સેબી વોડાફોન આઇડિયાના વૈધાનિક દેયને ઇક્વિટીમાં રૂપાંતરિત કરવાની મંજૂરી આપે છે

આ અઠવાડિયા દરમિયાન, સેબીએ સત્તાવાર રીતે ભારત સરકારના પ્રસ્તાવને વોડાફોન વિચાર દ્વારા ચુકવવામાં આવતા લગભગ ₹16,000 કરોડ ($1.92 અબજ) ના દેયને રૂપાંતરિત કરવા માટે મંજૂરી આપી છે. ટેલિકોમ કંપનીઓ માટે રેસ્ક્યુ પૅકેજના ભાગ રૂપે અને તેમને રોકડ પ્રવાહના મોરચે રાહત આપવા માટે, સરકારે ટેલિકોમ કંપનીઓને તેમની બાકી વૈધાનિક દેય રકમને સરકારને ઇક્વિટીમાં રૂપાંતરિત કરવાનો વિકલ્પ પ્રદાન કર્યો હતો. 3 ના મુખ્ય ટેલ્કોમાંથી, ભારતી એરટેલ અને રિલાયન્સ જિયોએ ઑફર માફ કરી અને સંપૂર્ણ વૈધાનિક દેય રકમ ચૂકવવાનો નિર્ણય લીધો હતો. બીજી તરફ, તણાવગ્રસ્ત વોડાફોન આઇડિયા એકમાત્ર કંપની હતી જે ડેબ્ટને ઇક્વિટીમાં રૂપાંતરિત કરવાનું પસંદ કરે છે. 

આ કન્વર્ઝન સુવિધા ટેલ્કોને સરકારને દેય એડજસ્ટ કરેલી કુલ આવકના બાકી રકમના વિશિષ્ટ સંદર્ભ સાથે ઑફર કરવામાં આવી હતી. આ સમસ્યા ભારતી એરટેલ અને વોડાફોન માટે નોંધપાત્ર રહી હતી, કારણ કે લાઇસન્સિંગ ફીની ચુકવણી માત્ર ટેલિકોમ આવક પર કરવામાં આવી હતી અને ટાવર્સ અને સેવા શુલ્ક જેવી અન્ય આવકથી નહીં. જો કે, સુપ્રીમ કોર્ટે ટેલ્કોસ દ્વારા આવા શુલ્કોની ચુકવણી કરવામાં આવતી ડૉટની સામગ્રીને અટકાવી દીધા પછી, કોઈ પણ વિકલ્પ ન હતો. જીઓની કોઈ મોટી જવાબદારી ન હતી, પરંતુ ભારતીએ જ્યારે વોડાફોન આઇડિયાએ દેયને ઇક્વિટીમાં રૂપાંતરિત કરવાનું પસંદ કર્યું હતું ત્યારે તેના ખર્ચની ચુકવણી કરવા માટે સંમત થયા.

અર્થમાં, તે આ વિશેષ બચાવ પેકેજ હતું કે વોડાફોન વિચારને ફરીથી ઊભા રહેવાની મંજૂરી આપી અને સાક્ષર રીતે તેને બેંકરપ્સીના વિસ્તારમાંથી પાછું લાવ્યું. જો સરકાર દ્વારા આ ઑફર કરવામાં આવી ન હોય, તો વોડાફોન પાસે દેવાળું જાહેર કરવાની, બ્લોક પર નોકરીના સ્કોર મૂકવા અને ₹1.50 ટ્રિલિયનથી વધુ કિંમતના ટેલિકોમ એનપીએ પણ બનાવવાની કોઈ પણ પસંદગી હતી જે વોડાફોન આઇડિયા બેંકો અને અન્ય લેણદારોને આવશ્યક છે. દેવુંને વર્ચ્યુઅલી બચાવેલ વોડાફોન આઇડિયામાં રૂપાંતરિત કરવાની ઑફર અને તેમને તેમના વ્યવસાયને પુનર્જીવિત કરવાની અન્ય તક આપી. સેબી આ પગલાને મંજૂરી આપીને, સરકાર રૂપાંતરણ સાથે આગળ વધી શકે છે.

એક અર્થમાં આ ભારતના સૌથી મોટા ટેલિકોમ સેવા પ્રદાતામાંથી એકનું રાષ્ટ્રીયકરણ જેવું હશે. એક સમયે, વોડાફોન, ભારતી અને વિચાર ભારતીય ટેલિકોમ ઉદ્યોગમાં મોટો 3 હતો. જો કે, તેના નુકસાન લીડર વ્યૂહરચના સાથે જિયોએ 2016 માં ટેલિકોમ ફ્રેમાં પ્રવેશ કર્યા પછી વસ્તુઓ ખૂબ જ બદલાઈ ગઈ છે. જ્યારે જિયોમાં ખિસ્સા અને રોકાણની શક્તિ હતી, ત્યારે તેણે વિચાર અને વોડાફોનને વિલીન કરવા માટે બાધ્ય કર્યું જ્યારે અન્ય સીમાંત ખેલાડીઓ જેમ કે આરકોમ, એરસેલ અને ટાટા ટેલિસર્વિસિસ વર્ચ્યુઅલી સંપૂર્ણપણે બિઝનેસમાંથી બહાર નીકળી ગયા અને તેને વેચવું પડતું અથવા દેવાળુંનો સામનો કરવો પડ્યો. જો કે, જેમ જીઓએ હેફ્ટ બનાવ્યું છે, તેમ વોડાફોન બજારમાં મોટો હિસ્સો ખલાસ રહ્યો છે.

આ અંદાજ મુજબ છે કે રૂપાંતરણ પછી વોડાફોન વિચારમાં સરકારનો હિસ્સો 30% કરતાં વધુ હશે, જોકે આપણે બાકી દેય તારીખના આધારે વાસ્તવિક રેશિયોની રાહ જોવી પડશે. અન્ય શબ્દોમાં, ભારત સરકાર યુકેના આદિત્ય બિરલા ગ્રુપ અને વોડાફોન પીએલસીની સાથે વોડાફોન આઇડિયામાં મુખ્ય શેરધારક પણ બની જાય છે. તેમના માટે મોટી પ્રાથમિકતા એ છે કે માર્કેટ શેર વધારવું, આર્પસમાં સુધારો કરવો અને ઇક્વિટી પર વધુ સારું વળતર લાવવું જેથી કંપની સ્પર્ધાત્મક દરે ભવિષ્યમાં ભંડોળ ઊભું કરી શકે. તે આ સમયે વોડાફોન આઇડિયા માટે ખૂબ જ વિશિષ્ટ લાગે છે.

ઇક્વિટીમાં બાકી એજીઆર દેયને રૂપાંતરિત કરવાની મંજૂરી આપવા ઉપરાંત, સેબીએ પબ્લિક ફ્લોટના ભાગ રૂપે વોડાફોન વિચારમાં તેની હોલ્ડિંગ્સની સારવાર માટે ભારત સરકારની વિનંતીને પણ મંજૂરી આપી છે. વર્તમાન માર્ગદર્શિકા જણાવે છે કે માત્ર 10% સુધીની હોલ્ડિંગ્સને જાહેર શેરહોલ્ડિંગ્સ તરીકે વર્ગીકૃત કરી શકાય છે. જો કે, આ કિસ્સામાં સરકારના કિસ્સામાં, તે ડિફૉલ્ટ દ્વારા પ્રાપ્ત કરવામાં વધુ હતું અને ડિઝાઇન દ્વારા નહીં. સોદાના ભાગ રૂપે, સરકાર પ્રતિબદ્ધ છે કે ટેલિકોમ ચાલક નફામાં ફેરવાનું સંચાલિત કર્યા પછી જ તેનો હિસ્સો વોડાફોન વિચારમાં વેચશે. જે કંપનીને બીજા દિવસે લડવા માટે પર્યાપ્ત શ્વાસ લેવાનો રૂમ આપે છે.