ભારતીય સીમેન્ટ કંપનીઓ પર વિદેશી બ્રોકર્સ શા માટે મોટા પ્રમાણમાં હોય છે

માત્ર થોડા મહિના પહેલાં, બધું જ ભારતીય સીમેન્ટ કંપનીઓ માટે ખોટું થઈ રહ્યું હતું. ઇનપુટ ખર્ચ ખૂબ જ વધી ગયો હતો, જેમાં કોકિંગ કોલસા, ભાડું અને ઇંધણનો ખર્ચ શામેલ છે. સ્પર્ધાત્મક પરિસ્થિતિમાં, વપરાશકર્તાને આ તમામ ખર્ચ પર પસાર કરવું માત્ર શક્ય ન હતું. બીજું, અલ્ટ્રાટેક, અદાણી સિમેન્ટ્સ, શ્રી સિમેન્ટ્સ અને દાલ્મિયા ભારત જેવી મોટી ક્ષમતાઓ સાથે આવી રહી હતી જે આક્રમક વિસ્તરણ યોજનાઓ તૈયાર કરે છે. આખરે, વૈશ્વિક મંદી આખરે ભારતમાં ફેલાયેલા ભયના પ્રકાશમાં સીમેન્ટની માંગ કરતાં પ્રશ્નચિહ્નો હતા. જો કે, કોઈ વસ્તુ છેલ્લા મહિનામાં અથવા તેથી બદલાઈ ગઈ હોય તેવું લાગે છે, ગ્લોબલ બ્રોકરેજ સાથે ફરીથી સીમેન્ટ પર સકારાત્મક બનતું હોય છે.

સૌથી મોટા વૈશ્વિક બ્રોકરેજોમાંથી બે; જેફરી અને સીએલએસએ ભારતીય સીમેન્ટ કંપનીઓ પર સકારાત્મક બદલાઈ ગયા છે અને આગામી વર્ષમાં તેમને આઉટપરફોર્મર બનવાની અપેક્ષા રાખ્યું છે. વિદેશી બ્રોકરેજો બે પરિબળોની શક્તિ પર ભારતીય સીમેન્ટ ઉત્પાદકો પર બેટિંગ છે. તેઓ આશા કરી રહ્યા છે કે ઘટતા ઉર્જા ખર્ચ અને 2024 ની પસંદગી સુધીના મહિનાઓમાં અપેક્ષિત જમ્પ સીમેન્ટની માંગ માટે બમ્પર મહિના હોવાની સંભાવના છે. સામાન્ય રીતે, ઓવરડ્યૂ પ્રોજેક્ટ્સ પસંદગીઓ કરતા આગળ યુદ્ધ પર હાથ ધરવામાં આવે છે અને અન્યથા, વર્તમાન સરકાર ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર રોકાણ પર અત્યંત આક્રમક રહી છે અને બધા માટે આવાસને પ્રોત્સાહિત કરે છે. પરંતુ ભારતીય સીમેન્ટ કંપનીઓ માટે ઉર્જા ખર્ચ ઘટાડવાની વાર્તા કેટલી મોટી છે?

જેફરી દ્વારા મૂકવામાં આવેલા અંદાજ મુજબ, ભારત સીમેન્ટ સેક્ટર વૈશ્વિક ઉર્જા ખર્ચ ઘટાડવાના સૌથી મોટા લાભાર્થીઓમાંથી એક હોવાની સંભાવના છે. જ્યારે કચ્ચાએ બ્રેન્ટ માર્કેટમાં $71/bbl સુધી પડી ગયા છે, ત્યારે પેટકોક અને કોલસાની કિંમતો છેલ્લા ત્રિમાસિકમાં 35% અને 60% વચ્ચે ક્યાંય પણ ઘટી ગઈ છે. લાભો ત્રીજા ત્રિમાસિકમાં ચાલવાનું શરૂ કર્યું હતું એટલે કે, Q3FY23 પોતે, પરંતુ ફાઇનાન્શિયલ નંબરો પરની અસર જોઈ શકાઈ નથી. જો કે, Q4FY23 ત્રિમાસિક હશે જ્યારે ભારતની સીમેન્ટ કંપનીઓ માટે વાસ્તવમાં અસર પ્રભાવિત હશે. આ વિદેશી બ્રોકરેજ માટે મોટો શરત છે.

વાસ્તવમાં, મોટાભાગની સીમેન્ટ કંપનીઓ સ્વીકારે છે કે ઓછી સ્પૉટ ઊર્જા ખર્ચના લાભો તેમના માટે ત્રીજા ત્રિમાસિકમાં જ પ્રકટ થવાનું શરૂ કર્યું હતું. જો કે, આ અસરને મોટાભાગે ઉચ્ચ ખર્ચની ઇન્વેન્ટરીઓ દ્વારા નિષ્ક્રિય કરવામાં આવી હતી કે આ સીમેન્ટ કંપનીઓ ધરાવે છે. ચોથા ત્રિમાસિક દ્વારા એવી અપેક્ષા રાખવામાં આવે છે કે ઉચ્ચ કિંમતની ઇન્વેન્ટરીનો સંપૂર્ણપણે ઉપયોગ કરવામાં આવશે, તેથી સીમેન્ટ કંપનીઓ માત્ર ઓછી કિંમતની વધારાની ઇનપુટ સપ્લાયનો લાભ જ મેળવશે નહીં, પરંતુ ઓછી કિંમતની ઇન્વેન્ટરીનો પણ લાભ મેળવશે. તેથી આ અસર ચોથા ત્રિમાસિકથી વધુ ઉચ્ચારિત થવાની સંભાવના છે. જેફરીના અનુસાર, લાભો માર્ચ 2023 ત્રિમાસિકથી આગળ બોટમ લાઇન લાભમાં અનુવાદ કરવાનું શરૂ કરશે; સારી રીતે નાણાંકીય વર્ષ 24 માં.

છેલ્લા કેટલાક ત્રિમાસિકો, કહેવાની જરૂર નથી, સીમેન્ટ કંપનીઓને પ્રોત્સાહિત કરવાથી દૂર હતા. કિંમતમાં વધારો થવાને કારણે મોટો ખર્ચ વધે છે અને પરિણામે ઑપરેટિંગ માર્જિનમાં સતત ઘટાડો થયો છે, તેથી તેઓ ઘણી આવકમાં ડાઉનગ્રેડ જોઈ છે. ભૂતકાળના કેટલાક મહિનાઓની કિંમતના વલણના આધારે, જેફરી એ ધ્યાનમાં રાખે છે કે સીમેન્ટ ખેલાડીઓ નજીકની મુદતમાં કિંમતોને બદલે વૉલ્યુમ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરશે. ટૂંકમાં, ઇનપુટ્સની તીવ્ર ઓછી કિંમત તરીકે વૉલ્યુમને નોંધપાત્ર રીતે વધારવાનું ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાનું રહેશે અને ઇન્વેન્ટરીનો ઓછો ખર્ચ ખર્ચ કવર કરવા માટે પૂરતો કરતાં વધુ હશે અને આ જંક્ચર પર કોઈપણ કિંમતમાં વધારો કર્યા વિના પણ સારો માર્જિન છોડી દેશે. છેલ્લા ત્રિમાસિકમાં માંગમાં વધારા સાથે, ખર્ચને ઑપ્ટિમાઇઝેશન વાસ્તવમાં Q4FY23 માં સીમેન્ટ કંપનીઓના નફાની ચાવી ધરાવે છે.

જો કે, અહીં પણ જોખમ છે અને જેફરી તેના પર શબ્દો નથી કરતી. ઉદાહરણ તરીકે, વિવિધ રાજ્ય સરકારો અને કેન્દ્ર સરકારો દ્વારા પૂર્વ-નિર્વાચન-આધારિત ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ખર્ચને કારણે માંગ મજબૂત રહી છે. કંપનીઓ પણ આ તકનો ઉપયોગ વૉલ્યુમ વૃદ્ધિને વધારવા માટે કરી રહી છે કારણ કે ક્ષમતાના ઉપયોગમાં સુધારો થયો હોવા છતાં સિસ્ટમમાં વધારાની ક્ષમતા છે. જેફરીની અપેક્ષા છે કે, ભૂતકાળમાં, શિખરના સમયગાળા દરમિયાન મોટી સીમેન્ટ કંપનીઓ મોટાભાગે વૉલ્યુમ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાની સંભાવના છે અને ઉપયોગમાં સુધારો હોવા છતાં કિંમતમાં વધારો થશે નહીં. Jefferies અલ્ટ્રાટેક સીમેન્ટ, દાલ્મિયા ભારત અને JK સીમેન્ટ માટે કમાણી અપગ્રેડની અપેક્ષા રાખે છે; કારણ કે તેની પસંદગીની સીમેન્ટ પસંદ કરે છે.

સીએલએસએ માટે, પસંદગીની બેટ્સ અલ્ટ્રાટેક સીમેન્ટ અને દાલ્મિયા ભારત છે; જેફરી દ્વારા નિર્ધારિત પસંદગીઓ જેવી જ છે. વાસ્તવમાં, સીએલએસએ આગામી કેટલાક ક્વાર્ટરમાં સીમેન્ટ સેક્ટર માટે ઘણા ઉત્પ્રેરકોને જોઈ રહ્યું છે. જો કે, સીએલએસએ તાજેતરની કિંમતમાં વધારાની કોઈ રોલબૅક જોતું નથી. સીમેન્ટ સેક્ટર પર સકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ હોવા છતાં, સીએલએસએએ તેના રોકાણકારોને પણ સાવચેત કર્યું છે કે વર્તમાન મૂલ્યાંકન વધુ રિ-રેટિંગ માટે મર્યાદિત રૂમ છોડે છે; અને તે એવી વસ્તુ છે જે રોકાણકારોને ધ્યાનમાં રાખવી પડશે. જ્યારે સીમેન્ટની સપ્લાય આગામી કેટલાક વર્ષોમાં 4-5% સીએજીઆર પર વધશે, ત્યારે માંગ આશરે 7% સીએજીઆરમાં આઉટપેસ થવાની અપેક્ષા છે. તે કંપનીઓને 70% ઉપયોગિતા ચિહ્ન પર સારી રીતે કામ કરવાનું ચાલુ રાખવાની મંજૂરી આપશે.

ભારતીય સીમેન્ટ સપ્લાય એક રસપ્રદ ઇન્ફ્લેક્શન પોઇન્ટ પર છે. તારીખ સુધી, ભારતીય કંપનીઓની કુલ સીમેન્ટ ક્ષમતા વાર્ષિક 570 મિલિયન ટન (એમટીપીએ) છે. જો કે, આ ક્ષમતા નાણાંકીય વર્ષ 25 ના અંત સુધી 605 એમટીપીએ અને નાણાંકીય વર્ષ 27 ના અંતમાં 725 એમટીપીએ સુધી વધવાની સંભાવના છે. મોટાભાગના ક્ષમતા ઉમેરાઓ અલ્ટ્રાટેક, અદાણી સિમેન્ટ્સ (એસીસી + અંબુજા), દાલ્મિયા ભારત અને શ્રી સિમેન્ટ્સ જેવા મોટાભાગના ખેલાડીઓ પાસેથી આવશે. એવું માનતા પણ કે વૈશ્વિક બેંકિંગ પ્રક્રિયા વધુ સમય સુધી ચાલી શકે છે, બે બ્રોકરેજ (જેફરી અને સીએલએસએ) મધ્યમ-ગાળાના દ્રષ્ટિકોણથી સીમેન્ટ પર સકારાત્મક રહે છે.