અદાણીએ એનડીટીવી સાથે કપનું સંચાલન કેવી રીતે કર્યું અને આગળ શું?

ભારતીય મીડિયાનું કોર્પોરેટાઇઝેશન પહેલેથી જ ઝડપી ગતિએ થઈ રહ્યું હતું. તેણે ઉદય કોટક સાથે બિઝનેસ સ્ટાન્ડર્ડ ખરીદવાની શરૂઆત 25 વર્ષ પહેલાં કરી હતી પરંતુ તાજેતરના સમયે મીડિયા કંપનીઓ ભંડોળ માટે સંઘર્ષ કરી રહી છે. ટીવી18 રિલાયન્સ દ્વારા લેવામાં આવ્યું હતું. આદિત્ય બિરલા ગ્રુપ પહેલેથી જ ટીવી ટુડે ગ્રુપમાં 41.5% ધરાવે છે. અદાણી ગ્રુપ પહેલાં રાઘવ બહલની ક્વિન્ટિલિયન મીડિયા ખરીદી હતી અને હવે તેણે એનડીટીવી ખરીદ્યું છે. વૈશ્વિક સ્તરે પણ, મીડિયાની માલિકી મલ્ટી-બિલિયન ડોલર કંગ્લોમરેટ્સ જેમ કે મૂળાક્ષર, વૉલ્ટ ડિઝની, કોમકાસ્ટ, બર્ટેલ્સમેન, વિયાકોમ અને ન્યૂઝ કોર્પ છે.

પરંતુ, હાલમાં કાપવું અને વાતચીત એ અદાણી મીડિયા સાહસ દ્વારા એનડીટીવીમાં 29.18% હિસ્સો ખરીદવા વિશે છે. કેટલીક વ્યક્તિ તેને એક ચોક્કસ ખરીદી કહે છે, પરંતુ ડીલ હંમેશા થવાની રાહ જોઈ રહી હતી. ડીલનો રસપ્રદ ઇતિહાસ છે. વિશ્વપ્રધાન કમર્શિયલ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ (વીસીપીએલ)એ 2009 માં પ્રણય રોય અને રાધિકા રોયને ₹400 કરોડની લોન આપી હતી. આ વાત એ હતી કે જો લોનની ચુકવણી ન કરવામાં આવી હતી, તો વીસીપીએલ ફાળવેલી વૉરંટને આરઆરપીઆર હોલ્ડિંગ્સમાં 100% હિસ્સેદારીમાં રૂપાંતરિત કરી શકે છે, જે તેમને એનડીટીવીમાં 29.18% હિસ્સો આપશે.

વીસીપીએલ તાજેતરમાં અદાણી મીડિયાની પેટાકંપની બની ગઈ અને તરત જ તેઓએ વોરંટનો ઉપયોગ કર્યો છે. એનડીટીવીએ છેલ્લા 13 વર્ષોમાં લોનની ચુકવણી ન કરી હોવાથી અથવા આમ કરવાનો પ્રયત્ન કર્યો હોવાથી તે વિશે ફરિયાદ કરી શકે છે. એનડીટીવીમાં 29.18% હિસ્સેદારી સાથે, અદાણી મીડિયા સાહસ પ્રાણય રોય અને રાધિકા રોય પછી બીજા સૌથી મોટા શેરધારક બની જાય છે, જેઓ એનડીટીવીમાં 32.26%ની સંયુક્ત માલિકી ધરાવે છે. સેબીના નિયમો મુજબ, અદાણી હવે મોટાભાગના હિસ્સેદારી મેળવવા માટે બિન-પ્રમોટર શેરધારકો પાસેથી બીજી 26% ખરીદવા માટે એક ઓપન ઑફર બનાવશે.

શું શેરધારકો અદાણીની માલિકી માટે પ્લમ્પ કરશે અથવા વર્તમાન નેતૃત્વને પસંદ કરશે. જો તમે ડીલની અપેક્ષામાં કિંમતમાં વધારો જોઈએ, તો સ્ટૉક માત્ર 3 મહિનામાં ₹156 થી ₹408 સુધી છે અને ઑગસ્ટની શરૂઆતથી સ્ટૉક લગભગ 60% સુધી છે. રિટેલ ઇન્ક્લિનેશન ખૂબ જ સ્પષ્ટ છે. સંસ્થાઓ વિશે શું. એનડીટીવીમાં સૌથી મોટો સંસ્થાકીય શેરધારક 9.75% હિસ્સો સાથે એલટીવી રોકાણ ભંડોળ છે. પરંતુ ત્યારબાદ એલટીવી ફંડમાં તેના ભારતના 97.7% પોર્ટફોલિયો અદાણી ગ્રુપ સ્ટૉક્સમાં રોકાણ કર્યું છે. તે સ્પષ્ટ છે કે તેઓ કયા તરફ ધ્યાન આપશે.

એકમાત્ર સમસ્યા એ છે કે એનડીટીવીના શેરહોલ્ડર્સને ઓપન ઑફર કિંમત આકર્ષક લાગશે. બરાબર નથી, કારણ કે ઓપન ઑફરની કિંમત ₹294 છે, જે ₹408 ની વર્તમાન બજાર કિંમત પર 25% છૂટ પર છે. જ્યારે અદાણી ડીલ આ વધારાનું કારણ હતું, ત્યારે સ્પષ્ટ છે કે અદાણી ગ્રુપ ઓપન ઑફરની કિંમત પ્રમાણમાં વધારવા માટે તૈયાર રહેશે. એવું લગભગ અનિવાર્ય લાગે છે કે અદાણી મીડિયા સાહસમાં એનડીટીવીના મેનેજમેન્ટ નિયંત્રણને પ્રાપ્ત કરવા માટે આવરી લેવામાં આવેલા 51% હિસ્સેદારીને પાર કરવામાં ઘણી સમસ્યા હશે.

જો તમે વ્યાપક વલણને જોઈ રહ્યા છો, તો અદાણી પઝલમાં એકમાત્ર ખોવાયેલ પીસ મીડિયા બિઝનેસ હતો, જે તેના કલાઉટ અને પ્રભાવ માટે સંબંધિત છે, અન્ય કંઈપણ કરતાં વધુ. મિડિયા હાઉસ મોટી બેલેન્સશીટની શોધમાં કોર્પોરેટાઇઝ કરવા માટે નિરાશ હોવાથી, કોર્પોરેટ હાઉસ પણ મીડિયા પ્રોપર્ટીઝ પર જોઈ રહ્યા છે. અદાણી પહેલેથી જ રાઘવ બહલના ક્વિન્ટિલિયન મીડિયાની માલિકી ધરાવે છે અને એનડીટીવી ઉમેરવાથી તેમને ડિજિટલ ફ્રેન્ચાઇઝી સાથે ટીવી ફ્રેન્ચાઇઝીને એકત્રિત કરવાની મંજૂરી મળે છે. આ સિનર્જીસ માત્ર અદાણી ગ્રુપ માટે વધારે લાવવામાં આવી રહી છે.

એનડીટીવીના મૂળ સ્થાપકોના વિરોધ હોવા છતાં, વધુ વ્યાવહારિક સ્તરે, આ ડીલ થવાની રાહ જોઈ રહી હતી. એનડીટીવીના શેરધારકો માટે તે સારું હોવું જોઈએ કારણ કે તેઓ મોટા સેટ-અપમાં વધુ સારું મૂલ્ય મેળવશે. શું તે મીડિયાની સ્વતંત્રતાને અસર કરશે? આ એક અલગ વિષય છે અને આ ચર્ચાના અધિકારની બહાર છે. અમે તેને અલગ અને વધુ તીવ્ર ચર્ચા માટે છોડી દેશો.