કેમ્પલાસ્ટ સન્માર - IPO રિસર્ચ નોટ

કેમ્પલાસ્ટ સનમાર, એક વિશેષ રસાયણોના ઉત્પાદક છે, છેલ્લા 36 વર્ષોથી અસ્તિત્વમાં છે. કંપની ચાઇનાના નિકાસ કરવાને કારણે વિશેષ રસાયણો માટે કેન્દ્રિત બિંદુ તરીકે ભારત તરફ વૈશ્વિક ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાની સાથે આ લાઇમલાઇટમાં છે. વૈશ્વિક સ્તરે પ્રખ્યાત પે રોકાણકાર, પ્રેમ વત્સા, ફેરફેક્સ હોલ્ડિંગ્સ દ્વારા સનમારનો હિસ્સો ધરાવે છે. 

કેમ્પલાસ્ટમાં વિવિધ વિશેષ રસાયણોનો પોર્ટફોલિયો છે. આ ધ્યાન મુખ્યત્વે ફાર્મા અને કૃષિ રસાયણો માટે વિશેષ પેસ્ટ પીવીસી રેઝિન અને કસ્ટમ ઉત્પાદન મધ્યસ્થીઓ પર છે. કેમ્પલાસ્ટ એ સ્પેશાલિટી પેસ્ટ પીવીસી રેઝિનનું પ્રમુખ ઉત્પાદક છે, જેમાં એકમાત્ર ભારતીય સ્પર્ધક ફિનોલેક્સ ઉદ્યોગો છે. કેમ્પલાસ્ટ સનમાર હાઇડ્રોજન પેરોક્સાઇડનું સૌથી મોટું ઉત્પાદક છે અને દક્ષિણ ભારતમાં કાસ્ટિક સોડાનું ત્રીજું સૌથી મોટું ઉત્પાદક છે. કેમ્પલાસ્ટ ક્લોરોમિથેન્સના ભારતના સૌથી જૂના ઉત્પાદકો છે. તેની ઉત્પાદન ક્ષમતા તમિલનાડુમાં 3 અને પુડુચેરીમાં 1 સાથે 4 એકમોમાં ફેલાઈ છે. 

ચેમ્પ્લાસ્ટ સનમાર IPO ની વિગતો
 

_{ડેટા સ્ત્રોત: IPO ફાઇલિંગ્સ}

ચેમ્પલાસ્ટના બિઝનેસ મોડેલમાં કેટલાક ફાયદાઓ નીચે મુજબ છે.
•    એક ઊભી રીતે એકીકૃત વ્યવસાયિક મોડેલ તેને ખર્ચ અસરકારક બનાવે છે
•    સ્પેશાલિટી પેસ્ટ પીવીસી રેઝિન, કૉસ્ટિક સોડા અને હાઇડ્રોજન પેરોક્સાઇડમાં નેતૃત્વ
•    છેલ્લા એક વર્ષમાં 200% ની આવકની વૃદ્ધિ
•    નાણાંકીય વર્ષ 21 માં 29% અને તેનાથી વધુના વલણ પર EBITDA
•    ઉચ્ચ પ્રવેશ અવરોધો અને નિચ સેગમેન્ટમાં મર્યાદિત સ્પર્ધા
•    કસ્ટમ ઉત્પાદન 12% વધી રહ્યું છે અને ભવિષ્યમાં ટકાવી રાખવાનો અનુમાન કર્યો છે

ચેમ્પલાસ્ટ સન્મારના ફાઇનાન્શિયલ્સને ઝડપી દેખાવ

ગયા વર્ષે મહામારીને કારણે કંપનીએ હિટ લીધી હતી. જો કે, કામગીરીઓ ફરીથી શરૂ થઈ ગઈ છે અને ઉત્પાદન ક્ષમતાનો ઉપયોગ પીક લેવલ પર પાછા આવ્યો છે. નાણાંકીય વર્ષ 21 માં, કેમ્પલાસ્ટ સનમારે હાઇડ્રોજન પેરોક્સાઇડ ક્ષમતાનો ઉપયોગ 21% થી 42% સુધી વધાર્યો હતો જ્યારે અન્ય ઉત્પાદનો ઓછું થઈ ગયું છે. 
 

_{ડેટા સ્ત્રોત: કંપની આરએચપી}

નવીનતમ નાણાકીય આવકમાં, ઉત્પાદનના પુનરુદ્ધાર અને અજૈવિક વિકાસથી નફા અને આવકમાં વધારો થયો. સીસીવીએલ પ્રાપ્તિ પછી નુકસાનને શોષવાને કારણે નકારાત્મક ચોખ્ખી મૂલ્ય છે. તેથી, રૉન્યૂ ક્રમબદ્ધ આધારે ચોક્કસપણે તુલના કરી શકાય તેમ નથી. 

₹1,300 કરોડના નવા ઇશ્યૂનો સંપૂર્ણપણે ₹1,238 કરોડના એનસીડીની વહેલી તકે વળતર માટે ઉપયોગ કરવામાં આવશે, જે કંપનીના લાભને ઘટાડશે અને કંપનીના કવરેજ રેશિયોમાં સુધારો કરશે. જો કે, પ્રમોટર હિસ્સેદારીમાં એક ક્ષેત્ર 100% થી 55% સુધીમાં તીવ્ર ઘટાડો છે.

કેમ્પલાસ્ટ સન્માર માટે રોકાણ દ્રષ્ટિકોણ

કંપની ચોક્કસપણે યોગ્ય સમયે યોગ્ય જગ્યાએ જ શોધે છે. મોટાભાગના રસાયણોમાં વર્ટિકલી એકીકૃત મોડેલ અને નેતૃત્વ સાથે, કંપની વિશેષ રસાયણોની માંગમાં વૈશ્વિક વરસાદથી લાભ મેળવવા માટે તૈયાર છે.

a) આવકના સંદર્ભમાં ટન દીઠ વસૂલ, તેના સ્પેશાલિટી પેસ્ટ પીવીઆર રેઝિન અને સસ્પેન્શન પીવીસી રેઝિનના બે મુખ્ય રસાયણોમાં, છેલ્લા 3 વર્ષોમાં વધારો થયો હતો, જ્યારે વસૂલી એ જ સમયગાળા દરમિયાન અન્ય રસાયણો માટે આવી રહી છે.

b) હાલમાં, સ્પેશાલિટી પેસ્ટ પીવીસી રેઝિન્સ માટે ભારતની 45% માંગ આયાત દ્વારા પૂરી કરવામાં આવે છે. જે કેમ્પલાસ્ટ માટે વિશાળ બજારની તક આપે છે, જેની વર્ચ્યુઅલ લીડરશીપ સ્થિતિ સ્પેશિયાલિટી પેસ્ટ પીવીસી રેઝિન્સમાં છે. ઓછા દરે ભારતના કુશળ કાર્યબળ સાથે કસ્ટમ ઉત્પાદન 12% વધી રહ્યું છે.

c) અન્ય મુખ્ય પ્રોડક્ટ જ્યાં ભારતમાં 50% માંગ-સપ્લાય ગેપ છે તે સસ્પેન્શન પીવીસી રેઝિન છે. ઓછા પ્રતિ વ્યક્તિ વપરાશ અને સિંચાઈ અને શહેરી ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર જેવા વપરાશકર્તા ઉદ્યોગોમાં મોટી વૃદ્ધિ સાથે, આ એક મોટી તક છે.

d) ઊભી એકીકૃત મોડેલ ખર્ચ પર ચેમ્પ્લાસ્ટને વધુ સારું નિયંત્રણ આપે છે અને બાહ્ય સપ્લાયર્સ પર રિલાયન્સને ઘટાડે છે. આજે જેવી પરિસ્થિતિઓમાં, તે તેમને ઇનપુટ કિંમતોને તપાસવામાં અને માર્જિનને સુરક્ષિત રાખવામાં મદદ કરે છે.

e) IPO કિંમત લગભગ 17.7X પર લેટેસ્ટ વર્ષની કમાણીમાં છૂટ આપે છે, જે પીયર ગ્રુપ કરતાં ઓછી છે. જો કે, કંપનીએ આવતા વર્ષોમાં ઓછી અસ્થિરતા સાથે નફાને ટકાવવાનો પ્રમાણ બતાવવો આવશ્યક છે.

IPO રોકાણકારો ઝડપી વિકસતી વિશેષ રાસાયણિક જગ્યા પર કેમ્પલાસ્ટ સનમારને એક નાટક તરીકે જોઈ શકે છે. ઊભી એકીકૃત મોડેલ અને વાજબી મૂલ્યાંકન એક વધારાનો ફાયદો છે. જો કે, પ્રમોટરના હિસ્સેદારનું તીક્ષ્ણ ઘટાડવું રોકાણકારો માટે લાલ ધ્વજ હોઈ શકે છે.