આરબીઆઈ 03 નવેમ્બર ના રોજ વિશેષ એમપીસી મીટિંગનું આયોજન કરે છે

27 ઑક્ટોબર 2022 ના રોજ એક નિવેદનમાં, ભારતીય રિઝર્વ બેંકે (આરબીઆઈ) એ એક પ્રેસ રિલીઝ જારી કર્યું હતું જેમાં જણાવ્યું છે કે નાણાંકીય નીતિ સમિતિ (એમપીસી) 03 નવેમ્બર 2022 ના રોજ નાણાંકીય નીતિ પર વધારાની મીટિંગનું આયોજન કરશે. આ મીટિંગને આરબીઆઈ અધિનિયમ 1934 ની કલમ 45ઝી (4) હેઠળ બોલાવવામાં આવી છે અને ફુગાવામાં આવતા આરબીઆઈના પ્રતિસાદ વિશે ચર્ચા કરવા માટે તે શરૂ કરવામાં આવી છે. આરબીઆઈ દ્વારા લક્ષિત રેપો દર 4% પર ઓછી બાજુએ 2% અને ઉપરની બાજુએ 6% ની શ્રેણી સાથે સેટ કરવામાં આવી હતી એ એકત્રિત કરી શકાય છે. જો કે, ઉત્તરાધિકારમાં છેલ્લા 3 ત્રિમાસિક માટે, ગ્રાહક ફુગાવાનો દર 6% ની બાહ્ય મર્યાદાથી વધુ છે.

આરબીઆઈ અધિનિયમ 1934 હેઠળ નાણાંકીય નીતિ ફ્રેમવર્ક મુજબ, જો લાંબા સમય સુધી ફુગાવાના લક્ષ્યને પૂર્ણ કરવામાં નિષ્ફળ જાય, તો આરબીઆઈ ભારત સરકારને વિગતવાર અહેવાલ પ્રદાન કરવા માટે જવાબદાર છે. આ મીટિંગનો એજેન્ડા RBI દ્વારા પ્રદાન કરેલા રિપોર્ટ પર ચર્ચા અને વાતચીત કરવાનો રહેશે, જેમાં ઉત્તરાધિકારમાં 3 ત્રિમાસિક માટે 6% ની નિર્ધારિત મર્યાદામાં ફુગાવાને સમાપ્ત કરવામાં અસમર્થતા છે. એનાલિટિકલ રિપોર્ટ સિવાય, આ મીટ RBI દ્વારા પ્રસ્તાવિત ઉપચારાત્મક કાર્યો તેમજ પ્રતિબદ્ધ સમય મર્યાદામાં નિર્ધારિત લક્ષ્ય સ્તરમાં ફુગાવાની સમીક્ષા કરવા માટે સુધારેલા અંદાજોની સમીક્ષા પર પણ ચર્ચા કરશે. 

 પણ વાંચો: આરબીઆઈ નાણાંકીય નીતિ અને બજારની કામગીરીના હાઇલાઇટ્સ

મજબૂત ખર્ચ તેમજ સપ્લાય ચેઇન અવરોધોના સંયોજનને કારણે ભારતીય ફુગાવા સતત વધારે છે, જે ખર્ચ પુશ ઇન્ફ્લેશન લાગુ કરે છે. એમપીસીની વિશેષ મે 2022 મિટિંગથી, દરો 4% થી 5.90% સુધી 190 બેસિસ પૉઇન્ટ્સમાં વધારો કરવામાં આવ્યા છે. વર્તમાન સ્તરથી અન્ય 150-200 bps દ્વારા દરો વધારવાની સંભાવના ધરાવતા Fed સાથે, RBI તેના ટર્મિનલ દરના લક્ષ્યોને વર્તમાન 6% થી 6.5% અથવા તેનાથી વધુ સુધારી શકે છે. પરંતુ આરબીઆઈ માટે હવે મોટી પડકાર એ કાર્ય યોજના-બી કરવાનો રહેશે કારણ કે દર વધારા પર શુદ્ધ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાથી ફુગાવાના નિયંત્રણના સંદર્ભમાં અર્થતંત્ર માટે સ્પષ્ટ પરિણામો આપવાનું દેખાતું નથી.

નીચે આપેલ કોષ્ટક 2 પરિબળોને કૅપ્ચર કરે છે જેણે ભારતમાં વપરાશકર્તા ફુગાવાને વધારે આગળ વધાર્યું છે. ફૂડ ઇન્ફ્લેશન અને કોર ઇન્ફ્લેશન. યાદ રાખો, ભારતમાં ઉર્જાની કિંમતોને ટેપર કરવા છતાં સમગ્ર ફુગાવા વધારે છે.

ડેટા સ્ત્રોત: મોસ્પી

જો તમે સપ્ટેમ્બર 2022 માટે હેડલાઇન ઇન્ફ્લેશન જોઈ રહ્યા છો, તો તે 7.41% પર રહ્યું છે, તે બાહ્ય મર્યાદા 6% કરતા વધારે છે. આ પહેલીવાર છે કે વાસ્તવિક હેડલાઇન ફૂગાવાનું લક્ષ્ય સ્તર 3 ત્રિમાસિક માટે સતત વધારે છે. 

આ માત્ર એટલું જ નથી કે સીપીઆઈ ફુગાવાએ ઉત્તરાધિકારમાં 3 ત્રિમાસિક માટે 6% ની બાહ્ય મર્યાદાનું ઉલ્લંઘન કર્યું છે. જો તમે 4% ના સરેરાશ ફુગાવાના લક્ષ્ય સાથે ફુગાવાની તુલના કરો છો, તો વાસ્તવિક ફુગાવા 36 મહિના માટે વધારે છે. સ્પષ્ટપણે, એવું લાગે છે કે રેગ્યુલેટર્સ ઇન્ફ્લેશન કંટ્રોલ લડાઈમાં ચૂકી રહ્યા છે. અથવા, કદાચ, અમેરિકાની જેમ RBI ને અનન્ય મેક્રો ઇકોનોમિક પરિસ્થિતિમાં ફુગાવાની વાત આવે ત્યારે અપાર ધીરજ રાખવાની જરૂર છે. આ સમસ્યાઓને MPC ની વિશેષ મીટિંગમાં વધુ સ્પષ્ટતા મળવી જોઈએ.

જો કે, તે જોવાનું બાકી છે કે સરકારને આરબીઆઈ અહેવાલનો કેટલો રિપોર્ટ વાસ્તવમાં જાહેર કરવામાં આવે છે, કારણ કે તેને વર્ગીકૃત ડેટા તરીકે માનવામાં આવશે. જો કોઈ ફુગાવાના લક્ષ્યોને જોવા માંગતા હોય, તો તેના માટે 3 કારણો હોઈ શકે છે. સૌ પ્રથમ, કારણ કે પ્રતિશોધ ખર્ચ મહામારીના પછી થાય છે, ત્યારે ઘણો વપરાશ સ્લૅક હોય છે અને તે ફુગાવાને લક્ષ્ય નષ્ટ કરી રહ્યું છે. બીજું, યુક્રેન યુદ્ધ માત્ર તેલ જ નથી પરંતુ અન્ય પ્રોડક્ટ્સના સ્કોર વિશે પણ છે, જે બધું ખર્ચાળ બની ગયું છે. આખરે, આરબીઆઈ કદાચ વધારવાનો દર ઘણો વિલંબ થયો હોઈ શકે છે, પરંતુ તે ભૂતકાળના ભાવનાઓની જેમ છે.

એમપીસીના વિશેષ મીટિંગના સમય વિશે આપણે વધુ એક વસ્તુ ચૂકવી ન શકીએ. ફેડ સ્ટેટમેન્ટ 02 નવેમ્બર પર મોડેથી કર્યા પછી આ શેડ્યૂલ કરવામાં આવે છે. સ્પષ્ટપણે, જો તમે CME ફેડવૉચ સૂચનો દ્વારા જશો, તો Fed અન્ય 75 bps દરમાં વધારો કરવાની સંભાવના છે. તે આરબીઆઈના પ્રયત્નોમાં મોટું અંતર છોડી દેશે અને ડિસેમ્બર સુધી પ્રતિસાદ આપવા માટે રાહ જોઈ રહ્યું હશે. આરબીઆઈ આ વિશેષ મીટિંગનો ઉપયોગ ફેડ સ્ટેટમેન્ટ અને તેની ભાષાના પ્રકાશમાં ઝડપી સમાયોજન કરવા માટે પણ કરી શકે છે. તે એક પત્થર સાથે બે પક્ષીઓને હિટ કરવાની જેમ રહેશે, પરંતુ આરબીઆઈ દ્વારા અહીં રહેવાની જરૂરિયાત છે.