સેબી 3 દિવસમાં સપાટ IPO લિસ્ટિંગનો પ્રસ્તાવ આપે છે

IPO માર્કેટમાં રોકાણ કરનારાઓ માટે, તે વર્ષોથી એક રૉકી રાઇડ રહી છે. નવજાતમાં, IPO માં ઇન્વેસ્ટમેન્ટનો અર્થ ઘણી અનિશ્ચિતતાઓ હશે. IPO માટે અરજી કરવાની, ફાળવણી મેળવવાની અને શેર સર્ટિફિકેટ મેળવવાની સંપૂર્ણ પ્રક્રિયામાં લગભગ 2 મહિનાથી 3 મહિના લાગી હતી. તે બિંદુથી, રેગ્યુલેટર્સ ધીમે ધીમે તેને ઘટાડી રહ્યા છે. 2018 માં, સેબીએ ફરજિયાત છે કે ASBA ને UPI સાથે લિંક કરવું ફરજિયાત છે અને પ્રક્રિયાનો સમય 6 દિવસ સુધી ઘટાડી દીધો છે. તેનો અર્થ એ છે કે, IPO ને IPO બંધ થવાથી છઠ્ઠા કાર્યકારી દિવસ સુધીમાં સ્ટૉક એક્સચેન્જ પર લિસ્ટ હોવી જોઈએ.

હવે, 5 વર્ષના અંતર પછી, સેબી IPO માર્કેટને આગામી સ્તરે લઈ જવા માંગે છે. આ ઈચ્છે છે કે કંપનીઓ IPO ફાળવણીની સંપૂર્ણ પ્રક્રિયા પૂર્ણ કરે છે અને T+3 દિવસ સુધીમાં સ્ટૉક એક્સચેન્જ પર લિસ્ટ કરે છે, એટલે કે, IPO બંધ થવાની તારીખથી 6 દિવસોમાં. આ પગલાની અસરો શું હશે અને તેની અસર શું હશે?

IPO માટે SEBI કેવી રીતે T+3 ને શિફ્ટ સમજાવે છે તે અહીં જણાવેલ છે

સેબી મુજબ, બજાર ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર સંસ્થાઓ અને આઇપીઓ માટે ટી+3 લિસ્ટિંગ સાથે સલાહ લેવામાં જરૂરી તણાવ પરીક્ષણો કરવામાં આવ્યા છે જે સંપૂર્ણપણે વ્યવહાર્ય છે. ટૂંકમાં, 6 દિવસનો વર્તમાન લિસ્ટિંગ સમયગાળો માત્ર 3 દિવસ સુધી ઘટાડવામાં આવશે, જે જારીકર્તાઓ અને રોકાણકારો બંનેને લાભ આપવાની અપેક્ષા છે. પરંતુ બંને પક્ષોના ફાયદાઓ શું હશે? સેબી કન્સલ્ટેશન પેપર મુજબ, IPO બંધ થયાના 6 દિવસથી લઈને IPO બંધ થયા પછીના 3 દિવસ સુધીની સમયસીમામાં ઘટાડો, જારીકર્તાઓને કરેલી મૂડીની ઝડપી ઍક્સેસ મેળવવામાં સક્ષમ બનાવશે. તેમને આ ભંડોળને કાર્યવાહીમાં મૂકવા માટે લાંબા સમય સુધી રાહ જોવાની જરૂર નથી. તેનો અર્થ એ પણ હશે કે, રોકાણકારો પાસે તેમના રોકાણો માટે વહેલી તકે ક્રેડિટ અને લિક્વિડિટી મેળવવાની તક હશે.

નવેમ્બર 2018 માં છેલ્લા મોટા ફેરફારથી આ એક મોટું પરિવર્તન છે. ત્યારબાદ, સેબીએ રિટેલ રોકાણકારો માટે બ્લૉક કરેલ રકમ (ASBA) સિસ્ટમ દ્વારા સમર્થિત એપ્લિકેશન સાથે અતિરિક્ત ચુકવણી પદ્ધતિ તરીકે યુનિફાઇડ પેમેન્ટ ઇન્ટરફેસ (UPI) રજૂ કર્યું હતું. આ IPO ફાળવણી સિસ્ટમ માટે તીવ્ર વધુ અકુશળતા લાવી હતી કારણ કે IPO બંધ થયાના માત્ર 6 દિવસ સુધી લિસ્ટિંગની સમયસીમા સમાપ્ત થઈ ગઈ હતી. લેટેસ્ટ મૂવમાં, રૂટને T+6 દિવસથી માત્ર T+3 દિવસ સુધીની લિસ્ટિંગ ટાઇમ લાઇન કાપવામાં આવી છે.

સેબી કન્સલ્ટેશન પેપર ટિપ્પણીઓ માટે છે અને જારી કરવાની તારીખ અને જાહેર ઑફર દ્વારા શેર લિસ્ટિંગની તારીખ વચ્ચેના સમયગાળામાં ઘટાડોની ભલામણ કરે છે. પ્રસ્તાવિત ફેરફાર લિસ્ટિંગની સમયસીમાને વર્તમાન 6 દિવસના બદલે માત્ર 3 દિવસ (T+3) સુધી ઘટાડશે. તેનો અર્થ એ છે કે, IPO જારી કરનાર કંપનીએ IPO ના અંતિમ દિવસના 3 દિવસની અંદર સૂચિબદ્ધ થવું પડશે.

શું નવી સિસ્ટમ મૂલ્ય ઉમેરશે?

કહેવું મુશ્કેલ છે. પ્રાથમિક ચહેરા, નવા નિયમો સૂચિબદ્ધ કરવામાં સમયને ઘટાડવામાં અને જારીકર્તાઓ અને રોકાણકારોને ઝડપી ભંડોળ ઉપલબ્ધ કરાવવામાં મદદ કરવા જોઈએ. જો કે, તે કિંમત સાથે પણ આવે છે કારણ કે તે હાલના ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પર ઘણું દબાણ મૂકશે. જો બ્રોકર્સ, સબ-બ્રોકર્સ, ડિસ્ટ્રીબ્યુટર્સ અને રજિસ્ટ્રાર્સ સહિતની લૉજિકલ ઇકોસિસ્ટમ માત્ર 3 દિવસોમાં આવી મોટી પ્રવૃત્તિનો સંકલન કરી શકે છે તો તે જોવા મળશે. તેનો અર્થ એ છે કે, ફાળવણી, રિફંડનું સંચાલન અને ડિમેટ ક્રેડિટના આધારે અંતિમ રૂપ આપવાનું કાર્ય માત્ર 3 દિવસમાં પૂર્ણ કરવું પડશે. આ માત્ર મોટી સાઇઝની સમસ્યાઓ માટે વધુ જટિલ રહેશે. અમે 2004 માં ઓએનજીસીના કિસ્સામાં જોયું છે, કે કેવી રીતે ફાળવણીઓ મોટા મેસમાં આવી અને નિયમનકાર અને મોટી સંસ્થાઓએ ત્યારબાદ નોંધણીકારોને જામીન કરવા માટે હસ્તક્ષેપ કરવું પડ્યું.

વર્તમાન T+6 સિસ્ટમ પૂરતી છે અને ઘણું બધું મેકઓવરની જરૂર નથી. તે સરળતાથી ચાલી રહ્યું છે અને તે IPO માટે વર્તમાન માંગ અને ભૂખ માટે પૂરતું છે. જો વર્તમાન ડાઉનસ્ટ્રીમ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ખરેખર t+3 લાગુ કરશે તે વધારાના દબાણને સંભાળી શકે છે તો બજાર ખૂબ જ સ્પષ્ટ નથી. તે, કદાચ, વધુ વિચારણા માટે કૉલ્સ.

સેબી દ્વારા આ પગલું IPO પ્રક્રિયામાં શામેલ તમામ હિસ્સેદારો દ્વારા આયોજિત વ્યાપક બૅક-ટેસ્ટિંગ અને સિમ્યુલેશનને અનુસરે છે, જેમાં સ્ટૉક એક્સચેન્જ, સ્પોન્સર બેંકો, નેશનલ પેમેન્ટ્સ કોર્પોરેશન ઑફ ઇન્ડિયા (NPCI), ડિપોઝિટરીઓ અને રજિસ્ટ્રાર શામેલ છે. આ પરીક્ષણોનો હેતુ જાહેર ઑફર સાથે સંકળાયેલી વિવિધ મુખ્ય પ્રવૃત્તિઓની અસર અને શક્યતાનું મૂલ્યાંકન કરવાનો છે.