चिंता का कारण होना चाहिए!

इसके अलावा, आपको यह जानना चाहिए कि वर्तमान में मैक्रोइकोनॉमिक स्थितियां यह नहीं है कि महामारी ने अधिकांश देशों को प्रभावित किया है, लंबे समय तक लॉकडाउन किए गए हैं, जिसके कारण उपभोक्ता के खर्च में कमी आई है, सप्लाई साइड समस्याएं हुई हैं, अर्थव्यवस्थाएं रूस और यूक्रेन में युद्ध जा रहा है, अब युद्ध न केवल उन दोनों देशों को प्रभावित करती है जो इससे लड़ रहे हैं बल्कि दुनिया भर के देशों को प्रभावित करती हैं.

जैसा कि वे कहते हैं, विश्व एक वैश्विक गांव बन गया है, और हम विभिन्न वस्तुओं के लिए एक-दूसरे पर भरोसा करते हैं, जैसे अधिकांश देश रूस और गेहूं और कच्चे तेल के लिए यूक्रेन पर भरोसा करते हैं, जो आवश्यक वस्तुएं हैं. ये देश उन्हें निर्यात नहीं कर सके क्योंकि उनके संचालन में बाधा आई थी. 

महामारी और युद्ध दोनों के परिणामस्वरूप आपूर्ति में कमी आई है, जिसके परिणामस्वरूप देशों में कमोडिटी की कीमतों में वृद्धि होने लगी, जिसके परिणामस्वरूप अधिकांश देशों में अधिक मुद्रास्फीति हुई.

अब, मुद्रास्फीति से निपटने के लिए, अधिकांश देश क्या करते हैं कि वे ब्याज़ दरों में वृद्धि करते हैं, जब ब्याज़ दरें अधिक होती हैं, अर्थव्यवस्था में पैसे की आपूर्ति कम होती है, लोग कम खर्च करते हैं और मुद्रास्फीति में शामिल होती है. सही लगता है?

फेडरल बैंक ने भी यही किया, इसने मार्च में 0-0.25% से मई में 0.75-1% तक बेंचमार्क ब्याज़ दर बढ़ाई और अगली दो फीड मीटिंग में से प्रत्येक में 50 बेसिस पॉइंट बढ़ने की उम्मीद की है.

जब अमेरिका और अन्य बाजारों में ब्याज दरों के बीच अंतर, और अगर ऐसी घटना डॉलर को मजबूत बनाने के साथ होती है, तो स्वस्थ रिटर्न प्राप्त करने की इन्वेस्टर की क्षमता पर प्रभाव पड़ता है.

क्योंकि FPI के लिए रिटर्न न केवल एसेट की वैल्यू एप्रिसिएशन द्वारा मापा जाता है, बल्कि इसमें एक्सचेंज रेट में बदलाव भी शामिल होता है, और जब भी डॉलर रुपये के खिलाफ सराहना करता है, तो विदेशी इन्वेस्टर अपने इन्वेस्टमेंट के लिए कम डॉलर को समझ सकता है क्योंकि इसे रुपये में लिक्विडेट किया जाता है.

कहें कि एक निवेशक ने भारतीय बाजार में ₹1000 का निवेश किया है, और मान लिया है कि 1$ = 100 INR, और उसे अपने निवेश पर 15% रिटर्न मिलता है, इसलिए अब उसका निवेश ₹1150 का होगा, जो 11.5$ के बराबर है. अब आइए डॉलर की सराहना करें और अब 1$ = 120 INR, इसलिए अगर वह अपने निवेश को अब बेचता है, तो उसे लगभग 9.5$ मिलेगा, जो उसकी पूंजी से भी कम है, इसलिए विदेशी निवेशकों के लिए एक्सचेंज रेट बहुत महत्वपूर्ण है.
 
अब, जब भी FPI अपनी एसेट बेचते हैं, तो वे डॉलर के लिए पैसे का आदान-प्रदान करते हैं, जिसके परिणामस्वरूप वैश्विक बाजार में रुपये की बढ़ती आपूर्ति होती है, जिसके कारण रुपया का मूल्य आगे कम होता है और यह जारी रहता है. मुझे पता है, यह थोड़ा जटिल लगता है लेकिन यह मांग और आपूर्ति का सिर्फ 11 वीं श्रेणी का आर्थिक सबक है.

यह रिटेल इन्वेस्टर को कैसे प्रभावित करता है?

ठीक है, हमने इस बात पर चर्चा की कि ये निवेशक भारतीय बाजारों को कैसे बना सकते हैं या तोड़ सकते हैं, लेकिन हाल ही के डेटा से पता चलता है कि वे अब भारतीय बाजारों का निर्णय नहीं करते हैं.

डेटा के अनुसार, FPI ने मौजूदा कैलेंडर वर्ष (CY22) में 1.69 लाख करोड़ रुपये से अधिक के शेयर बेचे हैं. जबकि पहले एफपीआई द्वारा इस प्रकार का दबाव 2008 संकट में उनका था, जिसके परिणामस्वरूप बाजारों के गिरने में आया. हालांकि, अब गतिशीलता बदल गई है, पिछले 2 वर्षों में हमने घरेलू निवेशकों की भागीदारी में वृद्धि देखी है.

सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) के डेटा के अनुसार, DII ने CY22 के पहले तीन महीनों में लगभग रु. 95,500 करोड़ के शेयर खरीदे हैं. म्यूचुअल फंड एक ही अवधि में लगभग रु. 70,000 करोड़ में निवल खरीदार रहे हैं. 

बड़े सेल-ऑफ के बीच भी, मार्केट CY22 में 5% तक होते हैं, घरेलू इन्वेस्टर की स्पष्ट मांग ने मार्केट को अपफ्लोट रखा है.

इन्वेस्टर यह मानते हैं कि सेल ऑफ और बियर मार्केट खरीदने का अवसर है और इसके कारण बाजार अभी तक एफपीआई बेचने के लिए प्रतिरोधी रहे हैं, लेकिन निरंतर शेकी मैक्रोइकोनॉमिक्स, कमाई करने वाली आय और बैलूनिंग मूल्यांकन के साथ, बाजारों को कितना समय तक पकड़ सकते हैं