વૈશ્વિક ચિંતાઓ હોવા છતાં, ફુગાવા સામેની લડાઈ ચાલુ રહેશે

ફુગાવા સામે લડાઈ કેટલા સમય સુધી ચાલુ રહેશે અથવા ફુગાવા સામે લડાઈ કેટલી લાંબા સમય સુધી ચાલુ રહેશે? ગયા વર્ષના વધુ સારા ભાગ માટે આ લાખ ડૉલરનો પ્રશ્ન છે અને અડધા મોંઘવારી 6% અંકથી વધુ રહી છે. આકસ્મિક રીતે, 6% પર ફુગાવો RBI ની ઉપરની સહિષ્ણુતા મર્યાદા છે. વાસ્તવિક મધ્યસ્થ ફુગાવાની અપેક્ષા લગભગ 4% છે અને તેનું ઉલ્લંઘન હવે 3 વર્ષથી વધુ સમયથી કરવામાં આવ્યું છે; મહિના પછી. રીટેઇલ ઇન્ફ્લેશન ધીમે ધીમે થોડા મહિનામાં સરળ થઈ રહ્યું છે અને આપણે જાન્યુઆરીમાં ઇન્ફ્લેશન કેવી રીતે બહાર નીકળી જાય છે તે જોવાની જરૂર છે. જો કે, ફુગાવાના નિયંત્રણ પર ધીમા થવું RBI માટે હજુ પણ વહેલું હોઈ શકે છે.

જો તમે છેલ્લા એક વર્ષ જુઓ છો, તો કચ્ચા, ખાદ્ય તેલ, દાળ અને શાકભાજી જેવા ઉત્પાદનો દ્વારા ફુગાવો વધુ ચલાવવામાં આવ્યો હતો. 2022 સિઝનમાં ટેપિડ ખરીફ આઉટપુટને માત્ર ફુગાવાની સમસ્યા વધુ ખરાબ થઈ છે. એવી અપેક્ષા છે કે રવિએ ખરીફના નુકસાનને વધુ સારી અને આંશિક રીતે સરભર કરવું જોઈએ, પરંતુ આપણે રાહ જોવી અને જોવી પડશે. તેની ટોચ પર, યુક્રેનની ભૌગોલિક પરિસ્થિતિ સુધારવાથી દૂર છે. કોમોડિટી ફુગાવામાં વધારો અને ખાદ્ય મોંઘવારીને કારણે રશિયા યુક્રેન સંઘર્ષમાં પાછી લાવી શકાય છે અને કાળા સમુદ્રના ટ્રાફિક પર પશ્ચિમી રાષ્ટ્રો દ્વારા લાગુ કરવામાં આવેલ પરિણામી બ્લોકેડ જોઈ શકાય છે. તેનો અર્થ એ હશે; હવે ફુગાવાના દબાણો ચાલુ રહેવા જોઈએ.

આરબીઆઈ સાઇડ લાઇન્સમાં રાહ જોઈ રહ્યું નથી. તેનાથી વિપરીત, RBI સતત હાઇકિંગ દરો કરી રહ્યું છે. વાસ્તવમાં, મે 2022 અને ડિસેમ્બર 2022 વચ્ચે, RBIએ રેપો દરો 4.00% થી 6.25% સુધી 225 bps સુધી વધાર્યા હતા. ડિસેમ્બરની લેટેસ્ટ મોનિટરી પૉલિસીમાં, આરબીઆઈએ પહેલેથી જ જણાવ્યું છે કે તે દરમાં વધારા સાથે કરવામાં આવતું નથી. આરબીઆઈ ગવર્નરે સ્વયં સૂચવ્યું છે કે જ્યારે હજી સુધી મોંઘવારી એક સિક્યુલર ડાઉનટ્રેન્ડ બતાવ્યું ન હતું ત્યારે દરમાં વધારાને રોકવું એ ખૂબ જ સમયસર હશે. ભારત માટે, સારા સમાચાર એ છે કે WPI ફુગાવા આ વર્ષથી 1,000 કરતાં વધુ આધાર બિંદુઓ દ્વારા ઘટવામાં આવ્યું છે અને CPI ફુગાવાની અપેક્ષાઓ છે જે આખરે યોગ્ય રીતે અનુસરી શકે છે.

આરબીઆઈએ તેના પ્રાસંગિક કાગળોમાંથી એકમાં ભારતમાં ફુગાવાનું કેવી રીતે વિકસિત થયું છે તે સમજાવ્યું છે. આરબીઆઈ મુજબ, પ્રારંભિક ફુગાવાના દબાણ બાદના સપ્લાય શૉક્સમાંથી આવ્યું હતું પરંતુ થોડા સમય પછી તેની અસર પર પ્રભાવ પડતો હતો. ખરીદી અથવા રિવેન્જ ખર્ચને રિવેન્જ કરીને ફુગાવાનો બીજો રાઉન્ડ ડિલિવર કરવામાં આવ્યો હતો. આ રિવેન્જ ખરીદી વાસ્તવમાં ચક્રમાં થઈ ગઈ છે. તે પહેલાં મૂળભૂત માલમાં શરૂ થયું અને પછી સંપર્ક-સઘન સેવાઓમાં ખસેડવામાં આવ્યું અને ડ્યુઅલ પ્રેશરથી ફુગાવામાં વધારો થયો. ડિસેમ્બર પૉલિસી સ્ટેટમેન્ટના મિનિટોમાં, RBI એ રેખાંકિત કર્યું છે કે ભૌગોલિક તણાવ અને વૈશ્વિક નાણાંકીય બજારની અસ્થિરતાને કારણે ફુગાવાની ટ્રેજેક્ટરીને આસપાસ પણ નોંધપાત્ર અનિશ્ચિતતાઓ હતી.

વધુ એક કારણ છે કે શા માટે આરબીઆઈ ફુગાવા સામે તેની લડાઈને છોડવાની સંભાવના નથી. જ્યારે ઇંધણમાં ફુગાવો પણ ઝડપથી ઘટી ગયો છે અને ખાદ્ય મોંઘવારી પણ ઘટી ગઈ છે, ત્યારે વાસ્તવિક ચિંતા મુખ્ય ફુગાવા પર છે, જે 6% સ્તરોની નજીક વધારવામાં આવે છે. આરબીઆઈના ગવર્નરે પોતાને રેખાંકિત કર્યું છે કે જ્યાં સુધી મુખ્ય મોંઘવારી વધુ સ્વીકાર્ય સ્તરો પર ન આવી હોય ત્યાં સુધી આરબીઆઈને ફુગાવા પર અનુકુળ ન હોવું જોઈએ. ઉપરાંત, ઘણી મોંઘવારી છે જેના પર ભારતીય પૉલિસી નિર્માતાઓ પાસે સીધા નિયંત્રણ નથી. ઉદાહરણ તરીકે, ઉચ્ચ ચીજવસ્તુની કિંમતોને કારણે છેલ્લા બે વર્ષમાં મોટાભાગના ફુગાવાને આયાત કરવામાં આવ્યા હતા. આનાથી રૂપિયા અને નબળા રૂપિયા આયાત કરેલા ફુગાવાની વધુ અસર વધી ગઈ છે.

જો કે, આઈસીઆરએ જેવી રેટિંગ એજન્સીઓ આગામી 12 મહિનામાં ફુગાવાને સરળ બનાવવાની અપેક્ષા રાખે છે, ધારો કે વૈશ્વિક ભૌગોલિક શાસ્ત્ર વધુ ખરાબ નથી. આ શરત એક મજબૂત રવિ પાક, જળાશયમાં સારા પાણીના સ્તર તેમજ ચીજવસ્તુની કિંમતોમાં મૉડરેશન પર છે. ICRA ચોથા ત્રિમાસિકના અંત સુધીમાં લગભગ 5.9% સુધી સરેરાશ CPI ફુગાવાની અપેક્ષા રાખે છે એટલે કે માર્ચ 2023. આ નાણાંકીય વર્ષ 24 દ્વારા 5.2% સુધી ઘટાડવાની અપેક્ષા છે. જો કે, આરબીઆઈ એમપીસી નમકની પિંચ સાથે અનુમાનો લેવાની સંભાવના છે અને ડેટા ચલાવવાનું પસંદ કરે છે. જોવાની મોટી વાર્તા એ નાણાંકીય વર્ષ 24 માટેનું કેન્દ્રીય બજેટ છે, જે 01 ફેબ્રુઆરીના રોજ પ્રસ્તુત કરવામાં આવશે. યાદ રાખો, ભારત 2024 વર્ષમાં અન્ય રાઉન્ડ પોલ્સ પર જાય તે પહેલાં આ અંતિમ સંપૂર્ણ બજેટ હશે. એક નિર્વાચન વર્ષમાં ઉચ્ચ ફુગાવા માત્ર ખરાબ અર્થશાસ્ત્ર જ નથી, પરંતુ ખરાબ રાજનીતિ પણ છે.