જેપી મોર્ગન ભારતીય આઈટી કંપનીઓ માટે અન્ય મુશ્કેલ ત્રિમાસિકની ચેતવણી આપે છે

નાણાંકીય વર્ષ 23 ના ત્રીજા ત્રિમાસિકના પરિણામો શરૂ થવાના હોવા છતાં, જેપી મોર્ગને ચેતવણી આપી છે કે ભારતીય આઇટી ક્ષેત્ર માટે Q3FY23 અને Q4FY23 પ્રમાણમાં નબળા હોઈ શકે છે. આગામી બે ત્રિમાસિકમાં અપેક્ષિત વૈશ્વિક મંદીને કારણે વૉલ્યુમ પર અને કિંમત પર દબાણની અપેક્ષા રાખે છે. નોંધપાત્ર રીતે, જેપી મોર્ગન આગામી બે ત્રિમાસિકમાં ભારતીય આઈટી ક્ષેત્રને જોઈ રહ્યું છે તે સૌથી મોટા જોખમ નીચેની રેખા પર નથી પરંતુ ટોચની રેખા પર છે. આગામી બે ત્રિમાસિકમાં મોટી વૃદ્ધિની અપેક્ષાઓને ફરલોફ, અર્થવ્યવસ્થા પર મેક્રો સમસ્યાઓ અને નિર્ણય લેવામાં વિલંબ પર દોષી ઠરી શકાય છે. તેમજ ફ્લેટર ટેક્નોલોજી બજેટ અને કિંમતના દબાણો ડીલ્સને બંધ કરવામાં વિલંબ થવાની સંભાવના છે.

જેપી મોર્ગનએ એ પણ ચેતવણી આપી છે કે ટોચની રેખાની વૃદ્ધિ આઇટી ક્ષેત્ર માટે ખૂબ જ ઝડપી હોઈ શકે છે. ઉદાહરણ તરીકે, તે અપેક્ષા રાખે છે કે મુખ્ય આઇટી કંપનીઓની આવકનો વિકાસ મધ્ય-કિશોરોથી લગભગ 7-8% સ્તર સુધી ઝડપથી ઘટી શકે છે. આ ટોચની લાઇન વૃદ્ધિમાં ઘટાડો કિંમતના દબાણો સાથે ટેક બજેટને સંકુચિત કરીને ટ્રિગર થવાની સંભાવના છે. મોટાભાગની આઇટી કંપનીઓ આક્રમક માનવશક્તિ કટિંગ સ્પ્રી પર પણ ગઈ છે, જે ટોચની લાઇન વૃદ્ધિ પ્રદાન કરવાની તેમની ક્ષમતાને અસર કરે છે. ક્લાયન્ટ તરફથી પણ કેસ રહ્યો છે, જ્યાં માનવશક્તિ આક્રમક સ્તરે કાપવામાં આવે છે જેના કારણે ભારતમાં ટેક્નોલોજી કંપનીઓ માટે નબળા ઑર્ડર પ્રવાહિત થઈ રહી છે. ટોચની લાઇન પર દબાણ મૂકવા માટે તે બધું જ ઉમેરી રહ્યા છે.

જેપી મોર્ગનનું માનવું છે કે વૃદ્ધિ અને માર્જિન પર, બજારો હજુ પણ આશાવાદી હોઈ શકે છે અથવા કદાચ ડાઉનગ્રેડ કરવામાં સંકોચ થઈ શકે છે. તે અપેક્ષા રાખે છે કે વર્તમાન અંદાજોમાં વાસ્તવિક વૃદ્ધિ અને માર્જિન કરતાં ઓછી હોઈ શકે છે. વિસ્તારમાં, ભારતીય આઇટી કંપનીઓનો ઉપયોગ પાછલા પાંચ વર્ષમાં સરેરાશ 22% ની ટોચની રેખાની વૃદ્ધિ કરવા માટે કરવામાં આવ્યો હતો. તે સ્તરથી, 7-8% ની રેન્જમાં ઘટાડો એ આઇટી સ્ટૉક્સના કિસ્સામાં મૂલ્યાંકન માટે મોટા અસરો સાથે ખૂબ જ તીવ્ર ઘટાડો થશે. સંપૂર્ણ વાર્તા માટે સકારાત્મક ટ્વિસ્ટ એ છે કે ધીમી ગતિ દરમિયાન ભારતીય આઇટી કંપનીઓને લાભ થઈ શકે છે કારણ કે કામની વધુ ઑફશોરિંગ થશે. જો કે, આ મેનેજ્ડ સર્વિસ ડીલ્સ પર વધુ હશે; જ્યાં કિંમત અને માર્જિન ઘણું ઓછું છે.

જો ટોચની લાઇન વાર્તાનો એક ભાગ હોય, તો જેપી મોર્ગનને લાગે છે કે માર્જિન સ્ક્વીઝ બીજી મોટી ચિંતા રહેશે. ઉદાહરણ તરીકે, વધતા ખર્ચ, અટ્રિશન અને મુસાફરીના ખર્ચને કારણે આઇટી કંપનીઓના માર્જિન થોડા સમયથી દબાણ હેઠળ છે. આગળ વધતા, વિક્રેતા એકીકરણ જૂના સ્તરો પર રિકવર કરવાની માર્જિનની ક્ષમતાને દૂર કરવાની સંભાવના છે. એક હાથ પર અટ્રિશન સાતત્યપૂર્ણ છે અને રાઇટસાઇઝિંગ માનવશક્તિનો ખર્ચ ઘટાડે છે. જો કે, તેનો અર્થ એ પણ છે કે માર્જિન કરાર આવા માનવશક્તિની બચતના લાભોનો ભાગ લેવો જોઈએ. ખોવાયેલ માર્જિનની રિકવરી આઇટી કંપનીઓ માટે એક દુઃસ્વપ્ન બની શકે છે.

ચાલો હવે અમને વધુ વિગતોમાં Q3FY23 આઉટલુક પર જોઈએ. અન્યથા, થર્ડ ક્વાર્ટર સામાન્ય રીતે ઘટાડેલા કાર્યકારી દિવસોને કારણે ભારતીય આઇટી કંપનીઓ માટે નરમ રહ્યું છે. તેનો અર્થ એ છે કે, QOQ વૃદ્ધિ કોઈપણ રીતે ધીમી રહેશે. નબળા ડોલરનો અર્થ એ હશે કે સતત ચલણ વૃદ્ધિ દબાણ હેઠળ હશે, વધુ મોટી IT કંપનીઓ પાસે બહુવિધ ચલણો માટે નોંધપાત્ર એક્સપોઝર હોવાથી ક્રૉસ કરન્સી દબાણોની વાત ન કરવી. જેપી મોર્ગન એ પણ ચિંતિત છે કે વૈશ્વિક અર્થવ્યવસ્થાઓમાં મંદીને કારણે માંગને વાસ્તવિક વિનાશ થઈ શકે છે. જેપીએમ અપેક્ષા રાખે છે કે મુસાફરી, આતિથ્ય, ઑટોમોબાઇલ્સ અને સ્વાસ્થ્ય કાળજી જેવા વર્ટિકલ્સ પસંદ કરી શકે છે જ્યારે બીએફએસઆઈ, હાઇટેક, ટેલિકોમ અને ઉત્પાદન જેવા મુખ્ય ક્ષેત્રો દબાણ જોઈ શકે છે.

જેપી મોર્ગન દ્વારા પ્રસ્તુત કરવામાં આવેલ અન્ય દૃષ્ટિકોણ એ છે કે મોટા ક્લાઉડ દત્તક ચક્ર પરિપક્વતા પર અને CY24-25 દ્વારા શિખર બનાવવાની અપેક્ષા છે. તેનો અર્થ એ છે કે નવી યુગનો ટેકનોલોજીનો ખર્ચ ધીમે ધીમે આગળ વધી શકે છે. તેમાં ઉમેરવા માટે, મેક્રો ચિંતાઓ અને ફ્લેટર ટેક બજેટ ભવિષ્યમાં નબળા વિકાસનું કારણ પણ હોઈ શકે છે. છેવટે, જો સમાપ્ત થતું નથી તો મોટી મેગા ડીલ્સ ધીમી રહી છે તે ખૂબ જ સ્પષ્ટ છે. વિક્રેતાઓનું એકીકરણ, ખર્ચમાં વિસ્તરણ અને ઑફશોરિંગ કાર્યમાં વધારેલી બદલાવનો અર્થ ભારતીય આઇટી કંપનીઓ માટે ટોચની લાઇન અને નીચેની લાઇન પર દબાણ હશે. પરિસ્થિતિ ખૂબ જ ગંભીર ન હોઈ શકે, અને ખૂબ સારી રીતે ચક્રવાત હોઈ શકે છે, પરંતુ તે ભારતીય આઇટી ક્ષેત્રના પ્રભુત્વ જેવું લાગે છે કારણ કે આપણે જાણીએ છીએ, ધીમે ધીમે ટોપ આઉટ થઈ રહ્યું છે.

પણ વાંચો આઉટલુક 2022: નિફ્ટી લેવલ પર અહીં જેપી મોર્ગનનું દૃષ્ટિકોણ આપેલ છે