MOFSL: વોડાફોન આઇડિયા સ્ટોક માટે સબસ્ક્રાઇબર ચર્ન મુખ્ય પડકાર તરીકે

મોતીલાલ ઓસવાલ ફાઇનાન્શિયલ સર્વિસેજ (MOFSL) વોડાફોન આઇડિયાની મહત્વાકાંક્ષી કેપેક્સ પહેલ વિશે આશાવાદી રહે છે, પરંતુ યાદ અપાવે છે કે કોઈપણ વસ્તુ કરતાં વધુ સ્ટૉકનું ભવિષ્ય સબસ્ક્રાઇબરના ચર્નને કેટલું અસરકારક રીતે ઘટાડી શકે છે તેના પર આધારિત રહેશે.

કંપની દ્વારા વિસ્તૃત કેપેક્સ પ્લાન શરૂ કરવા છતાં, મંગળવારે એનએસઇ પર વોડાફોન આઇડિયાના શેરમાં 2.12% થી ₹10.62 સુધી ઘટાડો થયો છે.

જ્યારે 4G સેવાઓને અપનાવવાને કારણે, ડેટા મોનિટાઇઝેશનમાં વધારો અને તેના ન્યૂનતમ રિચાર્જ પૅકેજોને સુધારવાના કારણે કંપનીના યૂઝર દીઠ સરેરાશ આવક (ARPU) સતત વધી રહી છે, ત્યારે તે જ્યાં સુધી ચર્ન વધતું જાય ત્યાં સુધી જ વુડ્સમાંથી બહાર નથી. એમઓએફએસએલ કહે છે કે આ "અપર્યાપ્ત નેટવર્ક રોકાણો કે જેણે ગ્રાહકના અનુભવને અસર કરી છે અને તેના પર અસર કરી છે."

હવે, વોડાફોન આઇડિયાએ આગામી ત્રણ વર્ષો માટે ઇન્વેસ્ટમેન્ટ પ્લાન શરૂ કર્યો છે, જેમાં ₹50,000-55,000 કરોડ શામેલ છે. તેમાં તેના 4G નેટવર્કનું વિસ્તરણ, 5G માંથી રોલ આઉટ અને શક્તિ વધારવાની ક્ષમતા શામેલ હશે. MOFSL મુજબ, આ બધું કંપનીના માર્ગ માટે જરૂરી છે.

તે સબસ્ક્રાઇબર ચર્નને ધ્યાનમાં લે છે, જે Q4 થી બંધ થવાની અપેક્ષા છે. કેપએક્સ Q3 માં શરૂ કરવા માટે રોલ આઉટ કરે છે . ઉપરાંત, કંપનીએ ₹ 5,000 કરોડના ડેબ્ટ ફંડિંગ સંબંધિત તમામ વિગતોની જાહેરાત કરી છે જે આગામી 7-8 અઠવાડિયામાં સ્થાપિત થવાની સંભાવના છે. આગળ વધતા, વોડાફોન આઇડિયા આગામી વર્ષે આશરે 20%ના અન્ય ટેરિફ વધારા જોવાની સંભાવના છે જેથી એઆરપીયુ અને કમાણી બંનેમાં વધારો થશે.

જો કે, હજુ પણ આ પહેલના અમલીકરણના બાકી તબક્કાઓ પર, MOFSL સ્ટૉક પર 'ન્યુટ્રલ' રેટિંગ જાળવી રાખે છે, જેની કિંમતનું લક્ષ્ય ₹12 છે, જે હવે છેલ્લા 11% થી વધુ સમય સુધી તેની અપસાઇડ ક્ષમતા વધારે છે.

કંપનીએ એક પરિષદનો સમારોહ કર્યો છે જ્યાં ઉચ્ચતમ ન્યાયાલય દ્વારા ઉપચારાત્મક યાચિકા નામંજૂર કરવા છતાં, એજીઆર કેસ સંબંધિત સરકારી અધિકારીઓ સાથે તેની વાતચીત પ્રક્રિયામાં છે. MOFSL એ એન્ટિટીએ કહ્યું, વોડાફોન આઇડિયા ગણતરીની ભૂલો વિશે વિગતો સાથે રિપોર્ટ પર કામ કરી રહી છે અને ટૂંક સમયમાં સરકારને મળશે. કંપની દાવો કરે છે કે વોડાફોન આઇડિયાનું ટોપ-લાઇન મેનેજમેન્ટ એ AGR પરિબળના પરિણામો પર આધારિત નથી.

વોડાફોન આઇડિયાના સીઈઓ શ્રી અક્ષય મૂંદ્રાએ કહ્યું કે આ કંપનીએ AGR દેય રકમની ચુકવણી માટે કેન્દ્ર સરકાર સાથે નવી વાતચીત ફરીથી શરૂ કરી છે. તેમણે વિશ્લેષકોને ખાતરી આપી હતી કે કંપનીની તમામ લાંબા ગાળાની યોજનાઓ તેની ઉપચારાત્મક પિટિશનના પરિણામ દ્વારા "અપ્રભાવિત" રહે છે. અત્યાર સુધી ચાલી રહેલા ઋણ ભંડોળના પ્રયત્નો આગામી બે મહિનામાં પૂર્ણ થશે, મોન્ડ્રાએ કહ્યું કે તકનીકી-આર્થિક મૂલ્યાંકન પહેલેથી જ થર્ડ પાર્ટી દ્વારા કરવામાં આવ્યું છે.

આના સાથે આગળ વધવામાં આવેલા રોકાણકારો અને વિશ્લેષકોએ વોડાફોન આઇડિયા સહિત ટેલિકૉમ ઑપરેટર્સ દ્વારા ₹1.43 ટ્રિલિયન એજીઆરની ચૂકવવાપાત્ર બાકી રકમને અસ્વીકાર કર્યા પછી સુપ્રીમ કોર્ટે આ તાત્કાલિક આમંત્રણ આપ્યું હતું.

"જેમ કે એક અનુકૂળ પરિણામ જવાબદારીમાંથી રાહત આપી શકે છે અને ઝડપી વિલંબની મંજૂરી આપી શકે છે, ત્યારે અમારી લાંબા ગાળાની વ્યૂહરચના અને બિઝનેસ પ્લાન્સ કાર્યરત રહે છે. ક્યુરેટિવ પિટિશન પરિણામ અમારા રોકડ પ્રવાહ અનુમાનને અસર કરતું નથી અથવા તેમાં ફેરફાર કરતું નથી, જે પહેલેથી જ અમારી વ્યવસાયિક યોજનામાં શામેલ કરવામાં આવી છે," મોન્ડ્રાએ કહ્યું. કંપનીની વ્યૂહરચના એજીઆર કેસમાંથી બહાર આવતા સકારાત્મક કોઈપણ બાબત પર આધારિત નથી, તેમણે ભાર આપ્યો હતો.

Vodafone Idea's total debt stands at ₹2.09 trillion at the end of first quarter FY25. Of this, deferred spectrum payment obligations stand at ₹1.39 trillion while AGR liabilities stood at ₹70,320 crore paid to the government. After the moratorium, that is to say, going to expire in October 2025, Vodafone Idea have to pay ₹12,000 crores by the end of March 2026, in addition to annuity payments worth ₹43,000 crores to the government annually from FY27 through FY31.

"ટેક્નો-આર્થિક મૂલ્યાંકન તમામ બેંકો અને નાણાંકીય સંસ્થાઓને પ્રસ્તુત કરવામાં આવ્યું છે, જ્યાં તેઓ તેમની ઇન-હાઉસ મંજૂરી પ્રક્રિયા સાથે આગળ વધી શકે છે. અમે આગામી 7 થી 8 અઠવાડિયામાં ભંડોળ પ્રક્રિયા પૂર્ણ કરવાની અપેક્ષા રાખીએ છીએ," મોન્ડ્રાએ કહ્યું.

કંપનીએ અત્યાર સુધી ₹24,000 કરોડની ઇક્વિટી ઉમેર્યું છે, ત્યારે બેંક અધિકારીઓ હજુ પણ શંકાસ્પદ છે કારણ કે વોડાફોન આઇડિયા પાસે હજુ પણ સરકાર, તેના વિક્રેતાઓ અને ટાવર કંપનીઓને બહુવિધ ચુકવણી બાકી છે. જો કે, ટેલ્કો આશાવાદી રહે છે કારણ કે Q1 માં તેના બેંક દેવું વર્ષમાં ₹9,200 કરોડ થી ₹4,800 કરોડ સુધી ઘટાડવામાં આવ્યું છે.

વોડાફોન આઇડિયાએ 4G નેટવર્કના પ્રસ્તાવિત વિસ્તરણને પ્રદાન કરવા માટે નોકિયા, એરિક્સન અને સેમસંગ સાથે $3.6 અબજ (₹30,000 કરોડ) ડીલ પર પણ હસ્તાક્ષર કર્યા છે, જે 1.03 અબજથી 1.2 અબજ ભારતીયો સુધી પહોંચી જશે.