फेड मिनट्स हिंट ऐट हॉकिशनेस विद विगल आउट रूम

16-फरवरी को, यूएस फेडरल रिज़र्व ने 25 और 26 जनवरी को आयोजित फेडरल ओपन मार्केट कमिटी (एफओएमसी) की सभी महत्वपूर्ण मिनटों की घोषणा की. ब्रॉड मैसेज यह था कि दर में वृद्धि मार्च 2022 से शुरू होगी. हालांकि, फीड ने यह पुष्टि की है कि डेटा के आधार पर आगे की दर में वृद्धि के बाद के निर्णय लिए जाएंगे.

अब क्या लगता है, जैसा कि मिनटों से स्पष्ट है कि फीड मार्च-22 फीड मीट में 50 बेसिस पॉइंट्स (0.50%) तक की दरें बढ़ जाएंगी. यूएस अर्थव्यवस्था को 7.5% पर अपनी सबसे अधिक मुद्रास्फीति का सामना करना पड़ रहा है और 1982 से कीमत की सबसे तेज़ दर बढ़ जाती है. हालांकि, फीड अभी भी मुद्रास्फीति की उम्मीद करता है जो अधिकांश 2022 के माध्यम से आसानी से होती है. इसलिए फीड ने भविष्य में दर की कार्रवाई खुली और डेटा आधारित रखी है. इसे बैठक के आधार पर निर्धारित किया जाएगा.
 

जांच करें - मार्च 2022 से दर बढ़ने पर फेड हिंट्स

CME फेडवॉच हमें संभावित दर में वृद्धि के बारे में क्या बताता है?

CME फेडवॉच फीड फ्यूचर्स ट्रेडिंग के आधार पर दर में वृद्धि की भावी गति को कैप्चर करता है. यह मार्केट आधारित उपाय अधिक है और वास्तविक फीड प्रिस्क्रिप्शन पूरी तरह से विपरीत हो सकता है. हालांकि, CME फेडवॉच हमें भविष्य की दर की कार्रवाई के बारे में बताता है.

a) यह देख रहा है कि मार्च-22 में पहली दर में वृद्धि होगी, और एफईडी भविष्य में फ्रंट-एंड पुश के रूप में 50 बीपीएस दर बढ़ने की मजबूत संभावना है.

B) CME फेडवॉच का अनुमान है कि जून 2022 तक 1.00% से 1.25% की रेंज तक 100 bps तक Fed दरों की मजबूत संभावना बढ़ रही है.

C) कैलेंडर वर्ष 2022 के अंत तक, जनवरी में एफओएमसी की बैठक के बाद 150-175 बीपीएस दर में वृद्धि की संभावना बढ़ गई है.

d) मार्केट की उम्मीद है कि फरवरी 2023 तक 200-225 बीपीएस के लॉन्ग टर्म लक्ष्य के पास एफईडी दरें स्थिर हो जाएंगी, जो गोल्डमैन सेक्स के अनुमानों के साथ भी सिंक होती हैं. 

इस समय, फीड के भविष्य, तीव्र उच्च मुद्रास्फीति के पीछे बहुत सारे हॉकिशनेस में निर्माण कर रहे हैं, हालांकि मुद्रास्फीति का टेपरिंग पर विचार नहीं किया जा रहा है.

हम 16-फरवरी को फेड मिनट से क्या समझते हैं

मिनटों का सारांश यह है कि दर में वृद्धि जल्द आ रही है. हालांकि, फीड विश्वास रखता है कि मुद्रास्फीति वर्ष के दौरान टेपर हो जाएगी और यह एक वैकल्पिक परिदृश्य है.

a) एफईडी ने मार्च में पहली दर में वृद्धि का संकेत दिया है, लेकिन मार्च 2022 के बाद भी कोई भी लंबी अवधि का मार्गदर्शन देने से रोक दिया है . एफईडी कार्रवाई को रेटिंग देने के लिए डेटा आधारित दृष्टिकोण पर निर्भर करेगा और इसे मार्च 2022 के बाद मीटिंग-बाय-मीटिंग आधार पर ले जाएगा.

b) फीड विश्वास रखता है कि अंततः मुद्रास्फीति 2022 में आसान होगी, हालांकि भूतकाल में मुद्रास्फीति काफी प्रभावी रही है. इसलिए, फीड ने अभी भी प्लान-बी के रूप में एक विगल रूम को खुला रखा है, मुद्रास्फीति तेजी से गिरनी चाहिए. 

c) हालांकि, अगर मुद्रास्फीति चिपचिपा रही है, तो Fed दर बढ़ने और बॉन्ड बुक अनवाइंडिंग के दोहरे हथियारों का उपयोग कर सकता है. $9 ट्रिलियन फीड बॉन्ड बुक पर ड्रॉडाउन के माध्यम से लिक्विडिटी कमजोर हो सकती है.

d) एफओएमसी के सदस्यों की सहमति यह है कि दर में वृद्धि तिमाही में एक बार से अधिक हो सकती है. अब बेट मार्च 2022 में 50 बीपीएस दर की वृद्धि पर है क्योंकि फीड दर और मुद्रास्फीति की दर के बीच नकारात्मक अंतर है; यह विकसित दुनिया में सबसे गहरा है.

e) दिलचस्प ढंग से, 10-वर्ष के बेंचमार्क पर बॉन्ड की उपज 1.92% से लगभग 1.52% तक बढ़ गई है. यह बाजार मूल्यांकन को रोकता है कि फीड को चुनने के लिए अभी भी उत्सुक होगा कि आर्थिक गति पर कोई प्रभाव न पड़े.

क्या फीड मिनट भारत पर कोई प्रभाव पड़ता है?
 

एक तरह से, जब यूएस बाजार छींक जाता है, तो यह भारत पर रगड़ जाता है. यहां 3 तरीके दिए गए हैं, फीड मिनट भारत पर प्रभाव डाल सकते हैं.

1) यह समय है भारतीय बाजारों और भारतीय सेंट्रल बैंक के लिए मार्च 2022 में 50 bps दर में वृद्धि के लिए वास्तविक होना और तैयार रहना . पिछले समय में, पहली दर में वृद्धि ने आमतौर पर इक्विटी और फॉरेक्स मार्केट के अलावा भारतीय बॉन्ड मार्केट में अस्थिरता का अच्छा व्यवहार किया है.
 
2) भविष्य की चिंता जितनी अधिक होगी LIC IPO, जो मार्च एफईडी बैठक के समय खुलने की संभावना है. अगर मार्च एफईडी, विश्व स्तर पर अधिकांश संस्थागत निवेशकों को सावधानी बरतने की संभावना है, तो यह उम्मीद है कि इससे कहीं अधिक भयानक है.

3) अंत में, यह अप्रैल मीटिंग के लिए RBI की स्थिति के बारे में है. अप्रैल में दरों को बढ़ाने की योजना बनाने के लिए फेड मिनट ने भारतीय रिज़र्व बैंक पर अधिक दायित्व दिया. अगर यह फीड द्वारा मार्च में 50 बीपीएस है, तो आरबीआई के लिए अप्रैल पॉलिसी में या उससे पहले की दर में वृद्धि देखना अनिवार्य है.

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