એનએસઈ પર 'ફ્રીક શો' અને તે શા માટે થઈ રહ્યું છે

મંગળવારે ભારતીય શેરબજારમાં 'બ્રેક શો' જોવા મળી હતી, જેમાં નેશનલ સ્ટોક એક્સચેન્જ (NSE) પર ઘણા index હેવીવેઇટના ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ્સ 10% સુધીના ગેપ સાથે ખુલ્યા હતા.

રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ, HDFC બેંક, રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ, HDFC લિમિટેડ અને ભારતી Airtel સહિત અનેક માર્કેટ કેપના શેરમાં તેજી જોવા મળી હતી.

જ્યારે RIL ફ્યુચર્સ અગાઉના બંધ કરતાં 9% વધારા સાથે ખુલે છે, ત્યારે ભારતી Airtel અને HDFC ટ્વીન્સના ફ્યુચર્સમાં લગભગ 10% નો વધારો થયો છે. આ કાઉન્ટર્સ સ્પોટ માર્કેટમાં સપાટ ટ્રેડ કરી રહ્યા હતા.

તેથી, અસરકારક રીતે, અન્ડરલાઇંગ સ્ટોક્સમાં કોઈ નોંધપાત્ર હલનચલન ન હોવા છતાં, ડેરિવેટિવ્સ માર્કેટ નોંધપાત્ર તફાવત સાથે ખોલવામાં આવ્યું.

શું આ પ્રકારનો ફ્રીક ટ્રેડ પહેલાં થયો છે?

હા, આ પહેલીવાર નથી જ્યારે ઇન્ડિયા શેર બજાર પર આવું 'ફ્રેક શો' થયું છે. લેટેસ્ટ અસંગત ઇવેન્ટના એક અઠવાડિયા પહેલાં, બેંક નિફ્ટી ઑપ્શન્સ સેગમેન્ટમાં મૂવમેન્ટએ વેપારીઓને ગભરાટનો સમય આપ્યો હતો કારણ કે ઇન્ડેક્સમાં 2,000% ના ઉછાળો આવ્યો હતો.

સાપ્તાહિક બેંક નિફ્ટી 36,000-સ્ટ્રાઇક પુટ ઓપ્શનનું પ્રીમિયમ, 9 સપ્ટેમ્બરના રોજ સમાપ્ત થવાનું છે, જે ₹ 35.25 થી ₹ 750 ના ઉચ્ચ સ્તરે પહોંચ્યું છે. આખરે તે ₹ 62.15 ના પાછલા બંધ સામે ₹ 53.65 પર બંધ થયું. અન્ડરલાઇંગ બેંક નિફ્ટી ઇન્ડેક્સ 36,559 પોઇન્ટ પર ખુલ્યો હતો અને 100 થી વધુ પૉઇન્ટના નુકસાન સાથે બંધ કરતા પહેલાં 36,686 ના ઉચ્ચ પર પહોંચ્યો હતો.

હકીકતમાં, એનએસઈએ ઓગસ્ટમાં કહેવાતી ટ્રેડ એક્ઝેક્યુશન રેન્જ (ટીઈઆર) ને રદ કર્યા પછી આ ઇવેન્ટ્સ થઈ રહી છે. ભૂલભરેલા ટ્રેડને ટાળવા માટે ટીઇઆરને મૂકવામાં આવ્યું હતું, જેને 'ફેટ ફિંગર ટ્રેડ' તરીકે ઓળખવામાં આવે છે'.

ટ્રેડ એક્ઝેક્યુશન રેન્જ શું છે? ફેટ ફિંગર ટ્રેડ શું છે?

ટ્રેડ એક્ઝેક્યુશન રેન્જ (ટીઈઆર) મૂળભૂત રીતે એક ક્વૉન્ટિટી ફ્રીઝ નિયમને દર્શાવે છે જે એક રેન્જની અંદર ઑર્ડર ફ્લોને નિયંત્રિત કરે છે, જેથી ભૂલથી થયેલા ખોટા ટ્રેડને ટાળી શકાય.

એક 'ફેટ ફિંગર ટ્રેડ' તે છે જ્યાં index અથવા સ્ટોક ફ્યુચર્સ ખરીદવા અથવા વેચવાના એકમોની સંખ્યા ભૂલથી દાખલ કરવામાં આવે છે. આ માંગ અથવા સપ્લાયમાં મોટો વધારો કરે છે, જેના કારણે નોંધપાત્ર ગેપ અપ અથવા ગેપ ડાઉન ઓપનિંગ થાય છે.

ઓગસ્ટમાં, એક્સચેન્જ દ્વારા આ ફ્રીઝ ક્વૉન્ટિટીને નિફ્ટી, બેંક નિફ્ટી, ફિનનિફ્ટી અનુક્રમે 2800, 1200 અને 2800 પર વ્યાખ્યાયિત કરવામાં આવી હતી. આ મર્યાદા ઉપર, ઑર્ડર ઑટોમેટિક રીતે કૅન્સલ કરવામાં આવશે. 

વધુમાં, એનએસઈએ કિંમતની શ્રેણી પણ સેટ કરી હતી. જો કિંમત નીચી અથવા ઉપરની મર્યાદાને પાર કરે છે, તો એક્સચેન્જ જ્યાં સુધી કિંમત ઘટી ન જાય ત્યાં સુધી કોઈપણ ટ્રેડિંગ રોકશે.

તો, આ સિસ્ટમ શા માટે નાબૂદ કરવામાં આવી હતી? હવે આ સમસ્યા શા માટે છે?

નવી સિસ્ટમ સમસ્યારૂપ બની હતી અને જ્યારે કિંમતોમાં ખરેખર તીવ્ર ઘટાડો થયો હોય ત્યારે કિંમતની શોધમાં વિક્ષેપ સર્જાયો હતો, જેના કારણે મૅચ થતું નથી. તેથી, એનએસઈએ તેને દૂર કર્યું.

પરંતુ સિસ્ટમને દૂર કરવું હવે સમસ્યાકારક બની ગયું છે કારણ કે તેના કારણે આ ફ્રીક ટ્રેડ થઈ છે.

મનીકન્ટ્રોલ રિપોર્ટ કહે છે કે ટૅક્સને ટાળવા માટે સિસ્ટમને ગેમ કરવાનો પ્રયત્ન કરતા લોકો માટે પણ આનો આભાર છે.
રિપોર્ટ દર્શાવે છે કે જ્યારે કૅશ સેગમેન્ટમાં વિવિધ પ્રાઇસ ફિલ્ટર હોય છે, ત્યારે F&O સેગમેન્ટમાં આવા ફિલ્ટર નથી. “જો કે, બંને બાજુ 10% ની ગતિશીલ પ્રાઇસ બેન્ડ છે. જ્યારે ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રેક્ટની કિંમત 10% ની મર્યાદાને અસર કરે છે, ત્યારે દિવસ માટે મર્યાદામાં સુધારો થાય તે પહેલાં 15 મિનિટનો કૂલિંગ પિરિયડ હોય છે.

રિપોર્ટ મુજબ, high-net-worth વ્યક્તિઓ ટૅક્સ ચોરી કરવા અથવા જાહેર ન કરેલી આવકને લૉન્ડ કરવા માંગતા હોય, તેઓ વારંવાર F&O સેગમેન્ટમાં કાલ્પનિક ટ્રેડ દ્વારા આમ કરે છે. એવા બ્રોકર્સ છે જે ફી માટે આવી સેવાઓ પ્રદાન કરે છે," તેમાં ઉમેરાયું છે.

ઇન્કમ ટૅક્સ વિભાગ અને માર્કેટ રેગ્યુલેટર, સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઑફ ઇન્ડિયા (SEBI) જેવા કાયદા અમલીકરણ અધિકારીઓએ F&O સેગમેન્ટમાં આ પ્રવૃત્તિને રોકવાનો પ્રયત્ન કર્યો હોવાથી, આ કાર્યવાહી index હેવીવેઇટ સ્ટૉક્સમાં શિફ્ટ થઈ હોવાનું જણાય છે.