એસ એન્ડ પી ગ્લોબલ અદાણી લિવરેજ ચેતવણીમાં જોડાયા છે

તેમના ઉચ્ચ સ્તરના ઋણને કારણે અદાણી ગ્રુપ પર ફિચના એકમ જારી કર્યા પછી માત્ર થોડા દિવસો બાદ, એસ એન્ડ પી ગ્લોબલે પણ સૂટનું પાલન કર્યું છે. ફિચના કિસ્સામાં, એસ એન્ડ પી ગ્લોબલે મુખ્યત્વે ટેકઓવર અને અજૈવિક વિકાસની વાર્તાઓને ભંડોળ પૂરું પાડવા માટે અદાણી ગ્રુપમાં ઉચ્ચ સ્તરના લાભને પણ હાઇલાઇટ કર્યું છે. અદાણી ગ્રુપમાં હાલમાં ₹2.20 ટ્રિલિયનનું બાકી દેવું છે. એસ એન્ડ પીએ કહ્યું છે કે, નક્કર મૂળભૂત સિદ્ધાંતો હોવા છતાં, તેઓ એ દબાણ વિશે ચિંતિત હતા કે ડેબ્ટ ભંડોળવાળી વિસ્તરણ સ્પ્રી રેટિંગને અસર કરી શકે છે.

એસ એન્ડ પી એ ઉમેરવા માટે ઝડપી છે કે ગ્રુપનો મુખ્ય વ્યવસાય મજબૂત રહે છે. ઉદાહરણ તરીકે, તેમના પોર્ટ્સ બિઝનેસ નક્કર રોકડ પ્રવાહ પેદા કરી રહ્યો છે અને મોટાભાગની અન્ય ગ્રુપ કંપનીઓ નફોમાં છે, જોકે મૂલ્યાંકન આ સ્તર પર જોઈ શકે છે. જો કે, ફિચની જેમ, એસ એન્ડ પીએ એ જણાવ્યું છે કે છેલ્લા 1 વર્ષમાં ₹1.57 ટ્રિલિયનથી ₹2.2 ટ્રિલિયન સુધીના દેવાને કારણે, તેમના સોલ્વન્સી રેશિયો ખૂબ જ ઓછું થયા હતા. વાસ્તવમાં, એસએન્ડપીએ ચેતવણી આપી છે કે આવા ઉચ્ચ સ્તરના ઋણને ભવિષ્યના રેટિંગ ક્રિયા પર દબાણ આપી શકે છે.

સૌથી તાજેતરની મોટી ટિકિટ ડીલ એ $10.5 અબજ સિમેન્ટ્સ અને એસીસીમાં હોલ્સિમના હિસ્સેદારીનું અધિગ્રહણ હતું. આ ઉપરાંત, અદાણી ગ્રુપ 4.1 મિલિયન ટીપીએ એકીકૃત એલ્યુમિના રિફાઇનરી વત્તા 30 મિલિયન ટીપીએ આયરન ઓર લાભાર્થી પ્લાન્ટ સ્થાપિત કરવાની યોજના ધરાવે છે. પશ્ચિમ બંગાળમાં એલ્યુમિનાનો વિસ્તરણ ₹58,000 કરોડથી વધુનો ખર્ચ થવાની અપેક્ષા છે. આ ઉપરાંત, અદાણી પાસે મીડિયા માટે મોટી ટિકિટની યોજનાઓ પણ છે અને થર્ડ પાર્ટી લોજિસ્ટિક્સ અને ડેટા સેન્ટર્સના આઉટસોર્સિંગમાં પ્રવેશવાની યોજના છે, જેના માટે તે 5G ની હરાજી પર સ્પેક્ટ્રમ માટે મુખ્ય બોલીકર્તાઓમાંથી એક હતું.

ક્રેડિટ સાઇટ્સએ પહેલાં લગભગ એક જ વસ્તુ કહી હતી

આ અઠવાડિયે, ક્રેડિટસાઇટ્સ (ફિચનો રિસર્ચ આર્મ) એ અદાની ગ્રુપને પણ ગહન અનુભવ કર્યો હતો કારણ કે તેમના તાજેતરના મોટાભાગના વિસ્તરણ યોજનાઓને ઋણ દ્વારા ભંડોળ પૂરું પાડવામાં આવ્યું હતું. ક્રેડિટસાઇટ્સ પણ ધ્યાનમાં આવ્યું હતું કે રિલાયન્સ ગ્રુપે તેના વિસ્તરણ યોજનાઓમાં ઇક્વિટી ઇન્ફ્યુઝનની વ્યૂહરચનાને અનુસરી હતી. જો કે, એક કારણ એ પણ છે કે મોટાભાગની બેંકો ગ્રુપને ધિરાણ આપવા માટે અત્યંત ઉત્સાહી છે. તેઓએ આ પણ કહ્યું કે અદાણીના કિસ્સામાં, તેઓએ પ્રમોટર ઇક્વિટી કેપિટલ ઇંજેક્શનનો થોડો પ્રમાણ જોયો હતો, જે તણાવને ઘટાડી શકે છે. 

છેલ્લા કેટલાક વર્ષોમાં, અદાણી ગ્રુપે એક આક્રમક વિસ્તરણ યોજના શરૂ કરી હતી, જેને ઋણ દ્વારા ભંડોળ પૂરું પાડવામાં આવ્યું હતું, જેને તેની રેટિંગ્સ પર દબાણ મૂકી દીધું હતું. સરેરાશ રીતે, ડેબ્ટ ઇક્વિટી રેશિયો લગભગ 2-3 વખત ખૂબ જ વધારે છે, જોકે અદાણી ગ્રીન જેવી કેટલીક કંપનીઓમાં ડેબ્ટ એક્સપોઝરનું સ્તર વધુ હોય છે. ક્રેડિટસાઇટ્સએ પણ ચેતવણી આપી છે કે જો નવા પ્રોજેક્ટ્સમાંથી રોકડ પ્રવાહિત થાય છે તો તે તીવ્ર ઉચ્ચ ઋણ સ્તરના રૂપમાં લેવામાં આવતા જોખમ સાથે મેળ ખાતો નથી તો ગ્રુપ પીડિત થઈ શકે છે. 

જો કે, આ તર્કની વ્યવહારિક બાજુને અવગણી શકતા નથી. અહીં એક બિઝનેસ ગ્રુપ છે જે ફ્રેનેટિક ગતિએ વૃદ્ધિ વિશે અવિશ્વસનીય રીતે સકારાત્મક છે. ઋણ અને ઇક્વિટી વચ્ચે, દેવું ઓછું ખર્ચ ધરાવે છે જેથી શેરધારકો જ્યાં સુધી કંપની તેની પ્રતિબદ્ધતાઓ સુધી રહે ત્યાં સુધી ફરિયાદ કરવી જોઈએ નહીં. ઉપરાંત, ગ્રુપની માર્કેટ કેપ હવે ₹20 ટ્રિલિયન સુધી ચાલી રહી છે અને તે ગ્રુપના ડેબ્ટ લેવલના લગભગ 10 ગણા છે. તે કોઈપણ ઋણના જોખમ સામે કંપની માટે મોટી સુરક્ષા હોવી જોઈએ.