સેબી ઇન્ડેક્સ પ્રદાતાઓને નિયમિત કરવા માટે ફ્રેમવર્કનો પ્રસ્તાવ કરે છે

સેબી હવે ઇન્ડેક્સ સેવા પ્રદાતાઓ માટે યોગ્ય નિયમન માળખા બનાવવા માંગે છે. આવા ઇન્ડેક્સ પ્રદાતાઓ દ્વારા પ્રદાન કરેલા સૂચકાંકો પર અબજ ડોલરમાં ચાલતા ઘણા નિષ્ક્રિય પૈસા. જો કે, સેબીને લાગે છે કે તેઓ જે પ્રભાવ ધરાવે છે તેના માટે, નિયમન પર્યાપ્ત નથી. આ ઘટાડાને દૂર કરવા માટે, સેબીએ એમએસસીઆઈ, એફટી, બ્લૂમબર્ગ વગેરે જેવા સૂચકાંક પ્રદાતાઓ માટે વ્યાપક માળખાનો પ્રસ્તાવ કર્યો છે. નિયમનોની સંપૂર્ણ શ્રેણીનો હેતુ નાણાંકીય માપદંડોના શાસન અને વહીવટમાં પારદર્શિતા અને જવાબદારીમાં સુધારો કરવાનો છે. અગાઉ જણાવ્યા મુજબ, નિષ્ક્રિય રોકાણકારો ઇન્ડેક્સ ફંડ્સ અને ઇન્ડેક્સ ઇટીએફ દ્વારા અબજો ડોલર ફાળવવા માટે આવા સૂચકાંકો પર આધાર રાખે છે. તે પ્રકારના પ્રભાવ માટે, દૃષ્ટિકોણ એ છે કે એકંદર નિયમન અને જવાબદારી ખૂબ જ ઓછી છે.

તો ચોક્કસપણે ઇન્ડેક્સ શું છે? સામાન્ય રીતે, સ્ટૉક માર્કેટમાં, ઇન્ડેક્સ એ ઇન્ડેક્સનો ભાગ બનાવતી સિક્યોરિટીઝના ગ્રુપના મૂલ્યમાં ફેરફારને માપવાની પદ્ધતિ છે. મોટાભાગના સૂચકાંકોમાં એક મૂળ વર્ષ અથવા મૂળ તારીખ હોય છે જેની તુલના કરવામાં આવે છે. ઉદાહરણ તરીકે, નિફ્ટીનું મૂળ મૂલ્ય વર્ષ 1994 માં 1,000 છે અને નિફ્ટી 50 નું વર્તમાન મૂલ્ય માત્ર આ દર પર બેંચમાર્ક કરવામાં આવે છે. ઇન્ડેક્સ ઇન્વેસ્ટર્સને માર્કેટના સ્વાસ્થ્યને સમજવામાં મદદ કરે છે અને તેમને માર્કેટમાં સ્ટૉક્સના સેટ દ્વારા કરવામાં આવેલ માર્કેટ ભાવના તેમજ સંપત્તિ સર્જનની મર્યાદાનો અભ્યાસ કરવામાં પણ સક્ષમ બનાવે છે. આ ફંડ મેનેજર્સની આઉટપરફોર્મન્સ તપાસીને પરફોર્મન્સ માપ અને બેંચમાર્કિંગને સક્ષમ બનાવે છે.

સેબી દ્વારા કરવામાં આવેલા નિવેદન મુજબ, જ્યાં સુધી આવા સૂચકાંકોના આધારે આ સૂચકાંક ઉત્પાદનોના વપરાશકર્તાઓ ભારતમાં સ્થિત હોય ત્યાં સુધી પ્રસ્તાવિત નિયમનો સ્થાનિક અને આંતરરાષ્ટ્રીય સૂચકાંક પ્રદાતાઓને લાગુ કરવામાં આવશે. તે આવા તમામ સૂચકાંકોને કવર કરશે જે પ્રત્યક્ષ અથવા પરોક્ષ રીતે ભારતીય બજારો માટે બેંચમાર્ક કરવામાં આવે છે. સૂચિત ફ્રેમવર્ક હેઠળ, ભારતમાં ઉપયોગ માટે સૂચકાંકો પ્રદાન કરતા આવા તમામ પાત્ર સૂચકાંક પ્રદાતાઓને આવી સેવાઓ પ્રદાન કરતા અને ભારતમાં સૂચકાંકો રજૂ કરતા પહેલાં સેબી સાથે નોંધણી કરવી ફરજિયાત રહેશે. આ ઉપરાંત, તે નિર્ધારિત કરવામાં આવે છે કે ઇન્ડેક્સ પ્રદાતા ભારતીય કંપની અધિનિયમ હેઠળ સંસ્થાપિત કાનૂની સંસ્થા હોવી જોઈએ.

આ કિસ્સામાં ન્યૂનતમ ચોખ્ખી મૂલ્યની આવશ્યકતા ₹25 કોર છે, પરંતુ તે ઘણી બધી સમસ્યાઓ હોવી જોઈએ નહીં. વધુમાં, તે ફરજિયાત છે કે ઇન્ડેક્સ પ્રદાતાએ હાલની ઇન્ડેક્સ ડિઝાઇનની સમીક્ષા કરવા અને સતત ધોરણે દેખરેખ રાખવા માટે ઓવરસાઇટ સમિતિનું ગઠન કરવું પડશે. આવી સમિતિ બેન્ચમાર્ક પદ્ધતિમાં પ્રસ્તાવિત ફેરફારોની સમીક્ષા કરશે અને તેને મંજૂરી આપશે. ઇન્ડેક્સ પ્રદાતાએ રુચિના સંઘર્ષોને મેનેજ કરવા માટે સ્પષ્ટ કટ પૉલિસીઓ અને પ્રક્રિયાઓ પણ સેટ કરવી આવશ્યક છે. તેને ખરીદનાર વિક્રેતા સંઘર્ષ તરફ દોરી જતા રમતમાં ત્વચાની ખાતરી કરવી જોઈએ જે આવી વ્યવસાયિક લાઇનોમાં સામાન્ય છે. અહીં આઇડિયા સંપૂર્ણ ઇન્ડેક્સ પ્રક્રિયાની પ્રામાણિકતા અને સ્વતંત્રતાને સંરક્ષિત કરવાનો છે.

મુખ્ય ઘોષણાઓમાંથી એક સંબંધિત પ્રવૃત્તિઓની રિંગફેન્સિંગ છે. ઉદાહરણ તરીકે, જો ઇન્ડેક્સ પ્રદાતા કોઈ અન્ય પ્રવૃત્તિમાં જોડાયેલ હોય, તો સંવેદનશીલ માહિતીને શેર કરવાનું અથવા લીકેજ કરવાનું રોકવા માટે ઇન્ડેક્સ પ્રદાતા બનવાની આવી પ્રવૃત્તિ સંપૂર્ણપણે રિંગફેન્સ થવી જોઈએ. એમએસસીઆઈ જેવા મોટા સૂચકાંક પ્રદાતાઓ પહેલેથી જ કડક વૈશ્વિક ધોરણોનું પાલન કરે છે, પરંતુ તેઓએ હવે ભારતની વિશિષ્ટ ચકાસણીમાં પણ પોતાને સબમિટ કરવું પડશે. ઉપરાંત, ઇન્ડેક્સ પ્રદાતાએ ઇન્ડેક્સની ગણતરી માટે જાહેર રીતે પદ્ધતિનું ડૉક્યૂમેન્ટ કરવું આવશ્યક છે અને તેને વેબસાઇટ પર ઉપલબ્ધ કરાવવું આવશ્યક છે. આ ઉપરાંત, 2 વર્ષના સમયગાળામાં એકવાર, આઇઓએસસીઓના સિદ્ધાંતના પાલનનું મૂલ્યાંકન કરવા માટે સ્વતંત્ર બાહ્ય ઑડિટર્સ દ્વારા ઇન્ડેક્સ પ્રદાતાઓનું નિયમિતપણે મૂલ્યાંકન કરવામાં આવશે.

આ યોગ્ય દિશામાં એક પગલું છે. છેલ્લા કેટલાક વર્ષોમાં અમે નિષ્ક્રિય રોકાણ માટે મોટા ફેરફાર જોયા છે અને તે જોવા મળે છે કે નવા નિયમનો કેવી રીતે અમે પહેલેથી જ જોવા માટે જઈ રહ્યા છીએ તેવી કેટલીક સમસ્યાઓને ટાળશે.