SEBI નૉન-પ્રમોટર્સને OFS રૂટ દ્વારા બહાર નીકળવાની મંજૂરી આપે છે

લાંબા સમય સુધી, ઑફર ફોર સેલ (ઓએફએસ) રૂટનો ઉપયોગ ફક્ત પ્રમોટર્સ દ્વારા એક્સચેન્જ પ્લેટફોર્મ દ્વારા કંપનીમાં તેમના હિસ્સેદારીને ઑફલોડ કરવા માટે કરી શકાય છે. જો કે, હવે સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઑફ ઇન્ડિયા (સેબી) એ સંપૂર્ણપણે નવા ફ્રેમવર્કનો પ્રસ્તાવ આપ્યો છે. આ નવા ફ્રેમવર્ક હેઠળ, કંપનીમાં તેમના હિસ્સાને વિતરિત કરવા માંગતા બિન-પ્રમોટર રોકાણકારો માટે ઑફર ફોર સેલ (ઓએફએસ) રૂટ દ્વારા વેચાણ શેર કરવામાં આવશે. સેબીએ ભલામણ કરી છે કે એક અલગ વિંડો બનાવવામાં આવે છે જ્યાં ઓએફએસ માર્ગ દ્વારા શેરોનું વેચાણ અસર કરી શકાય છે, વર્તમાનમાં સ્ટૉક એક્સચેન્જ પર પ્રચલિત માધ્યમિક બજારના સમય સાથે સંરેખિત છે.

સેબી દ્વારા પ્રસ્તાવિત નવી સિસ્ટમ હેઠળ, ઓએફએસ પદ્ધતિને ₹1,000 કરોડ અથવા તેનાથી વધુના બજાર મૂડીકરણ સાથે ભારતીય કંપનીઓને પણ ઉપલબ્ધ કરાવવામાં આવશે. સેબીના નિયમો અનુસાર, ઓએફએસની ન્યૂનતમ સાઇઝ ₹25 કરોડ રાખવામાં આવી છે. જો કે, ઓએફએસ સંપૂર્ણપણે નિયમનકારના ન્યૂનતમ જાહેર શેરહોલ્ડિંગ (એમપીએસ) માપદંડનું પાલન કરવાના હેતુથી કરવામાં આવે તો આ ન્યૂનતમ સાઇઝ માપદંડ લાગુ પડશે નહીં. હાલમાં, સેબી સૂચિબદ્ધ કંપનીઓમાં ઓછામાં ઓછા 25% જાહેર શેરહોલ્ડિંગનું આદેશ આપે છે. આ ચોક્કસ માપદંડને પૂર્ણ કરવા માટે, કંપનીઓ ₹25 કરોડથી ઓછી રકમ પણ ઓએફએસ કરી શકે છે.

આ પગલું રોકાણકારો માટે શેરોમાં મોટા હિસ્સેદારીથી બહાર નીકળવા માટે પ્રમાણમાં પસંદગીનો માર્ગ બનાવવાની વ્યાપક અપેક્ષા છે. આજે, રોકાણકારો પાસે મોટા હિસ્સા વેચવા માટે બે પસંદગીઓ છે. તેઓ કાં તો ખુલ્લી બજારમાં વેચી શકે છે અથવા તેઓ તેને જથ્થાબંધ સોદાઓમાં વેચી શકે છે. ઓપન માર્કેટમાં વેચવામાં લિક્વિડિટીની મર્યાદા છે અને જો ટ્રેડનું કદ ખૂબ મોટું હોય તો તે ઝડપથી ઘટી શકે છે. હાલમાં, મોટાભાગના વિક્રેતાઓ જથ્થાબંધ ડીલ્સ વિંડોને પસંદ કરે છે. હવે, OFS વિંડોમાં આવતી સાથે, OFS રૂટ વિક્રેતાઓને વધુ કિંમતની ફ્લેક્સિબિલિટી અને પારદર્શિતા પ્રદાન કરે છે તેથી જથ્થાબંધ સોદાઓ પર તેને પસંદ કરવાની સંભાવના છે.

મોડસ ઑપરેન્ડી OFS રૂટ દ્વારા વિક્રેતા માટે કેવી રીતે કામ કરશે તે અહીં જણાવેલ છે. સૌ પ્રથમ, વિક્રેતાએ વેચાણ માટે ઑફર (ઓએફએસ) ખુલતા પહેલાં દિવસે 5 PM સુધી ફ્લોરની કિંમત જાહેર કરવી જરૂરી છે. ઓએફએસના વિક્રેતા રિટેલ રોકાણકારોને છૂટ પણ ઑફર કરી શકશે. જો કે, આવી વિગતોની છૂટ, જો કોઈ હોય તો, સ્ટૉક એક્સચેન્જને અગાઉથી જાહેર કરવી પડશે. સામાન્ય રીતે, માત્ર નૉન-રિટેલ ઇન્વેસ્ટર્સને OFSના દિવસ-1 ના રોજ બિડ્સ મૂકવાની મંજૂરી આપવામાં આવશે જ્યારે રિટેલ ઇન્વેસ્ટર્સને નીચેના દિવસે બિડ કરવાની મંજૂરી આપવામાં આવે છે. નિયમ એ છે કે ટી-ડે પર બિન-રિટેલ રોકાણકારો પાસેથી પ્રાપ્ત બોલીના આધારે કટ-ઑફ કિંમત નક્કી કરવામાં આવે છે. 

રિટેલ બિડ્સ તરીકે ગણવામાં આવતા શેરોની માત્રા નક્કી કરવા માટે સ્ટૉક એક્સચેન્જની સવિશેષતા છે. આ વિક્રેતા દ્વારા જાહેર કરવામાં આવેલી ફ્લોરની કિંમત પર આધારિત છે. આ મુસાફરી એ છે કે જો વિક્રેતા ફ્લોર કિંમત પર નૉન-રિટેલ સેગમેન્ટમાંથી પૂરતી માંગ મેળવવામાં નિષ્ફળ થાય, તો તે ઑફર રદ કરવાનું પસંદ કરી શકે છે. ઑફર કરેલા ઓછામાં ઓછા 25% શેરો મ્યુચ્યુઅલ ફંડ અને ઇન્શ્યોરન્સ કંપનીઓ માટે ફરજિયાતપણે અનામત રાખવા આવશ્યક છે જ્યારે રિટેલ રોકાણકારો માટે પ્રસ્તાવિત રકમના 10% OFS અનામત રાખવા જોઈએ. આ ઉપરાંત, સેબીએ માત્ર બે અઠવાડિયા સુધીના સતત બે OFS પ્લાન્સ વચ્ચેનો કૂલિંગ સમયગાળો પણ કાપી દીધો છે. જો વિક્રેતા દ્વારા OFS પાછી ખેંચવામાં આવે છે, તો આગામી ઑફર કરતા પહેલાં 10 ટ્રેડિંગ દિવસોનો અંતર હોવો જરૂરી છે. સેબી આગામી 30 દિવસોમાં નવા ફ્રેમવર્કને સંપૂર્ણપણે અસરકારક બનવાની અપેક્ષા રાખે છે.