एप्टस वैल्यू हाउसिंग फाइनेंस - IPO नोट

एप्टस वैल्यू हाउसिंग, जैसा कि नाम से पता चलता है, एक 12 वर्ष की पुरानी हाउसिंग फाइनेंस कंपनी है, जिसमें कम और मध्यम आय वाले समूहों पर ध्यान केंद्रित किया जाता है. यह ध्यान मुख्य रूप से अर्ध-शहरी और ग्रामीण क्षेत्रों में स्व-व्यवसायी व्यक्तियों पर, होम लोन के पारंपरिक बैंकिंग चैनल तक पहुंच के बिना है. एप्टस केवल खुदरा ग्राहकों को सीधे लोन प्रदान करता है और इसकी किताबों में कोई बिल्डर फंडिंग नहीं है.

यह कंपनी अनिवार्य रूप से दक्षिण आधारित और प्रमुख तमिलनाडु, आंध्र प्रदेश, कर्नाटक और तेलंगाना के गैर-शहरी केंद्रों में है. असुरक्षित वर्गों को उधार देने के व्यवसाय में होने के बावजूद, एप्टस ने अपने NPA को चेक में रखने का प्रबंध किया है और इसने किसी भी लोन के पुनर्गठन का सहारा नहीं लिया है. यह अपने शेयरधारकों, वेस्टब्रिज, मैडिसन, मालाबार इन्वेस्टमेंट और स्टीडव्यू कैपिटल जैसे प्रमुख नामों की गणना करता है. प्रमोटर अपने हिस्से का हिस्सा बेच रहे होंगे और संस्थागत निवेशक भी भाग लेंगे. 

Aptus वैल्यू होम फाइनेंस IPO विवरण
 

_{डेटा स्रोत: IPO फाइलिंग}

बिज़नेस मॉडल के कुछ प्रमुख गुण यहां दिए गए हैं
•    बिल्डर लोन से बचने से अपने लोन को छोटे टिकट के आकार में रखता है
•    दक्षिण भारत के प्रमुख एक्सपोजर, जहां पारंपरिक रूप से डिफॉल्ट दरें कम रही हैं
•    अधिकांश छोटे उधारकर्ता समय पर भुगतान सुनिश्चित करने के लिए क्रेडिट डाउनग्रेड नहीं कर सकते हैं 
•    2 वर्षों में AUM के दोगुने होने के कारण आक्रामक विकास रणनीति
•    अधिकतम लोन टिकट का आकार रु. 25 लाख और औसत टिकट रु. 7.5 लाख

एप्टस वैल्यू हाउसिंग फाइनेंस के फाइनेंशियल पर एक तुरंत नज़र

एप्टस के वित्तीय स्तर पर एक त्वरित दृष्टिकोण एक ऐसी कंपनी की कहानी बताता है जिसने न केवल आक्रामक विकास दिखाई है बल्कि इस विकास के बीच जोखिम भी प्रबंधित किया है. पिछले दो वर्षों में, राजस्व और AUM दोगुना हो गए हैं जबकि लाभ बहुत तेजी से बढ़ गया है. एप्टस के निवल मार्जिन FY19 में 34.5% से FY21 में 41.9% हो गए हैं.
 

_{डेटा सोर्स: कंपनी आरएचपी}

बिज़नेस मॉडल अधिकांश भारतीय परिवारों के लिए एक बहुत भावनात्मक आवश्यकता को पूरा करता है; उनका खुद का घर होना. अपना घर होना परिवार के लिए सुरक्षा का अंतिम रूप माना जाता है. यह भावना ग्रामीण और अर्ध-शहरी क्षेत्रों में अधिक प्रचलित है. यह व्यवसाय में लोगों के लिए दीर्घकालिक सामाजिक सुरक्षा का एक रूप भी प्रदान करता है जिसके पास सामाजिक सुरक्षा के किसी अन्य रूप तक पहुंच नहीं है.

एप्टस अपने कैपिटल बेस को बढ़ाने के लिए IPO फंड का उपयोग करेगा. एप्टस में पहले से ही 73% की स्वस्थ पूंजी पर्याप्तता है और IPO इसे और बढ़ाएगा. जो लोन बुक को आक्रामक रूप से बढ़ाने के लिए आवश्यक होगा.

एप्टस वैल्यू हाउसिंग फाइनेंस के लिए निवेश परिप्रेक्ष्य

परिसंपत्तियों की गुणवत्ता बनाए रखते समय कंपनी आक्रामक रूप से बढ़ गई है. यह उधार देने वाले व्यवसाय और जोखिम प्रबंधन में चुनौती एक उच्च आदेश का है. हालांकि, वर्तमान मूल्य स्टॉक को लगभग 65X FY21 आय पर मानता है. यहां कुछ मुख्य बिंदु दिए गए हैं.

a) हालांकि होम लोन बुक के 50% का गठन करते समय, बैलेंस 50% को प्रॉपर्टी पर लोन और बिज़नेस लोन द्वारा लिया जाता है. कंपनी प्रति यूनिट आधार पर जोखिम को कम करने के लिए अनुकूल स्तर पर LTV रखने की कोशिश करती है.

b) सकल NPA अनुपात FY21 में लगभग 0.49% के नेट NPA के साथ 0.68% में रहता है. यह हाउसिंग बिज़नेस में खराब लोन का एक बहुत कम स्तर है. 73% कैपिटल की पर्याप्तता के साथ, एप्टस में बाजार में किसी भी शॉक को अवशोषित करने के लिए बफर होते हैं.

c) कुछ फाइनेंशियल फ्लैटरिंग हैं. उदाहरण के लिए, लोन बुक पर औसत सकल उपज 17% से अधिक रही है जबकि उधार की औसत लागत 10% से कम है. 10.10% के एनआईएम और केवल 21% के ऑपरेटिंग खर्चों के अनुपात के साथ, इसमें लाभ के लिए कमरा है.

लगभग 65X P/E अनुपात के मूल्यांकन पर कुछ समस्याएं आई हैं. हालांकि, कंपनी 35% से अधिक में बढ़ रही है और इसके विस्तार के फुटप्रिंट के साथ, उन्हें पूरा करने के लिए एक महत्वपूर्ण स्थान है. 2 वर्ष के परिप्रेक्ष्य में, यह स्टॉक अभी भी आकर्षक रिटर्न प्रदान कर सकता है. हालांकि, व्यक्ति इस बिज़नेस में नियामक जोखिम को नज़रअंदाज नहीं कर सकता है.