એમપીસી મીટ ચાલુ હોવાથી દર વધારા પર શેરી બેટ

નાણાંકીય નીતિ સમિતિ (એમપીસી) મીટ 06મી જૂન પર શરૂ થશે અને નાણાંકીય નીતિ નિવેદનની જાહેરાત સાથે 08મી જૂનના રોજ ઉચ્ચત્તમ રહેશે.

અનશેડ્યૂલ્ડ પૉલિસી મીટએ ભવિષ્યની પૉલિસીઓ માટે ટોન સેટ કર્યો હતો અને એક ન્યુટ્રલ પૉલિસીથી વધુ હૉકિશ પૉલિસીમાં શિફ્ટ પર હસ્તાક્ષર કર્યું હતું. તે મે સ્પેશલ MPC મીટમાં સ્પષ્ટ હતું, જેને 40 bps અને CRR દ્વારા 50 bps સુધીમાં રેપો રેટ્સ વધાર્યા હતા.
 

જૂન 08 ના રોજ શેરી શું અપેક્ષિત છે તે અહીં આપેલ છે

1) આ અપેક્ષિત છે કે આરબીઆઈ પાંચ અઠવાડિયામાં બીજા સમય માટે 40 આધાર બિંદુઓ દ્વારા રેપો દરો વધારશે. આ અર્થશાસ્ત્રીઓના સર્વેક્ષણ પર આધારિત છે. જો કે, દરમાં વધારાની શ્રેણી ઓછી બાજુએ 35 bps થી માંડીને ઉચ્ચતમ બાજુએ 50 bps સુધી છે. 

2) આ મુખ્યત્વે ઉપલબ્ધ છેલ્લા ફુગાવાના ડેટા દ્વારા સહયોગ કરવામાં આવે છે. એપ્રિલ 2022 માટે સીપીઆઈ ફુગાવા 7.79% માં આવી હતી જ્યારે એપ્રિલ 2022 માટે જથ્થાબંધ ડબ્લ્યુપીઆઇ ફુગાવા 15.08% માં આવી હતી. આરબીઆઈ તેના 4% ના લાંબા ગાળાના મધ્યમ રેપો દરના લક્ષ્યને પ્રાપ્ત કરવાનું ચાલુ રાખે છે.

3) આક્રમક દરની સ્થિતિ માટેનું એક વધુ કારણ US ફેડ ઍક્શન હોઈ શકે છે. છેલ્લા 2 મીટિંગ્સમાં, US FED એ દરોમાં 75 bps વધારો કર્યો છે અને તેણે ડિસેમ્બર 2022 સુધીમાં અન્ય 200 bps દરમાં વધારો કરવા માટે માર્ગદર્શન આપ્યું છે . આરબીઆઇ યુએસ સાથેના દરોમાં ઘણો તફાવત ધરાવી શકતી નથી કારણ કે તે ભારતમાં મૂડી પ્રવાહને નકારાત્મક રીતે અસર કરશે.
 

4) આરબીઆઇના પ્રથમ લક્ષ્યોમાંથી એક રેપો રેટને 5.15%ના પ્રી-કોવિડ લેવલ પર પરત કરવાનો છે . જો જૂન 08th પૉલિસીમાં દરોમાં અન્ય 50 bps વધારો કરવામાં આવે છે, તો પણ ભારતીય રેપો રેટ હજુ પણ 25 bps સુધી પ્રી-કોવિડ લેવલથી ઓછા રહેશે.

5) જ્યારે શેરી રેપો રેટમાં વધારો કરવા પર સર્વગ્રાહી છે, ત્યારે સીઆરઆર વધારા પરનો પ્રતિસાદ વધુ અસ્પષ્ટ છે. જ્યારે 25-50 બીપીએસ સીઆરઆર વધારવાનો કેસ છે, ત્યારે કેટલાક વિભાગો પણ તેને બંધ કરી શકાય છે કારણ કે નોંધપાત્ર લિક્વિડિટી ઍબ્સોર્પ્શન પહેલેથી જ વીઆરઆર સાથે થઈ ગયું છે અને અગાઉના સીઆરઆર ₹87,000 કરોડને શોષી લે છે.

6) જૂનની નાણાંકીય નીતિમાં મહત્વપૂર્ણ ફેરફાર 6.5% માટે ફુગાવાના અંદાજમાં વધારો થશે. એપ્રિલમાં છેલ્લી પૉલિસીમાં, એમપીસીએ નાણાંકીય વર્ષ 23 માટે 120 બીપીએસ દ્વારા 4.5% થી 5.7% સુધીનો ફુગાવોનો અંદાજ વધાર્યો હતો. જૂન પૉલિસીમાં, એવી અપેક્ષા રાખવામાં આવે છે કે ફુગાવાનો દૃષ્ટિકોણ અન્ય 80 bps થી 6.50% સુધી વધારી શકાય છે.

7) RBI ગવર્નર સાથે હવે RBIના પ્રાથમિક લક્ષ્ય મોંઘવારીને રોકવાનું રહેશે, દરમાં વધારા વિશે કોઈ અસ્પષ્ટતા નથી. જ્યારે 40 bps થી 50 bps ની દરમાં વધારો લગભગ ચોક્કસ છે, ત્યારે સીઆરઆર હજુ પણ એક વાદળી સમસ્યા હોઈ શકે છે. 

8) જો કે બેંક ઑફ અમેરિકાએ એ વિચારને વ્યક્ત કર્યું છે કે આરબીઆઈ તેના આક્રમણને ટકાવી શકે છે અને સીઆરઆરમાં અન્ય 50 બીપીએસ વધારા સાથે તેના દર વધારવાના પ્રયત્નને વધારી શકે છે. આ બજારમાંથી અતિરિક્ત ₹87,000 કરોડની લિક્વિડિટીને શોષી લેશે અને ભારતમાં વધુ એસેટ કિંમતમાં ફુગાવા પર બ્રેક્સને લાગુ કરશે.

9) RBI એક પરિબળ બૉન્ડની ઉપજ છે. 06મી જૂનના રોજ, બોન્ડની ઉપજ 3-વર્ષની ઉચ્ચ ઉચ્ચતમ 7.5% ને સ્પર્શ કરી હતી, જે સૂચવે છે કે હજુ પણ સિસ્ટમમાં લિક્વિડિટીને ઘટાડવાનો અવકાશ હતો. 

આ તમામ પરિબળો સિવાય, વર્તમાન નાણાંકીય નીતિમાં સરકારી ધિરાણ કાર્યક્રમ પર પણ કેટલાક માર્ગદર્શન શામેલ હોઈ શકે છે. ફુગાવાના લડાઈના ખર્ચને આવરી લેવા માટે સરકાર અન્ય ₹1 ટ્રિલિયન ઉધાર લેવા સંબંધિત સૂચના સાથે અને 6.4% થી 6.9% સુધીના નાણાંકીય ખામી સાથે, તે H1 અને H2 માં સરકારનો ઉધાર લેનાર કાર્યક્રમ છે, જે બજારોમાં ઘણો રસ હશે.