Q1 नफा 6x वाढल्यानंतरही डी-मार्टने दलाल स्ट्रीट पंडित का विभाजित केले आहेत

ॲव्हेन्यू सुपरमार्ट्स लिमिटेड, सुपरमार्केट चेन डी-मार्टचे पालक, त्याचे स्टॉक मार्केट डेब्यू पासून जवळपास पाच वर्षांपूर्वी आहे. गेल्या पाच वर्षांमध्ये दलाल रस्त्यावरील सर्वात मोठ्या 'नॉन-टेक' संपत्ती निर्मात्यांपैकी एक म्हणून, त्याने नेसेयर्स आणि त्यांच्या स्टॉक किंमतीला स्थिर वाढीच्या ट्रॅकवर अवलंबून राहिले, ज्यामध्ये अल्प दुरुस्ती आहे.

रिलायन्स रिटेल, अधिक, स्पेन्सर आणि बिग बाजार यासारख्या लिगसी रिटेलर्सच्या स्पर्धेचे व्यवस्थापन केवळ नव्हे तर ई-कॉमर्स जगरनॉटलाही ग्राहकांच्या वर्तनात कट करण्याचा सामना केला.

तसेच, कंपनीने 2017 मध्ये डेब्यू झाल्यापासून सहा पट वाढत असल्याचे दिसले आहे. कोविड-19 महामारीने त्यांच्या व्यवसायावर 2020-21 च्या पहिल्या भागात परिणाम केला, परंतु महामारीच्या पहिल्या दोन तणात गुंतवणूकदार ट्रॉली लोड आणि त्यांच्या स्टॉक किंमतीपेक्षा दुप्पट पेक्षा जास्त काउंटरमध्ये चालत होतात.

तथापि, गेल्या वर्षापासून काही महिन्यांपूर्वी स्वप्नातील चालना काही महिन्यांपूर्वी झाली आणि त्यानंतर ते अंडरपरफॉर्मर आहे. बेंचमार्क निर्देशांक त्यांच्या शिखरापासून फक्त 10-12% डाउन असल्यानेही त्याचे मूल्य जवळपास तिसऱ्या क्रमांकाने घसरले आहे.

या वर्षी सुरुवातीच्या बाजारातील विस्तृत दुरुस्तीसह पहिल्यांदाच सार्वजनिक झाल्यापासून स्टॉक स्लिड आणि त्यानंतर जेव्हा त्याने चौथ्या तिमाहीत कमाईची घोषणा केली तेव्हा कमी बेसवर नफा मिळाला.

वर्तमान आर्थिक वर्षाच्या पहिल्या तिमाहीत, ते कमी आधारावर उत्पन्नात चांगले जम्प आले. Standalone profit rocketed to Rs 680 crore for Q1 FY23 from Rs 115 crore in the quarter ended June 30, 2021.

कोणत्या विश्लेषकांनी स्टम्प केले?

कंपनीला जवळपास ट्रॅक करणाऱ्यांच्या मनावर दोन घटक खेळत आहेत.

स्टोअर साईझच्या प्रति स्क्वेअर फीट विक्रीद्वारे कॅप्चर केलेले महसूल म्हणजे एक आहे. जरी जागतिक स्तरावरील महामारी प्रभावित व्यवसायांपासून थ्रूपूटमध्ये सर्वोत्तम पातळी सुधारली तरीही, प्रति चौरस फूट ₹33,281 महसूल अद्याप ₹38,000 पेक्षा जास्त महामारी स्तरापेक्षा 12% पेक्षा कमी होते.

मागील तिमाहीत कोणत्याही व्यत्ययाशिवाय, गेल्या दोन वर्षांमध्ये पहिल्यांदाच, महामारीच्या पूर्व-पातळीवर परत जाण्याची अपेक्षा करण्यात आली.

निष्पक्ष राहण्यासाठी, कंपनीच्या स्टोअरचा आकार लक्षणीयरित्या वाढला असलेल्या धोरणात्मक बदलामुळे हे अंशत: अंशत: आहे. उदाहरणार्थ, सरासरी दुकानाचा आकार पाच वर्षांपूर्वी जवळपास 30,000 चौरस फूट होता. तेव्हापासून हे स्थिरपणे वाढले आहे. गेल्या तिमाहीत जोडलेले दहा स्टोअर केवळ 60,000 चौरस फूटच्या सरासरी कार्पेट क्षेत्रासह दोनदा आकार होते. हे महसूल कमी करून ठेवण्याचा प्रयत्न करते.

दुसरे, कंपनीचे उच्च मार्जिन विभाग देखील अतिक्रमण करते.

“सामान्य व्यापारीकरण आणि कपड्यांच्या श्रेणीमध्ये मागील तिमाहीपेक्षा तुलनेने चांगले ट्रॅक्शन दिसून आले परंतु अद्याप Covid-19 नेतृत्वातील व्यत्यय आणि तीव्र महागाईचा परिणाम होता. या तिमाहीचे आमचे विवेकपूर्ण योगदान मिश्रण अद्याप महामारीच्या पूर्व-स्तरापर्यंत पोहोचले नाही परंतु चांगले होत आहे," नेविले नोरोन्हा, सीईओ आणि मॅनेजिंग डायरेक्टर, ॲव्हेन्यू सुपरमार्ट्स यांनी क्यू1 च्या परिणामांनंतर सांगितले.

त्यांनी सांगितले की मागील दोन वर्षांमध्ये उच्च महागाई जन वापराच्या विवेकपूर्ण श्रेणींसाठी वॉल्यूम वाढीमध्ये शक्य ताण लपवते.

“तुलनेने जुन्या दुकानांमध्ये विवेकपूर्ण उत्पादनांच्या सकारात्मक प्रमाणात वाढीद्वारे मूल्य वाढ हे स्मार्ट व्यवसाय, स्पर्धात्मक परिणाम आणि स्थानिक अर्थव्यवस्थेच्या शक्तीचे सर्वोत्तम प्रतिबिंब आहे. आम्ही तिमाही दरम्यान या क्षेत्रात चांगली प्रगती केली आहे. हे चांगले समजण्यासाठी आम्हाला अखंडित ऑपरेशन्सच्या दुसऱ्या तिमाहीची आवश्यकता असेल," त्यांनी सांगितले.

एक ब्रोकरेज हाऊस ज्यामध्ये स्टॉकवर विक्री रेटिंग आहे असे लक्षात आले आहे: "आम्हाला अनुमान आहे की हा केवळ विवेकपूर्ण खरेदी करण्यासाठी उच्च महागाईचा कार्य नाही तर गहन खिसारख्या डी-मार्टच्या मूल्य प्रस्तावासाठी योग्य आव्हानाचा परिणाम देखील आहे."

तुम्ही खरेदी करावे का?

फ्लिप साईडवर, अनेक विश्लेषक आहेत ज्यांनी स्टॉकवर अंगूठे टाकले आहेत. नफा मार्जिनसह सकारात्मक आश्चर्य म्हणजे त्यांना पंप अप ठेवणारे एक घटक.

एकूण मार्जिन, महामारी पूर्व-महामारीपेक्षा कमी टॅड असले तरीही, जवळपास मुलायम अंतरावर असते. दुसऱ्या बाजूला, ईबिटडा मार्जिन आधीच 10.3% च्या मागील सर्वोत्तमतेशी जुळला आहे. हे अपेक्षित कालावधीपूर्वी प्राप्त झाले आहे आणि उच्च लक्ष्य किंमतीसह खरेदी करण्यासाठी स्टॉकला अपग्रेड करण्यासाठी काही ब्रोकरेज ठेवले आहेत.

खरंच, विक्री प्लाकार्ड असलेल्यांपेक्षा स्टॉकवर खरेदी साईनसह अधिक ब्रोकरेज आहेत.

कंपनीचा स्टॉक जवळपास 115x च्या बारा-महिन्याच्या ट्रेलिंग कमाईच्या पटीत ट्रेडिंग करीत आहे. हे दोन वर्षांच्या पुढील अंदाजित कमाईवर समृद्ध असू शकते, परंतु कंपनी जवळपास 70-75x पैसे/इ गुणोत्तर व्यापार करीत असण्याची शक्यता आहे, ज्यामुळे ते गुंतवणूकदारांना फायदेशीर ठरू शकेल.

कंपनीच्या नावे काम करणारा प्रमुख घटक हा शंका आहे की अलीकडील विस्तारातील सकारात्मक गोष्टी अद्याप पूर्णपणे सुरू झाल्या नाहीत आणि त्यामुळे त्यांच्या ग्राहकांना त्यांच्या मार्जिन ॲक्रेटिव्ह जनरल मर्चंडाईज आणि कपड्यांच्या विभागासाठी परत जाईल. हे वर्तमान तिमाहीमध्येच स्पष्ट होईल कारण मॅनेजमेंटने देखील मार्गदर्शन केले आहे.

स्टॉकमधील तीक्ष्ण दुरुस्तीमुळे ती आकर्षक दिसून येते परंतु दीर्घकालीन गुंतवणूकदार पूर्ण दिशादर्शक कॉल करण्यासाठी सप्टेंबर 30 ला समाप्त होणाऱ्या दुसऱ्या तिमाहीत कंपनी कशी काम करते हे पाहून चांगले करू शकतात.

यामुळे अधिक विक्री निर्माण करण्यासाठी स्टोअर्सच्या मोठ्या आकाराचा फायदा होत आहे आणि त्याच्या उच्च मार्जिन विभागात ऑफलाईन आणि ऑनलाईन दोन्ही सहकाऱ्यांकडून वाढलेल्या स्पर्धेकडे त्याची लवचिकता दर्शविली जाते.