डिविस लैब्स: भरने के लिए बिग वॉइड

डिविस लैबोरेटरीज़ लिमिटेड निर्यात में प्रमुखता के साथ एडवांस्ड फार्मास्यूटिकल इंग्रीडिएंट (एपीआई), मध्यवर्ती और न्यूट्रास्यूटिकल तत्वों के निर्माण में लगी हुई है. इसकी उपस्थिति 95 देशों और ~14,000 कर्मचारियों में है और यह दुनिया की अग्रणी फार्मास्यूटिकल कंपनियों में से एक है.

दिवी की प्रयोगशालाओं ने मोलनुपीरवीर (कोविड-19 के जोखिम को कम करने के लिए प्रयुक्त कैप्सूल) में वैश्विक बाजार में से लगभग 80% हिस्सा हासिल किया है) वित्त वर्ष 2022 में एपीआई आपूर्ति. वित्तीय वर्ष 2022 में लगभग $250 मिलियन मोलनुपिरवीर एपीआई बिक्री दिवी की प्रयोगशालाओं द्वारा की गई थी, जो पहले $200 मिलियन से अधिक थी.

CY2022-end द्वारा मर्क के निर्माण के मार्गदर्शन के साथ कम से कम 30 मिलियन संचयी पाठ्यक्रमों के साथ सिंक करते हुए. दिवी ने वित्तीय वर्ष 2022 में अनुमानित 22 मिलियन पाठ्यक्रमों के लिए एपीआई की आपूर्ति की है, FY23E में, डिविज़ ने लगभग $62 मिलियन की मोल्नुपिरवीर बिक्री करने की उम्मीद की है.

क्लाइंट की आवश्यकताओं के अनुसार मोलनुपीरवीर की पर्याप्त मात्रा बनाने के लिए दिवी की लैब्स तैयार रहती है. जबकि कोविड के नए प्रकारों के लिए कोविड ड्रग का विकास जारी रखने की उम्मीद करता है तो नई दवाओं की आवश्यकता होगी.

दिवी की जेनेरिक API सेल्स म्यूट रहती है और अब तीन क्वार्टर लगातार हाई बेस पर अस्वीकार कर दी गई है. कंपनी ने 9MFY22 में 300 बीपीएस तक 20 सूचीबद्ध भारतीय सहकर्मियों की संचयी जेनेरिक एपीआई वृद्धि की है.

अपने छोटे प्योर-प्ले भारतीय एपीआई सहकर्मियों की तुलना में, जिन्होंने अपनी शिखर से 34-61% को ठीक किया है, दिवी ने अपने 52- सप्ताह की ऊंचाई से 17% को ठीक किया है. FY2022 में 7% YoY की कमी की तुलना में, सामान्य API में 25% YOY वृद्धि की उम्मीद है कि Naproxen (सूजन और दर्द में इस्तेमाल किया जाता है) और Gabapentin (तंत्रिका दर्द का इलाज करने के लिए इस्तेमाल किया जाता है), और मीडिया, सरतान, प्रेगाबालिन और मेसलामाइन के विपरीत मार्केट शेयर लाभ के नेतृत्व में FY2023 में की जाती है. 

भारत में मोलनुपीरवीर का ऑफटेक 4QFY22 में रु. 700 मिलियन सेल्स से कम हो गया है, जबकि इसकी मांग अन्य बाजारों में थोड़ी बेहतर रही है, क्योंकि ओमाइक्रॉन वेव के दौरान पैक्सलोविड पर इसकी हेड-स्टार्ट के कारण. पैक्सलोविड की उपलब्धता अभी भी अधिकांश देशों में एक चुनौती है, जो मोलनुपिरवीर के चलाने में थोड़ी सी मदद कर सकती है.

इसके परिणामस्वरूप, Merck CY2022 में $5-6 बिलियन ग्लोबल Molnupiravir बिक्री के लिए मार्गदर्शन कर रहा है, ताकि 4QCY21 में $952 मिलियन जोड़ा जा सके. वित्तीय वर्ष 2022 में दिवी की प्रयोगशालाओं के लिए लगभग $250 मिलियन मोल्नुपिरवीर एपीआई बिक्री की उम्मीद है, जो पहले $200 मिलियन से अधिक है. CY2022-end तक कम से कम 30 मिलियन संचयी पाठ्यक्रमों के विनिर्माण के मार्गदर्शन के साथ सिंक करते हुए (दिवी ने वित्तीय वर्ष 2022 में अनुमानित 20-22 मिलियन पाठ्यक्रमों के लिए एपीआई की आपूर्ति की है). अभी तक, दिवी ने अपनी CDMO ऑर्डर बुक पर कोई स्पष्टता नहीं दी है.

हालांकि FY2023/24E में एक मजबूत पूर्व-मोलनुपिरावीर सीडीएमओ बिक्री की वृद्धि का अनुमान है, लेकिन दिवी के मोलनुपिरावीर अंतर को दूर करना बहुत मुश्किल होगा. दिवी की अनिश्चित कोविड स्थिति और उच्च प्रतिस्पर्धा के लिए पैक्सलोविड से कोई भी अर्थपूर्ण उपस्थिति अभी तक नहीं देखी गई है. मोलनुपीरवीर के विपरीत, जो विकास के चरण से मर्क के साथ काम कर रहा था, दिवी के पास पैक्सलोविड के मामले में इसी तरह का फायदा नहीं है. 

अगर सामान्य एपीआई में तीव्र रिकवरी का कारण होता है, तो भी दिवी FY2022-24E से अधिक मात्रा में 3% ईपीएस सीएजीआर होने की संभावना नहीं है. वित्तीय वर्ष 2022 में अपने वैश्विक सहकर्मियों के बदले दिवी के साक्षी के साथ मूल्यांकन बढ़ जाता है.