दिनेश इंजीनियर्स IPO नोट - रेटिंग नहीं है
अंतिम अपडेट: 14 दिसंबर 2022 - 06:14 am
समस्या खुलती है: सितंबर 28, 2018
समस्या बंद हो जाती है: अक्टूबर 03, 2018
फेस वैल्यू: रु 10
मूल्य बैंड: रू 183-185
ईश्यू का साइज़: ~रु 185 करोड़
पब्लिक इश्यू: 1 करोड़ शेयर
बिड लॉट: 80 इक्विटी शेयर
समस्या का प्रकार: 100% बुक बिल्डिंग
शेयरहोल्डिंग (%) |
प्री IPO |
IPO के बाद |
प्रमोटर |
100.0 |
74.7 |
सार्वजनिक |
0.0 |
25.3 |
स्रोत: आरएचपी
कंपनी की पृष्ठभूमि
दिनेश इंजीनियर एक कॉन्ट्रैक्टर और टर्नकी प्लेयर है जो मुख्य रूप से टेलीकॉम ऑपरेटर और इंटरनेट सर्विस प्रोवाइडर (आईएसपीएस) को पैसिव कम्युनिकेशन इन्फ्रास्ट्रक्चर प्रदान करता है. कंपनी के बिज़नेस सेगमेंट में (1) वेंडर प्रोजेक्ट (FY18 सेल्स का 89.8%), ऐसे प्रोजेक्ट का निष्पादन किया जाता है जिनमें इन्फ्रास्ट्रक्चर प्रोवाइडर (IP; FY18 सेल्स का 9.1%) के रूप में प्रोजेक्ट प्राप्त करना और डक्ट और फाइबर बनाना शामिल है; (2), कंपनी अपने ऑप्टिक फाइबर नेटवर्क (OFC) को ~7,500 किमी (IP-1 लाइसेंस के तहत) पट्टे पर ले जाती है जो राजस्थान, गुजरात, महाराष्ट्र, गोवा, कर्नाटक, आंध्र प्रदेश और तेलंगाना में चलती है. (3) यह MGL (FY18 सेल्स का 1.1%) के लिए गैस पाइपलाइन भी दे रहा है. कंपनी के प्रमुख ग्राहक एयरटेल, बीएसएनएल, रिलायंस जियो, वोडाफोन, आइडिया, टाटा कम्युनिकेशन आदि हैं.
ऑफर का विवरण
ऑफर में 1 करोड़ शेयर (Rs185cr) की नई समस्या होती है. आय का उपयोग Rs156.4cr के लिए OFC नेटवर्क को 5,400km तक बढ़ाने के लिए किया जाएगा. शेष आय का उपयोग सामान्य कॉर्पोरेट खर्चों के लिए किया जाएगा.
फाइनेंशियल्स
कन्सॉलिडेटेड आरएस सीआर. |
FY16 |
FY17 |
FY18 |
ऑपरेशन से राजस्व |
122 |
169 |
302 |
एबिटडा मार्जिन % |
22.7 |
27.0 |
35.7 |
एडीजे. पैट |
12.9 |
22.0 |
61.8 |
ईपीएस (`)* |
3.3 |
5.6 |
15.6 |
P/E* |
56.5 |
33.1 |
11.8 |
P/BV* |
25.2 |
15.8 |
6.8 |
रो (%) |
44.6 |
47.8 |
57.2 |
स्रोत: आरएचपी, 5Paisa रिसर्च; *ईपीएस & रेशियो की कीमत बैंड के उच्च छोर पर और आईपीओ के बाद के शेयरों पर
प्रमुख इन्वेस्टमेंट रेशनल
-
टेलीकॉम सब्सक्राइबर, इंटरनेट यूज़र और व्यापक डिजिटलाइज़ेशन में डेटा ट्रांसमिशन वॉल्यूम तेजी से बढ़ रहे हैं. इससे OFC इंस्टॉलेशन की मांग बढ़ गई है, जो टेलीकॉम नेटवर्क के विस्तार में महत्वपूर्ण हैं. वर्तमान में, फाइबराइज़ेशन केवल 20% है, जबकि आने वाले वर्षों में 5G का व्यापक रोल-आउट सुनिश्चित करने के लिए 80% की आवश्यकता होती है. इसलिए, दिनेश इंजीनियर, EPC प्लेयर (वेंडर प्रोजेक्ट) के रूप में अपनी क्षमता में, फाइबराइज़ेशन के ऑर्डर से लाभ प्राप्त करने की संभावना है, जिसमें डक्ट और फाइबर बनाना शामिल है. वर्तमान में, कंपनी की ऑर्डर बुक Rs420.4cr (~5,600km) पर 6-9 महीनों से अधिक कार्यरत है.
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दिनेश इंजीनियर के पास वर्तमान में 7,500km से अधिक का ओएफसी नेटवर्क है (डक्ट- 4,009km और फाइबर कैपिटलाइज़ेशन -3,491km). कंपनी की टेलीकॉम ऑपरेटर और आईएसपी को लीजिंग आधार पर कंपनी के स्थापित नेटवर्क का लाभ उठाने के लिए तेज़ी से अधिकार प्राप्त करने की क्षमता प्रोत्साहित कर रही है. लीजिंग बिज़नेस में, कंपनी नेटवर्क को लीज़ करते समय अपफ्रंट कैश (FY18 में Rs115.69cr) प्राप्त करती है. इससे अधिक लाभ मिलता है (EBITDA मार्जिन ~75% तक अधिक है) और रिटर्न मजबूत एसेट टर्नओवर तक पहुंचता है. इसलिए, कंपनी महाराष्ट्र, राजस्थान, कर्नाटक, मध्य प्रदेश और आंध्र प्रदेश राज्यों में अपने स्वयं के समर्पित OFC नेटवर्क की क्षमता ~5,740km तक बढ़ाने की योजना बनाती है. इसके अलावा, मात्र 32% में वर्तमान उपयोग का स्तर विकास के लिए महत्वपूर्ण स्कोप प्रदान करता है.
प्रमुख जोखिम
दिनेश इंजीनियर शीर्ष 5 कस्टमर से अपने राजस्व का ~95% प्राप्त करते हैं. इससे अपने बिज़नेस कंसंट्रेशन जोखिम बढ़ जाता है.
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