એફઓએમસી જૂન મીટિંગ મિનિટથી મુખ્ય ટેકઅવે

જ્યારે ફીડ મિનિટો બુધવારે મોડેથી જાહેર કરવામાં આવ્યા હતા, ત્યારે પ્રશ્ન ક્યારેય પણ કેટલો હતો તે વિશે નહોતો. આ ચર્ચા વધુ હતી કે ફેડ જુલાઈ એફઓએમસી મીટિંગમાં 50 bps અથવા 75 bps સુધી દરો વધશે. માર્ચથી, ફીડએ દર 150 bps સુધી વધારી છે અને તે જુલાઈ મીટમાં પણ 75 bps દર વધારવાની શક્યતા છે. જો કે, દરમાં વધારો સપ્ટેમ્બરમાં 50 bps સુધી ટેપર કરવાની સંભાવના છે અને તેના પછી સંભવત: 25 bps થવાની શક્યતા છે. જો કે, એફઓએમસી મિનિટ હજુ પણ વર્ષ 2022 ના અંત સુધી 3.50% વ્યાજ દરોના લક્ષ્ય પર સંકેત આપે છે.

એફઇડી મિનિટો પહેલાં એક રસપ્રદ પ્રશ્ન હતો કે તટસ્થ દરથી આગળ કેટલો વધશે. એફઇડી ન્યુટ્રલ રેટ હાલમાં 2.5% છે, જેનો દર નકારાત્મક રીતે જીડીપીના વિકાસને અસર કર્યા વિના ફુગાવાને નિયંત્રિત કરી શકાય છે. તે સ્તરની બહાર, જીડીપી તીક્ષ્ણ હિટ્સ જોવાની સંભાવના છે. યાદ રાખો, યુએસ ઉપજ વક્રએ પહેલેથી જ નકારાત્મક ઢળક પ્રાપ્ત કરી છે, જે પ્રતિબંધની મજબૂત સંભાવના સાથે સંકળાયેલ છે. જો કે, એફઇડીનો હેતુ સીવાય 2022માં ન્યુટ્રલ રેટથી 3.40% સુધી 90 બીપીએસથી ઓછી કંઈ પણ ટ્રાવર્સ કરવાનો નથી.

અમે કેવી રીતે જોઈએ કે 2022 અને 2023માં દરો પેનિંગ આઉટ થઈ રહ્યા છે?

સીએમઈ ફેડવૉચએ જુલાઈ 2022 એફઓએમસી મીટમાં 75 બીપીએસ દર વધારવાની 91% સંભાવના અને સપ્ટેમ્બર 2022 માં અન્ય 50 બીપીએસ દર વધારવાની 80% સંભાવના આપી છે. તેનો અર્થ એ છે કે સપ્ટેમ્બર 2022 સુધીમાં ફીડ દરો 2.75% થી 3.00% રહેશે, જે નવેમ્બર અને ડિસેમ્બર 2022 વચ્ચે અન્ય 50 bps દર વધારવા માટે રૂમ સાથે ફીડને છોડી દેશે. તે 2.50% ના ન્યુટ્રલ રેટથી લગભગ 100 bps હશે, જેની સંભાવના છે 2022 ના અંત સુધી.

બરાબર, પરંતુ તેના પછી શું થાય છે. અહીં થોડો લાંબા સમય સુધી ટનિંગ થઈ રહ્યું છે. ઉદાહરણ તરીકે, સહમતિપૂર્વકની લાંબા ગાળાની આગાહી 4.25% થી 3.75% સુધીની સૌથી ખરાબ પરિસ્થિતિમાંથી ઘટી ગઈ છે. આમાં એવી સંભાવના પણ શામેલ છે કે જો પુશ શોવ અને વૃદ્ધિ પર પ્રતિકૂળ અસર પડે, તો ફીડ 2023 માં કટિંગ રેટ પણ શરૂ કરી શકે છે. ફેડવૉચ હવે વધુ ચિંતાઓ દર્શાવી રહ્યું છે કે 2023 સુધીમાં, ફુગાવા પર ફરીથી વૃદ્ધિ થશે.

અમે ફેડ મિનિટથી એકત્રિત કરેલા 5 મહત્વપૂર્ણ મુદ્દાઓ

એફઓએમસી મિનિટો એક સમયે આવે છે જ્યારે યુએસની અર્થવ્યવસ્થા દુવિધાના શિકારમાં પકડી જાય છે. તેને વધુ ફુગાવા અને વધુ વિકાસ વચ્ચે પસંદ કરવું પડશે. જ્યાં સુધી રિસેશન પિન્ચિંગ શરૂ કરતું નથી, ત્યાં સુધી ફૂગાવાના નિયંત્રણ પર બાબતો ઠીક રહેશે. અમે જે એકત્રિત કરીએ છીએ તે અહીં છે.

    a) ફીડનું ટૂંકા ગાળાનું સ્ટેન્સ હજુ પણ ખૂબ જ હૉકિશ છે. તે જુલાઈ અને સપ્ટેમ્બર 2022 મીટિંગ્સમાં 50 bps અથવા 75 bps સુધીના દરોમાં વધારો કરવા માટે તૈયાર છે અને જો જરૂર પડે તો તે વધુ પ્રતિબંધિત રહેશે. ફેડ 2022 માં ન્યુટ્રલ રેટથી આગળ 90 bps થી 100 bps ની હોઈ શકે છે.

    b) જ્યાં સુધી મુદ્રાસ્ફીતિ 2% સ્તર સુધી ન આવે ત્યાં સુધી એફઓએમસીએ તેના નાણાંકીય સ્થિતિમાં કોઈપણ ફેરફારને નિયત કર્યું છે. જો કે, તેમાંથી કેટલીક અંતર છેલ્લા કેટલાક દિવસોમાં કમોડિટી પ્રાઇસ મેલ્ટડાઉનમાં પહેલેથી જ કવર કરી લેવામાં આવી છે. પીસીઇ ઇન્ફ્લેશન, ફીડનો ઉપયોગ કરતો ઉપાય, હાલના વર્ષ માટે લગભગ 5.3% માં વધારો થવાની સંભાવના છે.

    c) એફઓએમસી માટે, તે માત્ર ફુગાવાનું સંચાલન કરવા જ નથી, પરંતુ ફુગાવાની અપેક્ષાઓનું સંચાલન કરવા વિશે પણ છે. તેઓએ લોકોને ખાતરી આપવી પડશે કે 2% સુધી ફૂગાવાથી લડવા વિશે એફઇડી ગંભીર છે. ચિંતા છે; વાસ્તવિક જીડીપી વૃદ્ધિ પહેલેથી જ 2 ત્રિમાસિક માટે નકારાત્મક છે.

    d) વિકાસના ખર્ચ પર પણ, એફઇડીની ટકાઉ હૉકિશ પૉલિસીએ એક બહુ જ ગુણોત્તર પરિસ્થિતિ બનાવી છે જેમાં ઉપજ વક્ર 2 વર્ષની ઉપજ કરતાં 10 વર્ષની ઉપજ કરતાં વધુ ઉપજ ધરાવે છે. ટૂંકા ગાળાની ફુગાવાની લડાઈ, વૃદ્ધિમાં સમસ્યા આવી રહી છે.

    e) જ્યારે ફેડ તેના સ્થિતિને જાળવી રાખે છે કે તે મુદ્રાસ્ફીતિ પર કોઈપણ ખર્ચ સાથે સમાધાન કરશે નહીં, ત્યારે બજારનો ડેટા સૂચવે છે કે ફીડ ટૂંક સમયમાં હૃદયમાં ફેરફાર થઈ શકે છે. જ્યારે તે 2022 માં હૉકિશ રહી શકે છે, ત્યારે તે 2023 માં હૃદયમાં ફેરફાર જોઈ શકે છે.

વૈશ્વિક પરિસ્થિતિ વધુ પ્રબળ છે. જ્યારે યુએસ અને યુકે હૉકિશનેસ સ્ટોરી પર વેચવામાં આવે છે, ત્યારે અન્ય કેટલાક લેનાર છે. યુરો, જાપાન અને ચાઇના હજુ પણ લૂઝનિંગ ગેમ રમી રહ્યા છે. ભારત પ્રમાણમાં તટસ્થ છે. અત્યારે, RBI માત્ર મહામારીની ડોવિશનેસ અને સરળ મની પૉલિસીઓને અનડુઇન કરી રહી છે. આરબીઆઈ માટેનું પરીક્ષણ હશે, એકવાર તે અનવાઇન્ડિંગ કરવામાં આવે અને ધૂળ કર્યા પછી તે શું કરશે.