Q4 ના નફામાં વધારા હોવા છતાં બ્રોકરેજ એલ્કેમ લેબ્સની લક્ષ્ય કિંમતને ઘટાડે છે, 20% નીચેની બાજુએ જોઈ રહ્યું છે

ગુરુવારના ઇન્ટ્રાડે ટ્રેડિંગ દરમિયાન BSE પર ₹4,900 સુધી પહોંચી ગયા એલ્કેમ પ્રયોગશાળાઓના શેર 6.9% સુધીમાં ઘટાડવામાં આવ્યા છે. જોકે કંપનીના નફા નાણાંકીય વર્ષ 2023-24 (Q4FY24) ના ચોથા ત્રિમાસિકમાં નોંધપાત્ર વર્ષથી વધુ વર્ષ વધતા હતા પણ આ નકાર થયો હતો.

બુધવારે, આલ્કેમ પ્રયોગશાળાઓએ તેના એકીકૃત ચોખ્ખા નફામાં 313.9% વધારાની જાહેરાત કરી હતી, જે પાછલા વર્ષના સમાન સમયગાળામાં માર્ચ 31, 2024 થી સમાપ્ત થતાં ત્રિમાસિક માટે ₹293.5 કરોડ સુધી પહોંચી રહ્યું છે. Q4FY24 માં, કંપનીની કામગીરીમાંથી આવક ₹2,935.8 કરોડ હતી, ગયા વર્ષે સમાન ત્રિમાસિકમાં ₹2,902.6 કરોડથી સૌથી વધુ 1.1% વધારો હતો, પરંતુ ક્રમશઃ 12% નીચે, જેના કારણે રોકાણકારો નિરાશ થયા હતા.

રિવ્યૂ કરેલ ત્રિમાસિકમાં, વ્યાજ, ટેક્સ, ડેપ્રિશિયેશન અને એમોર્ટાઇઝેશન (EBITDA) પહેલાંની આવકમાં માર્જિનમાં 14% વધારો સાથે 13.8% થી ₹402 કરોડ સુધી વધારો થયો છે. 2023-24 ના સંપૂર્ણ નાણાંકીય વર્ષ માટે, ચોખ્ખું નફો 82.4% થી ₹1,795.7 કરોડ સુધી વધી ગયું, જ્યારે કામગીરીમાંથી આવકમાં 9.1% વધારો થયો, કુલ ₹12,662.5 કરોડનો અનુભવ થયો હતો.

આલ્કેમ લૅબ્સના Q4 પરફોર્મન્સને અનુસરીને, બ્રોકરેજના અભિપ્રાયો મિશ્રિત કરવામાં આવ્યા હતા. કેટલાક વિશ્લેષકોએ સ્ટૉકને ન્યુટ્રલ રેટિંગ આપવામાં આવ્યું હતું, જ્યારે અન્ય લોકોએ તેને અનિચ્છનીય કામગીરી તરીકે લેબલ કર્યું હતું.

નુવામા રિસર્ચના વિશ્લેષકોએ નોંધ કરી હતી કે આલ્કેમની Q4FY24 આવક અને ઇબિટ્ડા 8 થી 9% સુધી સર્વસમાવેશક અંદાજોનો ઓછો થયો હતો, જ્યારે કર (પીએટી) પછીનો નફો 13%. સુધીનો અંદાજ ચૂકી ગયો હતો. હાઈ બેઝ અને લો સીઝનાલિટીને કારણે ઘરેલું બિઝનેસ વર્ષથી વધુ વર્ષ સુધી રહ્યું હતું. બ્રોકરેજે એલ્કેમના 10% આવક વિકાસ અને ફ્લેટ માર્જિનનું સંરક્ષક તરીકે વર્ણન કર્યું હતું પરંતુ FY25E. માં એક મજબૂત સંક્રમણ વિરોધી સીઝનની અપેક્ષા કરી હતી. તેઓએ 11% વર્ષથી વધુ વર્ષની આવક વૃદ્ધિનો અનુમાન લગાવ્યો અને FY25E માટે EBITDA માર્જિનમાં 18.2% સુધી વધારો થયો.

“અમે 5%/2% સુધીમાં FY25E/26E EPS કાપી રહ્યા છીએ અને FY26E પર રોલ ઓવર કરી રહ્યા છીએ. તાજેતરની શાર્પ રેલી અને ટૅક્સ રેટ સ્પાઇક (25%) પછી અમે FY27E માં સ્ટૉકને 'હોલ્ડ' ('ખરીદો' માંથી) પર ડાઉનગ્રેડ કરી રહ્યા છીએ. અમારી લક્ષ્ય કિંમત ₹5,730 (અગાઉની ₹6,130) છે," શ્રીકાંત અકોલકર, આશિતા જૈન અને ગૌરવ લખોટિયાએ પરિણામ અપડેટમાં લખ્યું છે.

જેફરીઝ ઇન્ડિયા પ્રાઇવેટ લિમિટેડના વિશ્લેષકોએ જાણ કરી હતી કે આલ્કેમ પ્રયોગશાળાઓની ₹2,935.8 કરોડની Q4FY24 આવક તેમના અંદાજની નીચે 8% હતી. ₹402 કરોડનું Ebitda, 43% અનુક્રમે, તેમની અપેક્ષાઓથી 13% નીચે હતું. ₹293.56 કરોડનો ચોખ્ખો નફો, 51% અનુક્રમે, તેમના અંદાજ કરતાં 15% ઓછો હતો. વિશ્લેષકો મુજબ, નેટ પ્રોફિટ ઇન્દોર પ્લાન્ટ અને સેન્ટ લુઇસ, યુએસએ પ્લાન્ટ સાથે સંકળાયેલા નુકસાન દ્વારા પ્રતિકૂળ રીતે પ્રભાવિત થયું હતું.

જેફરીઝના વિશ્લેષકો નોંધ કરે છે કે આલ્કેમ પ્રયોગશાળાઓ વિકાસમાં ચાલુ પડકારોનો સામનો કરી રહી છે અને તેના ઇબિટ્ડા માર્જિનને સામાન્ય બનાવી રહી છે, જેમાં નજીકની મુદતમાં કોઈ નોંધપાત્ર સુધારાની અપેક્ષા નથી. પરિણામે, તેઓએ નાણાંકીય વર્ષ 25 અને નાણાંકીય વર્ષ 26 માટે પ્રતિ શેર અંદાજ દીઠ તેમની આવકને 5-6% સુધી ઘટાડી દીધી છે.

મોતિલાલ ઓસ્વાલ ફાઇનાન્શિયલ સર્વિસિસના વિશ્લેષકોએ નાણાંકીય વર્ષ 25 માટે 4% સુધી આલ્કેમ પ્રયોગશાળાઓ માટે તેમની આવકના અંદાજને ઘટાડ્યા છે અને નાણાંકીય વર્ષ 26 માટે 2% છે. આ સમાયોજન યુએસમાં એન્ઝીન સુવિધા સંબંધિત સંચાલન ખર્ચ અને ઉત્પાદન વિકાસ પર વધુ ખર્ચને ધ્યાનમાં લે છે. એમઓએફએસએલ વિશ્લેષકો, જેમણે સ્ટૉકને ન્યુટ્રલ રેટિંગ આપ્યું છે, તેઓ નાણાંકીય વર્ષ 24-26 કરતાં વધુની આવકમાં 10% કમ્પાઉન્ડ વાર્ષિક વૃદ્ધિ દર (સીએજીઆર) ની અનુમાન લગાવે છે, જેને ઘરેલું સૂત્રીકરણમાં 12% અને 20% સેલ્સ સીએજીઆર દ્વારા સમર્થિત છે ઉદાહરણ તરીકે યુએસ નિકાસ વ્યવસાય અને સ્થિર માર્જિન.

"સુધારેલ કામગીરીના અમારા વલણને ચાલુ રાખીને, Q4FY24 ઓછી કાચા માલની કિંમત અને યુએસમાં કિંમતમાં ઘટાડોની ઘણી તીવ્રતાને સમર્થન આપતા નોંધપાત્ર કુલ માર્જિન વધારા સાથે પાછલા ત્રિમાસિકોમાંથી મેળવેલ ગતિ પર નિર્માણ કરે છે," એલ્કેમ સીઇઓ વિકાસ ગુપ્તાએ કહ્યું. વધુમાં, ફાર્માસ્યુટિકલ જાયન્ટએ નાણાંકીય વર્ષ 24 માટે ₹2 ની ફેસ વેલ્યૂ સાથે ઇક્વિટી શેર દીઠ ₹5 નું અંતિમ ડિવિડન્ડ પ્રસ્તાવિત કર્યું હતું.