આઈઆઈપીમાં ઓછી મોંઘવારી અને બાઉન્સ: આરબીઆઈએ લક્ષ્ય પર તેને બંધ કર્યું

જૂન 12, 2023 ના રોજ, એમઓએસપીઆઈએ તમામ મહત્વપૂર્ણ સીપીઆઈ ફુગાવાનો ડેટા અને ઔદ્યોગિક ઉત્પાદન (આઈઆઈપી) ડેટાના સૂચકાંકની જાહેરાત કરી છે. આઇઆઇપી ઔદ્યોગિક આઉટપુટમાં વૃદ્ધિને કેપ્ચર કરે છે, ત્યારે સીપીઆઇ ફુગાવા ગ્રાહકની કિંમતોમાં ફેરફારને કેપ્ચર કરે છે. સ્પષ્ટપણે, મોંઘવારીને નિયંત્રણમાં રાખતી વખતે આઈઆઈપી વૃદ્ધિને વધારવાનો પ્રયત્ન હશે. અગાઉના મહિના માટે સીપીઆઈ ફુગાવાની જાહેરાત દર મહિને કરવામાં આવે છે, ત્યારે આઈઆઈપીની જાહેરાત 1 મહિનાની અટકથી કરવામાં આવે છે. તેથી જૂન 12, 2023 ના રોજ, મોસ્પાઇએ મે 2023 માટે સીપીઆઇ ફુગાવાનો ડેટા અને એપ્રિલ 2023 માટે આઇઆઇપી ડેટાની જાહેરાત કરી હતી. જ્યારે આ સખત રીતે તુલના કરી શકાતી નથી, ત્યારે તેઓ જ્યાં ફુગાવાનું નેતૃત્વ કરવામાં આવે છે અને જ્યાં વૃદ્ધિ થાય છે તે વિશે સંક્ષિપ્ત વિચાર આપે છે. ચાલો પહેલાં ફુગાવાની વાર્તાને જોઈએ.

ફુગાવો 4.25% પર અપેક્ષિત કરતાં ઓછો થાય છે

ઇન્ફ્લેશન નંબરની જાહેરાતના આગળ, બ્લૂમબર્ગ કન્સેન્સસસ એસ્ટિમેટે 4.42% પર રિટેલ ઇન્ફ્લેશન પૅગ્ડ કર્યું હતું. 4.25% માં વાસ્તવિક ફુગાવા તેના કરતાં ઘણું ઓછું હતું.

ડેટા સ્ત્રોત: મોસ્પી અને ફાઇનાન્સ અંદાજ મંત્રાલય

તમામ ટેબલ કહે છે. મે 2023 ના મહિના માટે ગ્રાહકના ફુગાવામાં તીક્ષ્ણ ઘટાડો 2 વર્ષની ઓછી છે. તેને નબળા ખોરાકના ફુગાવા દ્વારા ઓછું કરવામાં આવ્યું હતું અને ઇંધણના ફુગાવામાં તીવ્ર ઘટાડો થયો હતો. મુખ્ય મોંઘવારી પણ ઘટી પરંતુ પૂરતી નથી. લાંબા ગાળાનું દ્રષ્ટિકોણ વધુ સારું ચિત્ર આપે છે. ફુગાવાએ 2022 એપ્રિલમાં 7.79% નો શિખર સ્પર્શ કર્યો હતો અને ત્યારથી તે 4.25% સુધી નીચે આવ્યો છે. પરંતુ ફુગાવામાં પડવાનું વધુ રસપ્રદ પાસું છે. ફેબ્રુઆરી 2023 છેલ્લી વાર RBI એ 25 bps સુધીમાં રેપો રેટર વધાર્યા હતા અને તેના પછી સ્થિતિ જાળવી રાખી છે. તે છતાં, ગ્રાહક ફુગાવો ફેબ્રુઆરીમાં 6.44% થી મે 2023 માં 4.25% સુધી ઘટી ગયો છે. સ્પષ્ટપણે, તે દર વધવાની લેગ ઇફેક્ટનો કેસ છે.

તે શું છે જે ફુગાવાનો નંબર ખૂબ જ મજબૂત રીતે ઓછો કરે છે? મે 2023 ના મહિનામાં હેડલાઇન મોંઘવારીમાં તીક્ષ્ણ ઘટાડા માટે ફૂડ અને ફ્યૂઅલ ઇન્ફ્લેશન બંને મુખ્ય ટ્રિગર હતા. આ નંબરોને ધ્યાનમાં લો. ખાદ્ય મોંઘવારી એપ્રિલમાં 3.84% થી મે 2023 માં 2.91% સુધી ઘટી ગઈ. વાસ્તવમાં, સપ્ટેમ્બર 2022 માં, ખોરાકનો ફુગાવો 8.6% પર વધી ગયો હતો અને ત્યારથી તે ઝડપથી ઘટી ગયું છે કારણ કે રબીનું આઉટપુટ મંડીમાં આવવાનું શરૂ થયું છે. અન્ય મોટું પરિબળ ઇંધણ ફુગાવા હતું. ફ્યૂઅલ ઇન્ફ્લેશન અને ટ્રાન્સપોર્ટ ઇન્ફ્લેશન બંનેનો ઉપયોગ લગભગ 5-6 મહિના પહેલાં ડબલ અંકોમાં થયો હતો. મે 2023 માટે, ઇંધણ અને હળવો ફુગાવો માત્ર 4.64% સુધી બંધ છે જ્યારે પરિવહન મોંઘવારી 1.10% સુધી બધી રીતે પડી ગઈ છે. તેને મોટાભાગે $73/bbl ની કચ્ચી કિંમતોમાં તીવ્ર ઘટાડા કરવાનું શ્રેય આપી શકાય છે.

આઈઆઈપી એપ્રિલ 2023માં 4.2% સુધી પાછા બાઉન્સ કરે છે

તે મેક્રો ફ્રન્ટ પર ડબલ બ્લેસિંગ જેવું હતું. માત્ર તે ફુગાવો જ તીવ્ર થઈ ગયો નથી. ઔદ્યોગિક ઉત્પાદન ઇન્ડેક્સ (આઇઆઇપી) પણ નવીનતમ મહિના માટે 1.1% થી 4.2% સુધી બાઉન્સ કરેલ છે. રસપ્રદ રીતે, આ બાઉન્સનું નેતૃત્વ ઉત્પાદન દ્વારા કરવામાં આવ્યું હતું. પ્રથમ, ચાલો આપણે મેક્રો આઇઆઇપી ચિત્ર મેળવીએ.

ડેટા સ્ત્રોત: મોસ્પી

નિષ્પક્ષ રહેવા માટે, જ્યારે આઇઆઇપી માર્ચ લોમાંથી બાઉન્સ થઈ ગયું છે, ત્યારે તે હજુ પણ નવેમ્બર 2022 અને ફેબ્રુઆરી 2023 વચ્ચે આઇઆઇપી વૃદ્ધિ દરના માધ્યમ કરતાં ઓછું છે. આ 4 મહિનાના સમયગાળા દરમિયાન, આઇઆઇપીમાં લગભગ 5%નો મધ્યમ આંકડો હતો, જેથી આઇઆઇપી હજુ પણ તે સ્તર કરતાં ઓછું છે. મહિનામાં આઇઆઇપી વૃદ્ધિના વિવિધ પાસાઓ કેવી રીતે ભાડે લેવામાં આવે છે તે વધુ મહત્વપૂર્ણ બાબત છે.

વ્યાપક રીતે, આઇઆઇપી વૃદ્ધિને ખનન, ઉત્પાદન અને વીજળીમાં વિભાજિત કરી શકાય છે. એપ્રિલ 2023 માટે ખનન વૃદ્ધિ 5.1% પહેલાં મહિનાની તુલનામાં 6.8% ની ઓછી હતી. માર્ચ 2023 માં ટેપિડ 0.5% ની તુલનામાં એપ્રિલ 2023 માં ઉત્પાદન 4.9% ની મજબૂત ક્લિપ પર વધી ગયું છે. આખરે, એપ્રિલ 2023 માં -1.1% દ્વારા કરાયેલ વીજળી; પરંતુ માર્ચ 2023 માં -1.6% ની તુલનામાં ઓછું. નિયમ અનુસાર, તે ઉત્પાદન આંકડા છે કે ઉત્પાદનના ઉત્પાદન તરફ એકંદર વૃદ્ધિ આગળ વધે છે કારણ કે ઉત્પાદનનું એકંદર આઇઆઇપી બાસ્કેટમાં 77.6% નું વજન છે. એપ્રિલમાં, તે મેન્યુફેક્ચરિંગ છે જેણે અત્યંત સારું અને મજબૂત ટ્રેક્શન બતાવ્યું છે.

આરબીઆઈ સુધી, અને તેઓ કેવી રીતે યોગ્ય હતા

પ્રથમ આ ચર્ચાની ઝડપી પૃષ્ઠભૂમિ. એપ્રિલ 2023 માં, આરબીઆઈએ વ્યાજ દરોમાં અટકાવની જાહેરાત કરીને શેરીને આશ્ચર્ય કર્યું. RBI કન્ટેન્શન એ હતું કે મે 2022 અને ફેબ્રુઆરી 2023 વચ્ચેના દરો 250 bps સુધી વધારવામાં આવ્યા હતા. જ્યારે ઇન્ટેન્ટ ફુગાવાને નિયંત્રિત કરવાનો હતો, ત્યારે તેની એક સ્પષ્ટ નકારાત્મક અસર હતી. તેણે ભારતીય કંપનીઓ માટે કર્જ ખર્ચ વધાર્યો હતો. તે તેમના નેટ માર્જિન અને તેમના વધુ ખરાબ કવરેજ રેશિયોમાં સ્પષ્ટ થયું હતું. ઉદ્યોગ સંગઠનો તરફથી દબાણ નિર્માણ થયું હતું કારણ કે ઉચ્ચ દરો ભારતીય કોર્પોરેટ્સને સખત મહેનત કરી રહ્યા હતા. ત્યારબાદ RBI એ અટકાવવાનું નક્કી કર્યું હતું.

પુનરાવર્તનમાં, તે એક બહાદુર ચાલ હતી અને તેની પાછળની વાત થઈ શકે છે. જો તેના પરિણામે ફુગાવામાં વધારો થયો હતો, તો પ્રતિક્રિયાઓ સંપૂર્ણપણે અલગ હતી. તેથી વધુ, કારણ કે આ પગલાથી નાણાંકીય વિવિધતા પણ જોખમમાં આવી છે. વાસ્તવમાં, આરબીઆઈ એપ્રિલમાં અટકાવ્યા પછી, એફઇડીએ અન્ય કેન્દ્રીય બેંકો જેવી બે વખત 25 બીપીએસની દર વધારી છે. સારા સમાચાર એ છે કે મોંઘવારી વાસ્તવમાં ઓછી થઈ ગઈ છે અને વૃદ્ધિએ બાઉન્સિંગના ગ્રીન શૂટ્સ પણ બતાવ્યા છે. પ્રથમ પ્રમાણ નાણાંકીય વર્ષ 23 જીડીપીની વૃદ્ધિથી 7.2% અપેક્ષા કરતાં વધુ સારી રીતે આવી રહ્યું હતું. તે એક જોખમી ગેમ્બિટ હતું, પરંતુ અંતમાં તેને ચુકવણી કરી હતી અને બજારો ખૂબ જ ખુશ છે. વૈશ્વિક જોખમો માટે, એફપીઆઇ પાસેથી શ્રેષ્ઠ જવાબ આવ્યો છે, જેણે માત્ર મે મહિનામાં $5.3 બિલિયન ઇન્ફ્યૂઝ કર્યું હતું. આરબીઆઈએ એક મુશ્કેલ પરિસ્થિતિમાં બિલાડીને નાશ કર્યું અને તે ચૂકવેલ છે.