निवेशक संपत्ति को नष्ट करने के बाद, क्या स्टार्टअप आगामी IPO के लिए पर्याप्त बैकर आकर्षित कर सकते हैं?

भारतीय स्टार्टअप स्पेस अगले वर्ष के दौरान आईपीओ बूम देख सकता है, क्योंकि लगभग दो दर्जन नए टेक वेंचर स्टॉक एक्सचेंज पर फ्लोट शेयर बिक्री की तैयारी कर रहे हैं. यह दो बार स्टार्टअप की संख्या है जिसने पिछले कुछ वर्षों में अपने पब्लिक मार्केट के डेब्यू किए. लेकिन क्या नए IPO पर्याप्त इन्वेस्टर को आकर्षित करेंगे?

कुछ स्टार्टअप जिन्हें पहले से ही मार्केट रेगुलेटर, सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया से अप्रूवल प्राप्त हुआ है, इसमें Ixigo, Mobikwik और Tracxn शामिल हैं जबकि कुछ अन्य लोग हैं जिन्होंने अपना ड्राफ्ट पेपर फाइल किया है जिनमें ओयो, ड्रूम, फार्मईज़ी, स्नैपडील और कैपिलरी शामिल हैं.

वास्तव में, इनमें से प्रत्येक फर्म अपने अंतिम निजी निधि राउंड में मिलने से अधिक मूल्यांकन की तलाश कर रही है. ओयो, जो अपने पिछले प्राइवेट फंडिंग राउंड में $9.6 बिलियन की कीमत पर थी, मीडिया रिपोर्ट के अनुसार सूचीबद्ध होने पर $12 बिलियन मूल्य प्राप्त करना चाहता है.

फार्मईज़ी, जो अपने पिछले प्राइवेट फंडिंग राउंड में $5.6 बिलियन मूल्यवान था, अब $7 बिलियन मूल्यांकन की तलाश में है. $1 बिलियन या उससे अधिक मूल्य प्राप्त करने के लिए रिपोर्ट करने वाले अन्य लोगों में ड्रूम, Mobikwik, Ecom एक्सप्रेस और Snapdeal शामिल हैं.

और फिर वे हैं जो अभी तक अपने कागज दाखिल नहीं किए हैं, लेकिन या तो बैंकरों से बात कर रहे हैं या अपने नियोजित IPO के शुरुआती चरणों में हैं. इनमें भारत की स्टार्टअप दुनिया की कुछ बड़ी मछली - ओला, फ्लिपकार्ट, बाईजू, फोनपे, उड़ान, कार्डेखो, कार 24, अच्छी ग्लैम कंपनी और पेपरफ्राई शामिल हैं.

इसलिए, सभी अकाउंट से, यह एक संभावित इन्वेस्टर के लिए एक फेस्टिव बोनांजा है, जो मल्टीबैगर की तलाश कर रहा है. या यह है?

शायद नहीं.

मूल्य विनाश

देखें कि पिछले कुछ वर्षों में स्टार्टअप IPO ने कैसे किया है यह दिखाता है कि इन्वेस्टर के लिए इस तरह की लिस्टिंग वैल्यू-डिस्ट्रक्टिव रही है.

इस पर विचार करें. अगर आप पेटीएम में IPO इन्वेस्टर थे, तो आप 61% नुकसान पर बैठ जाएंगे, अगर आपने अभी तक अपने शेयर पर आयोजित किया था. इसी प्रकार, अगर आपने कार्ट्रेड को लिस्टिंग पर समर्थन दिया था, तो आपने अपने इन्वेस्टमेंट का 60% खो दिया होगा.

अन्य स्टार्टअप जिन्होंने अपने निवेशकों की जेब में छेद किया है, में ऑनलाइन गेमिंग कंपनी नजारा टेक्नोलॉजी, इंश्योरेंस एग्रीगेटर पॉलिसीबाजार और फूड डिलीवरी ऐप जोमैटो शामिल हैं.

निष्पक्ष होने के लिए, पिछले कुछ महीनों से स्टॉक मार्केट में हाई इन्फ्लेशन, बढ़ती ब्याज़ दरें, अमरीका में मामले की समस्या और रूस के यूक्रेन के आक्रमण के कारण अस्थिरता आई है. फिर भी, ये स्टार्टअप व्यापक बाजार से अधिक गिर गए हैं. एक प्रमुख कारण यह है कि इनमें से अधिकांश भारी नुकसान कर रहे हैं और सार्वजनिक बाजार निवेशकों को लाभप्रदता के मार्ग के बारे में विश्वास नहीं होता है.

केवल कुछ टेक IPO ने वास्तव में सकारात्मक रिटर्न दिया है. इनमें मैपमाइंडिया, दिल्लीवरी, ईज़ीमायट्रिप और नायका शामिल हैं.

सुनिश्चित करने के लिए, मैपमाइंडिया और ईज़ीमायट्रिप भी वास्तव में स्टार्टअप क्लब से संबंधित नहीं है. यह इसलिए है क्योंकि मैपमाइंडिया के उद्गम दो दशकों से अधिक समय तक वापस जाते हैं, जबकि ईज़ीमायट्रिप को भारत के अन्य टेक स्टार्टअप के विपरीत बुटस्ट्रैप किया गया था और उद्यम निधि के बिना बढ़ गया था.

तो, एक निवेशक के रूप में, क्या भारतीय स्टार्टअप स्पेस में IPO के अगले राउंड को वास्तव में आपको उत्साहित करना चाहिए?

स्पष्ट रूप से, इस प्रश्न के लिए कोई आसान जवाब नहीं हो सकता है. और कारण केवल इन स्टार्टअप से परे जाते हैं.

द हेडविंड्स

2022 की शुरुआत से, बाजार रूस के यूक्रेन आक्रमण के लिए अस्थिर धन्यवाद देते हैं, जिसने दुनिया भर में कच्चे और अन्य वस्तुओं की कीमतें भेजी हैं. इसके बदले, विदेशी संस्थागत निवेशकों को भारत से बाहर निकलने का कारण बन गया है, और हम प्रति डॉलर लगभग 80 के कम स्तर को रिकॉर्ड करने के लिए भारतीय रुपए को कमजोर कर दिया है.

इसके बदले में, इन्फ्लेशनरी प्रभाव पड़ा है, जो भारतीय रिज़र्व बैंक आने वाले महीनों में ब्याज़ दर में वृद्धि के साथ जुड़ने की कोशिश कर रहा है.

इसने लेंडिंग को महंगा और वेंचर कैपिटल इन्वेस्टर को सावधानीपूर्वक बनाया है. न केवल कंपनियां पैसे उधार लेने के लिए सस्ती नहीं कर सकती क्योंकि वे कुछ महीने पहले कर रहे थे, बल्कि वे प्रीमियम पर नए वीसी पैसे जुटाना भी कठिन लग रहे हैं.

संक्षेप में, अगर आप एक स्टार्टअप हैं, विशेष रूप से भारत जैसे उभरते बाजार में इस नई दुनिया में जीवित रहना कठिन है.

IPO थकान?

वास्तव में, हाल ही के सर्वेक्षण में स्टार्टअप संस्थापकों के बीच आईपीओ थकान का संकेत दिया गया है. स्टार्टअप मीडिया पब्लिकेशन आईएनसी 42, 60% द्वारा किए गए हाल ही के सर्वेक्षण के अनुसार भारत में स्टार्टअप संस्थापकों की सूची के विरुद्ध है.

टीईएस 2022 निवेशक सर्वेक्षण में यह ध्यान दिया गया कि स्थानीय सूची के प्रति निराशावाद का मुख्य कारण भारत में स्टार्टअप व्यवसाय मॉडल को समझने की कमी से आता है.

“नए युग के टेक स्टार्टअप को उनके मूल्यांकन के कारण सार्वजनिक रूप से पीछे हटने का सामना करना पड़ा है, जिसके परिणामस्वरूप देश में सूचीबद्ध होने के बारे में स्टार्टअप इकोसिस्टम को सावधानी बरतनी पड़ी है," सर्वेक्षण ने कहा.

और फिर भी, स्टार्टअप यूनिकॉर्न - $1 बिलियन से अधिक मूल्यांकन वाली कंपनियां - रिपोर्ट में म्यूचुअल फंड हाउस और अन्य घरेलू संस्थागत निवेशकों से मिल रही हैं.

वास्तव में, स्विगी, मीशो, अकादमी, लेंसकार्ट और अको के संस्थापकों ने रिपोर्ट की है कि एचडीएफसी म्यूचुअल फंड, ऐक्सिस म्यूचुअल फंड, मिरा एसेट एमएफ और आईसीआईसीआई प्रुडेंशियल एमएफ जैसे डोज़न डोमेस्टिक इंस्टीट्यूशनल इन्वेस्टर से अधिक से अधिक लोगों को मैनेजमेंट के तहत $250 बिलियन के साथ मिला है

इन बैठकों को जापानी टेक इन्वेस्टमेंट जायंट सॉफ्टबैंक द्वारा प्रोक्टर किया गया है, जो इन सभी यूनिकॉर्न को अपने पोर्टफोलियो में गिना जाता है, साथ ही हमारे आधारित इन्वेस्टमेंट बैंक जेपी मोर्गन भी है.

और वे एक-दूसरे से मिल रहे हैं?

स्पष्ट रूप से घरेलू निवेश समुदाय को इन तकनीकी व्यवसायों को समझने में मदद करने के लिए.

बस, सॉफ्टबैंक और जेपी मोर्गन की तरह, बड़े भारतीय संस्थागत निवेशकों को अपनी पोर्टफोलियो कंपनियों के आईपीओ में खरीदना चाहिए, ताकि लिस्टिंग बॉर्स और इन्वेस्टर पर बम न डालें, उनकी जेब में बड़ी छेद न हो.

लेकिन एक रिपोर्ट के रूप में द इकोनोमिक टाइम्स नोट्स, डीआईआई के पास इन तकनीकी सूची की ओर एक मिश्रित दृष्टिकोण था. उदाहरण के लिए, जुलाई 2021 में ज़ोमैटो की लिस्टिंग के दौरान, लगभग 19 घरेलू संस्थानों ने 74 योजनाओं के माध्यम से अपनी एंकर बुक में भाग लिया. इनमें कोटक एमएफ, आईसीआईसीआई प्रुडेंशियल, एचडीएफसी और आदित्य बिरला सन लाइफ इंश्योरेंस जैसे बड़े नाम शामिल हैं.

नायका के मामले में, 93 स्कीम के माध्यम से एंकर इन्वेस्टर्स को 21 डोमेस्टिक म्यूचुअल फंड के लिए कुल आवंटन का एक तिहाई आवंटित किया गया था.

फिर भी, डीआईआई सावधान रहते हैं. नवंबर में पेटीएम पेरेंट कंपनी के लिए वन97 कम्युनिकेशन की लिस्टिंग के दौरान, एंकर बुक में केवल चार स्थानीय एसेट मैनेजमेंट कंपनियों ने भाग लिया. उनकी सावधानी सही साबित हो गई है, क्योंकि पेटीएम अब अपनी IPO की कीमत के तिहाई भाग पर ट्रेड करता है. रिटेल निवेशकों को संभवतः दोहरी सावधानी बरतनी होगी.