વિશેષ લાભાંશ માટે પાવર ફાઇનાન્સ કોર્પોરેશન (પીએફસી) એફ એન્ડ ઓ કરાર સમાયોજન

10 નવેમ્બર 2022 ના રોજ આયોજિત તેની મીટિંગમાં, બોર્ડ ઑફ ડાયરેક્ટર્સ પાવર ફાઇનાન્સ કોર્પોરેશન લિમિટેડ (PFC) દરેક દીઠ ₹10/- ની ફેસ વેલ્યૂના ઇક્વિટી શેર દીઠ ₹3/- ની ઇન્ટરિમ ડિવિડન્ડ પે-આઉટને મંજૂરી આપી છે. ઇન્ટરિમ ડિવિડન્ડ પાત્રતાના હેતુ માટે, રેકોર્ડની તારીખ નવેમ્બર 25, 2022 તરીકે નક્કી કરવામાં આવી છે. તેનો અર્થ એ છે કે ઇન્ટરિમ ડિવિડન્ડ મેળવવા માંગતા રોકાણકારને 25 નવેમ્બર 2022 ના રોજ તેમના ડિમેટ એકાઉન્ટમાં શેરો હોવા પડશે. સ્પષ્ટપણે, જો શેર 25 નવેમ્બર સુધી ડિમેટ એકાઉન્ટમાં હોવા જોઈએ, તો ડિલિવરી માટે પાત્ર થવા માટે ટી-2 તારીખ સુધીમાં શેર ખરીદવાના રહેશે.

હવે, 25 નવેમ્બર શુક્રવાર હોવાથી, T-2 ટ્રેડની તારીખ બુધવાર 23 નવેમ્બર 2022 રહેશે. તેનો અર્થ એ છે કે, રોકાણકારને શેર દીઠ ₹3 નો આ અંતરિમ લાભાંશ મળવાનો ઇરાદો હોય છે, જેથી શેર 23 નવેમ્બર સુધીમાં નવીનતમ શેર ખરીદવાનો રહે છે જેથી શેર 25 નવેમ્બર સુધી ડિમેટ એકાઉન્ટમાં હોય. તેનો અર્થ એ છે કે, 23 નવેમ્બર છેલ્લા સહ-ડિવિડન્ડની તારીખ હશે અને આગામી ટ્રેડિંગ દિવસ એટલે કે 24 મી નવેમ્બર, ગુરુવાર, પાવર ફાઇનાન્સ કોર્પોરેશન લિમિટેડ (PFC)નો સ્ટૉક એક્સ-ડિવિડન્ડ થશે. સામાન્ય રીતે, કોર્પોરેટ ઍક્શનના પ્રકાર અને કોર્પોરેટ ઍક્શનના કદના આધારે કોઈપણ કોર્પોરેટ ઍક્શન માટે પ્રાઇસ ઍડજસ્ટમેન્ટ એક્સ-ડેટ પર થાય છે.

F&O કરારોમાં કોર્પોરેટ ઍક્શન ઍડજસ્ટમેન્ટ?

આ એક નાનો પ્રશ્ન છે અને આપણે આ વાર્તાના તમામ પરિબળો પર નજર રાખવાની જરૂર છે. પરંતુ અમે તેના ડિવિડન્ડ ભાગમાં પ્રવેશ કરીએ તે પહેલાં, યાદ રાખો કે બોનસ સમસ્યાઓ, અધિકારો અને સ્ટૉક સ્પ્લિટ જેવી તમામ કોર્પોરેટ પગલાંઓ માટે એફ&ઓ ઍડજસ્ટમેન્ટની જરૂર પડે છે. વિકલ્પો કરાર, માર્કેટ લૉટ અથવા માર્કેટ મલ્ટિપ્લાયર અને રોકાણકાર દ્વારા ધારણ કરેલી સ્થિતિની સ્ટ્રાઇક કિંમતના સંદર્ભમાં એફ એન્ડ ઓ એડજસ્ટમેન્ટ થાય છે. જ્યારે બોનસ અને વિભાજનો માટે એડજસ્ટમેન્ટ ખૂબ જ સરળ છે, ત્યારે ડિવિડન્ડ ચુકવણી માટે F&O ઍડજસ્ટમેન્ટ થોડી વધુ જટિલ છે. તે નીચે આપે છે કે શું જાહેર કરેલ લાભાંશ એ સામાન્ય લાભાંશ છે અથવા તે એક અસાધારણ લાભાંશ છે. તે કેવી રીતે કરવામાં આવે છે તે અહીં આપેલ છે.

F&O કરારના કિસ્સામાં ડિવિડન્ડને કેવી રીતે ઍડજસ્ટ કરવામાં આવે છે?

તે અમને જ્યારે અને કેવી રીતે F&O કરારોમાં ડિવિડન્ડ ઍડજસ્ટમેન્ટ કરવામાં આવે છે ત્યારે મૂળભૂત પ્રશ્ન પર લાવે છે. તે આ પર આધારિત છે કે શું જાહેર કરેલ લાભાંશ સામાન્ય લાભાંશ છે અથવા અસાધારણ લાભાંશ છે. તે કેવી રીતે નક્કી કરવામાં આવે છે તે અહીં આપેલ છે. જો જાહેર કરેલ ડિવિડન્ડ અંતર્નિહિત સ્ટૉકના બજાર મૂલ્યના 2% થી ઓછું હોય, તો તેને સામાન્ય ડિવિડન્ડ માનવામાં આવશે. આવા કિસ્સાઓમાં, સ્ટ્રાઇક કિંમતમાં કોઈ એડજસ્ટમેન્ટ સામાન્ય ડિવિડન્ડ માટે કરવામાં આવશે નહીં. જો કે, જો લાભાંશ બજાર મૂલ્યના 2% થી વધુ હોય, તો F&O કરારની સ્ટ્રાઇક કિંમતમાં સમાયોજન કરવામાં આવે છે.

આની પાસે થોડી પૃષ્ઠભૂમિ છે. શરૂઆતમાં, જ્યારે સેબી દ્વારા અસાધારણ ડિવિડન્ડ નિયમ સ્થાપિત કરવામાં આવ્યો હતો, ત્યારે તેને અસાધારણ માટે કટ-ઑફ તરીકે ડિવિડન્ડ્સના બજાર મૂલ્યના 10% રાખવાનું નક્કી કરવામાં આવ્યું હતું. જો કે, આને એક સમસ્યા બનાવી છે કારણ કે મોટી મોટી કંપનીઓ અંતરિમ લાભાંશ ચૂકવે છે. તેથી સંચિત ચિત્ર મેળવવું મુશ્કેલ હોઈ શકે છે. તેથી, પહેલાં થ્રેશહોલ્ડ 10% થી 5% સુધી ઘટાડવામાં આવ્યું હતું અને ત્યારબાદ 2% કરવામાં આવ્યું હતું, જે હવે તે સ્થિતિમાં છે. પાવર ફાઇનાન્સ કોર્પોરેશન લિમિટેડ (PFC)ના કિસ્સામાં, સંબંધિત કિંમત ₹116.80 હતી અને પ્રતિ શેર ₹3 નું ડિવિડન્ડ 2.57% સુધી કામ કરે છે. તે 2% થી વધુ હોવાથી, તે અસાધારણ ડિવિડન્ડ છે.

અન્ય પ્રશ્ન એ છે કે ડિવિડન્ડ સામાન્ય અથવા અસાધારણ છે કે નહીં તે નક્કી કરવા માટે કટ-ઑફની તારીખ શું છે? અહીં, બજારની કિંમતનો અર્થ એ છે કે જે તારીખથી પહેલાં કંપની દ્વારા નિયામક મંડળની મીટિંગ પછી ડિવિડન્ડની જાહેરાત કરવામાં આવી હતી તે દિવસના સ્ટૉકની બંધ કિંમત. જો કે, જ્યાં લાભાંશની જાહેરાત બજારના કલાકો પછી કરવામાં આવે છે, તો તે જ દિવસની અંતિમ કિંમત બજાર કિંમત તરીકે લેવામાં આવે છે. સામાન્ય ડિવિડન્ડના કિસ્સામાં એટલે કે કિંમતના 2% કરતાં ઓછી, એક્સચેન્જ દ્વારા કોઈ એડજસ્ટમેન્ટ કરવામાં આવતું નથી અને ડિવિડન્ડને માર્કેટ કિંમતમાં ઍડજસ્ટ કરવામાં આવે છે.

એફ એન્ડ ઓમાં લાભાંશ માટે સમાયોજન પ્રક્રિયા

જો ડિવિડન્ડને ઉપરોક્ત માપદંડના આધારે અસાધારણ ડિવિડન્ડ તરીકે વર્ગીકૃત કરવામાં આવે છે, તો કુલ ડિવિડન્ડની રકમ તે સ્ટૉક પર તેમજ સંબંધિત ભવિષ્યની કિંમતોમાંથી વિકલ્પ કરારની તમામ સ્ટ્રાઇક કિંમતોમાંથી ઘટાડવામાં આવશે. તેથી, સુધારેલી સ્ટ્રાઇકની કિંમતો એક્સ-ડિવિડન્ડ તારીખથી લાગુ થશે, જે સામાન્ય રીતે રેકોર્ડની તારીખથી પહેલાંની ટ્રેડિંગની તારીખ છે. અહીં મુખ્ય મુદ્દાઓ છે.

1. પાવર ફાઇનાન્સ કોર્પોરેશન લિમિટેડ (PFC) પર ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ્સના કિસ્સામાં, ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ્સની મૂળ કિંમત નવેમ્બર 23, 2022 ના રોજ, દરેક શેર દીઠ ₹3 ની કુલ રકમ ઓછી હશે. રેફરન્સ રેટ દૈનિક MTM સેટલમેન્ટ કિંમત હશે. જો તમે ₹120 માં પાવર ફાઇનાન્સ કોર્પોરેશન લિમિટેડ (PFC) ફ્યુચર્સ પર લાંબા સમય સુધી હોવ, તો એક્સ-ડિવિડન્ડ તારીખ પર, તમે ₹117 પર ફ્યુચર્સ પર લાંબા સમય સુધી રહેશો.
    

2. વિકલ્પોના કરારના કિસ્સામાં, એક્સ-ડિવિડન્ડ તારીખ પર તમામ કમ-ડિવિડન્ડ સ્ટ્રાઇક કિંમતોમાંથી પ્રતિ શેર ₹3/- ની ડિવિડન્ડ રકમ કાપવામાં આવશે. જો તમે કમ-ડેટ પર પાવર ફાઇનાન્સ કોર્પોરેશન લિમિટેડ (PFC) પર ₹115 નો કૉલ વિકલ્પ ધરાવો છો, તો ઍડજસ્ટમેન્ટ પછી, તમારી પાસે ₹112 સ્ટ્રાઇક કૉલ વિકલ્પ હશે.
    

3. કોર્પોરેટ ઍક્શન માટે આવા તમામ એડજસ્ટમેન્ટ છેલ્લા દિવસે કરવામાં આવશે જેના પર ટ્રેડિંગ કલાકો બંધ થયા પછી અંતર્નિહિત ઇક્વિટી માર્કેટમાં કમ-બેસિસ પર સુરક્ષા ટ્રેડ કરવામાં આવે છે.