નિપ્પોન સ્મોલ કેપ ફંડ નવા ઇન્ફ્લોને પ્રતિબંધિત કરે છે

એક રસપ્રદ પગલામાં, નિપ્પોન ઇન્ડિયા લાઇફ એસેટ મેનેજમેન્ટએ જાહેરાત કરી હતી કે તે તેના સૌથી લોકપ્રિય, નિપ્પોન ઇન્ડિયા સ્મોલ કેપ ફંડ (NISC)માં એકસામટી રકમનું રોકાણ સ્વીકારવાનું બંધ કરશે. આ પ્રતિબંધ શુક્રવાર, જુલાઈ 07, 2023 થી અસરકારક છે. આ માત્ર નવા પ્રવાહ પર જ લાગુ પડશે નહીં પરંતુ NISC ફંડમાં કોઈપણ સ્વિચ ટ્રાન્ઝૅક્શન પર પણ લાગુ પડશે. આ પગલાના મુખ્ય કારણોમાંથી એક એ છે કે એનઆઈએસસી ભંડોળ પહેલેથી જ ઉચ્ચતમ એયુએમ સાથે નાના કેપ ફંડ છે અને મોડા પ્રવાહ જોઈ રહ્યું છે. ઉપરાંત, પ્રવાહના વધઘ સાથે, એએમસીનો સંબંધ છે કે આ ભંડોળને નફાકારક રીતે તૈનાત કરવા માટે સ્મોલ કેપ સ્પેસમાં પર્યાપ્ત તકો ન હોઈ શકે. સ્પષ્ટપણે, ઘણા સમય સુધી રોકડ ધરાવવું એ સમજદારીભર્યું નિર્ણય પણ નથી.

સ્મોલ કેપ ફંડ્સ પર ઝડપી શબ્દ

ભારતમાં મ્યુચ્યુઅલ ફંડ માટે, સ્મોલ કેપ ફંડની વ્યાખ્યા એએમએફઆઈ દ્વારા નિર્ધારિત ફોર્મ્યુલા મુજબ ફંડની રેન્કિંગ પર આધારિત છે. આ ફોર્મ્યુલા હેઠળ, બજાર મૂડીકરણ પર ઉતરતા BSE અને NSE પરના તમામ સ્ટૉક્સને રેન્ક આપવામાં આવે છે. ટોચના 100 રેન્ક્સ ધરાવતા સ્ટૉક્સ મોટી કેપ્સ તરીકે પાત્ર બનશે; રેન્ક 101 થી 250 સાથેના ફંડ્સ 250 રેંકના મિડ-કેપ ફંડ્સ અને સ્ટૉક્સ તરીકે પાત્ર બનશે અને નીચે સ્મોલ કેપ ફંડ્સ તરીકે વર્ગીકૃત કરશે. કારણ કે BSE પર 4,000 થી વધુ સૂચિબદ્ધ સ્ટૉક્સ છે, તેથી હજુ પણ સ્મોલ કેપ સ્પેસમાં રોકાણ કરવા માટે મોટી સંખ્યામાં સ્ટૉક્સ છોડે છે. સમસ્યા એ છે કે આમાંના મોટાભાગના સ્ટૉક્સ ખૂબ નાના હોય છે અથવા તેઓ પૂરતા લિક્વિડ નથી અથવા જોખમના આધારે વધુ હોય છે. તેનો અર્થ એ છે કે, જ્યારે NISC ભંડોળના કદના ભંડોળ નાના કૅપ સ્ટૉક્સની મોટી માત્રામાં ખરીદવાનો પ્રયત્ન કરે છે, ત્યારે આવી માત્રા કાં તો ઉપલબ્ધ નથી અથવા ઑર્ડર અમલમાં મુકવામાં આવે ત્યાર સુધી તે કિંમતોમાં વધારો કરે છે. તે જ કારણ છે કે જ્યારે ફ્લો વધે છે ત્યારે સ્મોલ કેપ ફંડ્સને ઉચ્ચ સ્તરે રોકાણ કરવા માટે પૂરતા સ્ટૉક્સ શોધવામાં સમસ્યા છે.

ભારતમાં સ્મોલ કેપ ફંડ્સની વાર્તા

સ્મોલ કેપ ફંડ્સ પાસે ₹170,173 કરોડનું AUM છે, જે તેને ભારતમાં સૌથી લોકપ્રિય ઇક્વિટી થિમેટિક કેટેગરીમાંથી એક બનાવે છે. નીચે આપેલ ટેબલ AUM પર સ્મોલ કેપ ફંડ્સની રેંક આપે છે અને 1 વર્ષ, 3 વર્ષથી વધુ અને શરૂઆતથી પણ રિટર્ન્સ પ્રદાન કરે છે.

ડેટા સ્ત્રોત: AMFI

ઉપરોક્ત ટેબલમાંથી જોઈ શકાય તે અનુસાર, સ્મોલ કેપ ફંડ્સ યુનિવર્સે 1 વર્ષ, 3 વર્ષના અને લોન્ચના સમયગાળામાં અત્યંત સારી રીતે કરી છે. જો તમે નિપ્પોન ઇન્ડિયા સ્મોલ કેપ ફંડ (NISC) પર નજર કરો છો, તો રિટર્ન 1 વર્ષથી 40.71%, 3 વર્ષથી વધુ 47.54% CAGR અને સ્થાપના પછી 25.71% CAGR છે. આ ભંડોળ માત્ર લાંબા સમયથી જ નહીં, પરંતુ AUM ના સંદર્ભમાં પણ, તે ₹32,454 કરોડનું સંચાલન કરે છે, જે તેને ભારતમાં સૌથી મોટું સ્મોલ કેપ ફંડ બનાવે છે. તેથી, જ્યારે માર્કેટ યુફોરિયા હોય, ત્યારે મોટાભાગના સ્મોલ કેપ રોકાણકારો એનઆઈએસસી ફંડ તરફ સ્વાભાવિક રીતે ગુરુત્વાકર્ષણ કરે છે. આ સમસ્યા છે કે એનઆઈએસસી ભંડોળનો સામનો કરવો પડે છે, કારણ કે સંબંધિત છે કે બજારમાં તેમના માટે પૂરતા વિકલ્પો ન હોઈ શકે.

તેથી, નિપ્પોન AMC તેના સ્મોલ કેપ ફંડ સાથે શું કરેલ છે?

ઇન્ફ્લોમાં વધારાને ધ્યાનમાં રાખીને, નિપ્પોન ઇન્ડિયા લાઇફ એસેટ મેનેજમેન્ટે જુલાઈ 07, 2023 થી નિપ્પોન ઇન્ડિયા સ્મોલ કેપ ફંડ (એનઆઈએસસી) માં એકસામટી રકમના રોકાણોને પ્રતિબંધિત કરવાનો નિર્ણય લીધો છે. આ ટ્રાન્ઝૅક્શનને સ્વિચ-ઇન કરવા માટે પણ લાગુ પડશે. જો કે, ભંડોળએ સ્પષ્ટ કર્યું છે કે આ નિર્ણય કોઈપણ રીતે હાલના એસઆઈપી અથવા એસટીપીને અસર કરશે નહીં. આ ઉપરાંત, ફંડ નવા એસઆઈપી અને એસટીપી માટે પણ ખુલ્લું રહેશે. એકમાત્ર શરતો એ છે કે કોઈ પ્રારંભિક રોકાણ કરવામાં આવશે નહીં અને તમામ પ્રવાહ દરરોજ ₹5 લાખ સુધી મર્યાદિત રહેશે. સ્મોલ કેપ ફંડ સાથે લિંક કરેલ કોઈપણ વિશેષ પ્રૉડક્ટ, કોઈપણ પ્રતિબંધો વિના પહેલાં જ ચાલુ રહેશે. ટૂંકમાં, આ મુખ્યત્વે ફંડમાં લમ્પસમ ફ્લો પર લાગુ પડશે.

આ મૂવ બેનિફિટ નિપ્પોન AMC કેવી રીતે થશે. સૌ પ્રથમ, આ એનઆઈએસસી ભંડોળમાં વધુ અનુમાનિત પ્રવાહની ખાતરી કરશે જેથી કોર્પસનું નિયોજન ધીમે અને વ્યવસ્થિત હોઈ શકે. આ સ્મોલ કેપ ઇન્વેસ્ટિંગની અનન્ય પ્રકૃતિ સાથે પણ ગોઠવે છે. બજારોની તાજેતરની રેલીએ નાની કેપની જગ્યામાં ખૂબ જ તીવ્ર રેલી તરફ દોરી ગઈ હતી. રોકાણકારો સ્વાભાવિક રીતે વળતરનો પીછો કરે છે અને તેથી આવા નાના કેપ ફંડ્સમાં રોકાણ કરવાની માંગ વધી ગઈ છે. સામાન્ય રીતે, જ્યારે મોટી ટિકિટનું રોકાણ આવે છે અને બજારમાં પૂરતી તકો ન હોય, ત્યારે તે હાલના એકમોની કામગીરીને પણ અસર કરે છે. આ પ્રતિબંધની મદદથી તે પરિસ્થિતિને ટાળી શકાય છે.

આવા પ્રતિબંધો મૂકવામાં નિપ્પોન એએમસી માત્ર નથી

ભૂતકાળમાં, અમે ડીએસપી સ્મોલ કેપ ફંડ બજારના ઉચ્ચ સ્તરે પ્રવાહ પર સમાન પ્રતિબંધો મૂકી છે. ભારતમાં મોડા થવાના આવા અન્ય ઘટનાઓ પણ રહ્યા છે. ઉદાહરણ તરીકે, માત્ર ગયા અઠવાડિયે, ટાટા સ્મોલ કેપ ફંડે એકસામટી રકમનું રોકાણ સ્વીકારવાનું બંધ કર્યું અને માત્ર એસઆઈપી અને એસટીપી દ્વારા પ્રવાહની મંજૂરી આપી. કારણો સમાન હતા, જોકે ટાટા સ્મોલ કેપ ફંડ AUM ના સંદર્ભમાં NISC કરતાં વધુ નાનું છે. એચડીએફસી ડિફેન્સ ફંડના તાજેતરના વિષયગત એનએફઓ એસઆઇપી અને એસટીપી દ્વારા પ્રવાહને દર મહિને પાનકાર્ડ દીઠ ₹10,000 સુધી પણ મર્યાદિત કર્યા છે. આ યોજના જૂન 2023 માં સતત સબસ્ક્રિપ્શન માટે ખોલ્યા પછી જ થયું હતું. ફરીથી, અહીં સંરક્ષણ એક વિષયગત નાટક છે અને સ્ટૉક્સની સપ્લાય રોકાણકારોના ઉત્સાહ સાથે મેળ ખાતી નથી. 

છેલ્લા કેટલાક મહિનાઓમાં, જો તમે એએમએફઆઈ ફ્લો ડેટા પર નજર કરો છો, તો રોકાણકારો પાસેથી પ્રવાહને આકર્ષિત કરવાના સંદર્ભમાં ઇક્વિટી ફંડ્સમાં સ્મોલ કેપ ફંડ્સ સ્ટાર્સ રહ્યા છે. તે ઉત્સાહ હવે ભંડોળ માટે સમસ્યા ઊભી કરી રહ્યું છે કારણ કે તેઓ આવા નાના કેપ સ્ટૉક્સની સપ્લાય સાથે મેળ ખાતા વધુ ધીમે ધીમે પ્રવાહને પસંદ કરશે.