उच्च ऋण और राजकोषीय घाटे पर भारत को चेतावनी देता है

केंद्रीय बजट 2022 के एक दिन बाद, ग्लोबल रेटिंग एजेंसी (फिच रेटिंग) ने उच्च उधार लेवल और राजकोषीय घाटे में अपेक्षाकृत कम कटौती के साथ अपनी निराशा व्यक्त की. वास्तव में, फिच कहने की सीमा तक गया था कि भारत का डेब्ट ट्रेजेक्टरी भारत के लिए अपने नकारात्मक रेटिंग आउटलुक की समीक्षा करने में महत्वपूर्ण परिवर्तनशील था. वर्तमान में, फिच, मूडी और एस एंड पी ने भारत को सबसे कम इन्वेस्टमेंट ग्रेडिंग रेटिंग दी है.

हालांकि, मूडी ने भारतीय सार्वभौमिक ऋण की दृष्टि को स्थिर, फिच और एस एंड पी ने भारतीय ऋण पत्र के लिए नकारात्मक दृष्टिकोण सौंपा है. जो भारतीय सार्वभौम रेटिंग को वर्तमान स्तर से किसी भी डाउनग्रेड के लिए अधिक संवेदनशील बनाता है. स्पष्ट रूप से, फिच और अन्य रेटिंग एजेंसियों को बजट 2022 डॉक्यूमेंट के हिस्से के रूप में केंद्रीय वित्त मंत्री द्वारा निर्धारित राजकोषीय समेकन रोड मैप द्वारा विश्वास नहीं किया जाता है.

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ऐसे दो कारक हैं जो रेटिंग एजेंसियों के साथ अच्छी तरह से नीचे नहीं जा सके. सबसे पहले, FY22 के लिए वित्तीय घाटे का लक्ष्य 10 bps को 6.9% पर समाप्त हुआ. हालांकि, FY23 फिस्कल डेफिसिट टार्गेट को 6.4% पर लगाया गया है. यह लगभग 6% के राजकोषीय घाटे के लक्ष्य से अधिक है कि रेटिंग एजेंसियां पेंसिलिंग कर रही थीं. दूसरे, रेटिंग एजेंसियां रु. 12 ट्रिलियन से लेकर वित्त वर्ष 23 में रु. 14.95 ट्रिलियन तक की कुल सरकारी उधार लेने से असुविधाजनक थीं.

केंद्रीय बजट 2022 में, सरकार ने वित्तीय वर्ष 2026 तक जीडीपी के 4.5% तक वित्तीय घाटे को कम करने का मार्ग प्रदान किया था. रेटिंग एजेंसियों का मानना है कि ऐसा लक्ष्य बहुत खुला था और बैक-एंडेड भी था. सरकार के प्रत्यक्ष कर और अप्रत्यक्ष कर राजस्व में तीव्र वृद्धि के प्रकाश में, रेटिंग एजेंसियां वर्तमान वित्तीय वित्तीय वर्ष 23 में समाप्त होने वाली राजकोषीय घाटे में अधिक आक्रामक कटौती की उम्मीद कर रही थीं.

फिच वित्तीय वर्ष 22 के लिए 6.6% और वित्तीय वर्ष 23 के लिए 6.1% के वित्तीय घाटे के लक्ष्यों में पेंसिलिंग थी. केंद्रीय बजट 2022 ने इन दोनों मोर्चों पर ओवरशॉट किया है और यह वस्तु है जिसने रेटिंग एजेंसियों को निराश किया है. फिच ने यह भी बताया है कि 90% पर भारत का GDP अनुपात GDP ग्रुप में सबसे अधिक है जो वर्तमान में रखा गया है, जो रेटिंग को असुरक्षित बनाता है. वित्तीय घाटे को कम करने के लिए जीडीपी की वृद्धि की आशा करने की पुल रणनीति एक कार्यक्षम विकल्प नहीं है.

मूडी की इन्वेस्टर सर्विस भी बहुत खुश नहीं हुई है. उन्होंने उच्च राजस्व उत्पादन द्वारा क्षतिपूर्ति न किए जाने वाले खर्च की वास्तविकता को चिह्नित किया. इसके अलावा, मूडी और फिच ने राज्यों की फाइनेंशियल स्थिति और बढ़ती राज्य घाटे की क्षमता के बारे में भी चिंता व्यक्त की है, जिसका विस्तार GSDP के 3% से GSDP के 4% तक किया जा रहा है. ऐसी स्थिति में जहां रिकवरी धीमी हो सकती है, कम राजकोषीय घाटा ने बहुत मदद की होगी.