બહુરાષ્ટ્રીય કંપનીઓ પર એન્જલ કર એફડીઆઈને મુશ્કેલી પડી શકે છે

કેન્દ્રીય બજેટ 2023-24 માંની સૌથી વિવાદાસ્પદ વસ્તુઓમાંથી એક એન્જલ કરની ફરીથી રજૂઆત કરવામાં આવી હતી; અથવા ખાનગી અસૂચિબદ્ધ કંપનીઓમાં અયોગ્ય નફા પર કર. કેન્દ્રીય બજેટ 2013-14 માં એન્જલ કરનો વિચાર પ્રથમ મૂટવામાં આવ્યો હતો અને તેનો એક સારો હેતુ હતો. આનો હેતુ મની લૉન્ડરિંગને રોકવાનો હતો. તે કેવી રીતે કામ કરે છે તે અહીં આપેલ છે. એક ખાનગી કંપની બનાવવામાં આવશે અને પછી કંપનીના મૂળભૂત મૂળભૂત સિદ્ધાંતો (યોગ્ય બજાર મૂલ્ય) સાથે જોડાયેલ કિંમત પર ઘરેલું અથવા વૈશ્વિક એકમને વેચવામાં આવશે.

વધારાના ભંડોળો લૉન્ડર કરવામાં આવ્યા હતા; અથવા તે મોડસ ઑપરેન્ડી હોવાનું માનવામાં આવ્યું હતું. તેના મૂળ સ્વરૂપમાં, સાહસ મૂડી ખેલાડીઓને કોઈપણ રીતે એન્જલ કરના અવલોકનથી મુક્તિ આપવામાં આવી હતી. આ એન્જલ કર માત્ર નિવાસી રોકાણકારો માટે લાગુ પડતો હતો. બજેટ 2023-24 માં, એન્જલ કર પણ અનિવાસી રોકાણકારોને વધારવામાં આવ્યો છે. જે મોટું શિફ્ટ રહ્યું છે. હાલમાં, સરકાર જાહેર પ્રતિસાદની માંગ કરી રહી છે, પરંતુ જો તે રજૂ કરવામાં આવે છે, તો તે એફડીઆઈ પ્રવાહ અને સ્ટાર્ટ-અપ ઇકોસિસ્ટમ માટે એક મુખ્ય ભાવના ડેમ્પનર હોઈ શકે છે.

ફાઇનાન્સ બિલ 2023 દ્વારા પ્રસ્તાવિત મોટું ફેરફાર શું છે?

નાણાંકીય બિલ, 2023 નો પાસ, બિન-નિવાસીઓને અનક્વોટેડ શેર જારી કરવાનો સ્પષ્ટપણે પ્રસ્તાવ આપ્યો છે તેમજ એન્જલ કરની મર્યાદામાં પણ છે. આ વિચાર ટેક્સ હેવન્સનો ઉપયોગ કરીને ટેક્સ ટાળવાની સંભાવનાને દૂર કરવાનો છે. હવે સરકાર એક પગલું આગળ વધી ગઈ છે. તેણે યુએસ, યુકે અને ફ્રાન્સ જેવા સુવ્યવસ્થિત અને સુસંગત સ્રોતોથી સ્ટાર્ટ-અપ્સમાં એફડીઆઈ પ્રવાહને છૂટ આપી છે. જો કે, આ ભારતીય અસૂચિબદ્ધ સ્ટાર્ટ-અપ્સમાં પ્રવાહિત બજારોમાંથી આવે છે જે આયરલૅન્ડ, નેધરલૅન્ડ્સ, સિંગાપુર અથવા મૉરિશસ જેવા સારી રીતે નિયમિત નથી, તો એન્જલ કર જોગવાઈઓ લાગુ પડશે. આ ઑફશોર રોકાણકારો પાસેથી પ્રાથમિક બજારમાં ભંડોળ ઊભું કરવામાં સૂચિબદ્ધ ન થયેલ સ્ટાર્ટ-અપ્સના મૂલ્યાંકનો ગહન અસર કરવાની સંભાવના છે.

જો કે, કેટલીક સ્પષ્ટ છૂટ છે. સૌ પ્રથમ, ઉપર જણાવેલ નિયુક્ત સ્રોતોમાંથી રોકાણ મુક્તિ મેળવવાનું ચાલુ રાખશે. આઇએફએસસીમાં સ્થિત વીસી અને વીસીના પ્રવાહને પણ આ જોગવાઈઓમાંથી મુક્તિ આપવામાં આવશે. બધા ઉપરાંત, પાત્ર સ્ટાર્ટ-અપ્સમાં બિન-નિવાસીઓના રોકાણો પણ એન્જલ કરના ક્ષેત્રની બહાર રહેશે. આ છૂટ છે. આ અપવાદોને છોડીને, અન્ય તમામ વિદેશી પ્રત્યક્ષ રોકાણો (એફડીઆઈ) નજીકથી આયોજિત ખાનગી કંપનીઓમાં અને મોટા સ્ટાર્ટ-અપ્સને આવી એન્જલ કર જોગવાઈઓને આધિન રહેશે. તર્ક એ છે કે શું ખાનગી સૂચિબદ્ધ સ્ટાર્ટ-અપ માટે ચૂકવવામાં આવેલ વિચારણા યોગ્ય બજાર મૂલ્ય (એફએમવી) કરતાં "નોંધપાત્ર" છે. આવા કિસ્સાઓમાં એફએમવીનો અંદાજ લગાવવા માટે અધિકારીઓએ વિગતવાર માર્ગદર્શિકા અને પદ્ધતિ પણ આપી છે. તેથી, ટેક્સ સિસ્ટમમાં લૂપ હોલ્સ પ્લગ કરવાનો પ્રયત્ન લાગે છે, પરંતુ એફડીઆઈના પરિણામો હોઈ શકે છે. સારા સમાચાર છે; તે એઆઈએફ દ્વારા વધુ પ્રવાહમાં ફેરફાર કરી શકે છે, જેને હજુ પણ એન્જલ કરથી મુક્તિ આપવામાં આવી છે.

એફએમવી અને કિંમતોની સૂક્ષ્મતાઓ

અહીં સામગ્રીની વાસ્તવિક અસ્થિ એ છે કે રોકાણકાર યોગ્ય બજાર મૂલ્ય (એફએમવી) કરતાં નોંધપાત્ર રીતે વધુ ચુકવણી કરી રહ્યા છે કે નહીં. હવે આકર્ષક બને છે. તેના ચહેરા પર, ભારતીય કંપનીઓમાં (સૂચિબદ્ધ અથવા અસૂચિબદ્ધ) શેર જારી કરવામાં આવે તે ભારતીય વિદેશી વિનિમય નિયમો હેઠળ કિંમતની માર્ગદર્શિકાને આધિન છે. આ કોઈપણ રીતે એફએમવીને શેર જારી કરવા માટે ફ્લોરની કિંમત તરીકે પ્રદાન કરે છે. કોઈપણ વ્યવસાય મૂલ્યાંકનના કિસ્સામાં, એફએમવી, ભારતીય વિદેશી વિનિમય નિયમો દ્વારા નિર્ધારિત ફ્લોર કિંમતના નિયમોનું પાલન કરવા માટે છૂટ પ્રાપ્ત રોકડ પ્રવાહ (ડીસીએફ) પદ્ધતિના આધારે ફરીથી રહેશે.

જો કે, પરિવર્તનીય વસ્તુઓ, પસંદગીનું બહાર નીકળવું, એન્ટી-ડાઇલ્યુશન ઉપક્રમો અને નોંધપાત્ર નિયંત્રણ જેવી અન્ય બાબતો છે, જે પ્રીમિયમ નિર્ધારિત કરે છે. મોટાભાગના બિન-નિવાસીઓ ફ્લોર કિંમત પર પ્રીમિયમ ચૂકવવા તૈયાર છે. સ્પષ્ટપણે, સીબીડીટી પાસે માત્ર બે ક્ષેત્રોમાં સમસ્યા છે. પ્રથમ, જ્યાં ચૂકવેલ કિંમત ફેર માર્કેટ વેલ્યૂ (એફએમવી) માટે નોંધપાત્ર પ્રીમિયમ પર છે. બીજું ક્ષેત્ર પ્રીમિયમને યોગ્ય બનાવવા વિશે છે. જો કન્વર્ટિબલ્સ, પ્રાથમિક નિકાસ, એન્ટી-ડાઇલ્યુશન અથવા કન્ટ્રોલ પ્રીમિયમ જેવા કવનન્ટ્સના આધારે પ્રીમિયમને યોગ્ય બનાવી શકાય છે; તો પણ તે ઠીક છે. સમસ્યા એ છે કે જ્યાં પ્રીમિયમ મનમાની છે અને તેને યોગ્ય રીતે યોગ્ય અને સમજાવી શકાતું નથી.

રૂપાંતરિત કરી શકાય તેવા સાધનોના મુદ્દા પર મોટા અસર થાય છે. તેના કારણો આ પ્રમાણે છે. ઉદાહરણ તરીકે, સ્ટાર્ટ-અપ્સમાં હિસ્સો ઘણીવાર પરિવર્તનીય ઋણ અથવા પરિવર્તનીય પસંદગીના શેર જેવા પરિવર્તનીય વસ્તુઓનો ઉપયોગ કરીને અનિવાસીઓને વેચવામાં આવે છે. આ તમામ કિસ્સાઓમાં, કન્વર્ઝન રેશિયો કન્વર્ટિબલ્સના ઇશ્યૂના સમયે સંમત થાય છે. હવે, જો રૂપાંતરણ ગુણોત્તર સીબીડીટી દ્વારા નિર્ધારિત એફએમવી તર્ક સાથે સિંકમાં નથી, તો ફરીથી એન્જલ કર ટ્રિગર થવાની સમસ્યા થઈ શકે છે. ફાઇનાન્સ બિલ એપ્રિલ 01, 2023 થી અસરકારક હોવાથી, તે માર્ચ 31, 2023 સુધીની આવી તમામ ડીલ્સને મુક્તિ આપે છે. જો કે, જ્યાં માર્ચ 2023 પછી રૂપાંતરણ થાય છે ત્યાં રૂપાંતરિત કરી શકાય તેવા કિસ્સામાં આ ભવ્ય કલમ લાગુ પડશે નહીં. તેથી, વિષયવસ્તુ અને ખુલ્લી સમસ્યાઓનો પુષ્કળ ભાગ બનવા જઈ રહ્યા છે અને આ વસ્તુઓ પર વિગતવાર સ્પષ્ટીકરણ જારી કરવા માટે સીબીડીટી યોગ્ય રહેશે.

શું આ કેનિબલાઇઝ એફડીઆઈ ભારતમાં પ્રવાહિત થશે?

આ એક મૂટ પ્રશ્ન છે, પરંતુ ચાલો આપણે ડેવિલના વકીલને શરૂઆત કરવા માટે રમીએ. એક ચિંતા એ છે કે એન્જલ કર જોગવાઈઓ ભારતીય સ્ટાર્ટ-અપ્સને રોકાણકાર-અનુકુળ અધિકારક્ષેત્રોમાં તેમના નિવાસ અથવા મુખ્યાલયને બદલવા માટે મજબૂર કરી શકે છે. સિંગાપુર અને યુએઇ જેવા ઝડપી વિકસતા દેશોમાંથી કેટલાક પ્રશ્નો પૂછાતા સ્ટાર્ટ-અપ્સ માટે ખૂબ જ અનુકૂળ વાતાવરણ પ્રદાન કરે છે. તે માનવામાં આવેલી ભારતીય કંપનીઓ પર વધુ ચર્ચાને શરૂ કરી શકે છે અને ઘણી બિનજરૂરી મુકદ્દમા માટે સેટિંગ બની શકે છે. અમે ભૂતકાળમાં આવી ફ્લિપ કરેલી સંરચનાઓ જોઈ છે અને તે ફરીથી થવાની સંભાવના છે, કંઈક એવું શ્રેષ્ઠ ટાળવામાં આવે છે.

ડેવિલના વકીલ રમવાથી, નીચેની લાઇન એ છે કે ધ્વનિ અને મજબૂત નિયમન હંમેશા બજારોના વ્યવસ્થિત વિકાસ માટે અનુકૂળ રહ્યું છે. તે ભૂતકાળનો અનુભવ છે. તે કેટલીક દાંત સંબંધી સમસ્યાઓ સાથે આવી શકે છે, પરંતુ મોટાભાગના પશ્ચિમી દેશો સામાન્ય રીતે અનુપાલન વિશે ખૂબ જ ખાસ હોય છે. ભારતમાં એક મજબૂત સ્ટાર્ટ-અપ ઇકોસિસ્ટમ હોવું જરૂરી છે પરંતુ તેનો અર્થ મૂલ્ય વેપાર માટે ખુલ્લું બજાર બનવાનો નથી. સરકાર વેચવા માટે મુશ્કેલ બિંદુ ધરાવી શકે છે, પરંતુ તે લાંબા ગાળે સારું હોઈ શકે છે. ભારતને સાવચેત રાખવાની જરૂર છે કે આવી જોગવાઈઓ બિઝનેસના બિનજરૂરી હાઉન્ડિંગ તરફ દોરી જતી નથી.