IMF એક્ઝિક્યુટિવ ડાયરેક્ટર થિંક્સ, ભારતની Q1FY23 GDP સમજી શકાય છે

કેવી સુબ્રમણ્યનને કોઈ પરિચયની જરૂર નથી અને વૈશ્વિક અર્થશાસ્ત્રના ક્ષેત્રમાં સૌથી સન્માનિત એક છે. હાલમાં, તે આંતરરાષ્ટ્રીય નાણાંકીય ભંડોળ (આઈએમએફ)ના કાર્યકારી નિયામક તરીકે કામ કરે છે. જો કે, શ્રી સુબ્રમણ્યન ભારત સરકાર માટે ભૂતપૂર્વ મુખ્ય આર્થિક સલાહકાર (સીઈએ) હોવાથી, ભારતીય મેક્રો ગતિશીલતાની ખૂબ જ ગહન સમજ લાવે છે. તે સ્થિતિએ તેમને ભારતમાં મેક્રો સ્ટોરીના એક ખૂબ જ સારા રિંગસાઇડ દૃશ્ય આપ્યું અને તે પરિબળો જે ભારતમાં વિકાસના લિવરમાં પ્રવેશ કર્યા હતા.

જૂન 2022 સમાપ્ત થયેલ પ્રથમ ત્રિમાસિક માટે ભારતીય અર્થવ્યવસ્થા દ્વારા અહેવાલમાં આવેલ 13.5% ની પ્રમાણમાં કેવી સુબ્રમણ્યન દ્વારા લેટેસ્ટ સ્ટેટમેન્ટ આવે છે. આ લગભગ 200 બીપીએસ પ્રથમ ત્રિમાસિકમાં વિકાસના સહમતિના અંદાજ કરતાં ઓછું હતું અને 16.2% આરબીઆઈના અંદાજ કરતાં સંપૂર્ણ 270 બીપીએસ ઓછું હતું. જો કે, કેવી સુબ્રમણ્યને જણાવ્યું છે કે ભારતની જીડીપીને સામાન્ય રીતે 50 બેસિસ પોઇન્ટ્સથી 60 બેસિસ પોઇન્ટ્સ સમજવામાં આવી હતી કારણ કે જીડીપીનો અંદાજ લગાવવા માટેની વર્તમાન પદ્ધતિ ઉચ્ચ ફ્રીક્વન્સી ડેટા માટે ખાતું નથી.

સુબ્રમણ્યન એ દૃષ્ટિકોણથી છે કે રાષ્ટ્રીય આંકડાકીય કાર્યાલય (એનએસઓ), જે ભારતીય સંદર્ભમાં જીડીપીના વિકાસના ડેટાને પ્રસ્તુત કરે છે, તેમાં ઉચ્ચ ફ્રીક્વન્સી ડેટાપોઇન્ટ્સને શામેલ કરવાની ગંભીર વિચારણા હોવી જોઈએ. આવા પૉઇન્ટ્સ ડેટા પોઇન્ટ્સમાં ડિજિટલ ટ્રાન્ઝૅક્શન વૉલ્યુમ, GST કલેક્શન, ઇ-વે બિલ, ભાડાનો ડેટા, સ્ટીલ અને સીમેન્ટ આઉટપુટ અને વપરાશ વગેરેનો સમાવેશ થાય છે. સુબ્રમણ્યન મુજબ, ભારતીય જીડીપીને સામાન્ય રીતે 50 થી 60 બીપીએસ સમજવામાં આવે છે કારણ કે તે સ્થિર બને છે અને ખૂબ જ ઐતિહાસિક બને છે. આવા ડેટા પૉઇન્ટ્સ વધુ મૂલ્ય ઉમેરી શકે છે.

કેવી સુબ્રમણ્યન પાસે નાણાંકીય નીતિ ઘડવા પર કેટલાક રસપ્રદ વિચારો પણ છે. તેમની ધારણા એ છે કે જ્યારે વ્યાજ દરમાં વધારો નોંધપાત્ર રીતે વપરાશને અસર કરતો નથી, ત્યારે તેઓ ખાનગી રોકાણોને નુકસાન પહોંચાડે છે. ગ્રાહકોથી વિપરીત, ખાનગી રોકાણ વ્યાજ દરોમાં અચાનક ઘટાડો કરવા માટે ખૂબ જ સ્વીકાર્ય નથી કારણ કે તેમના મોટાભાગના નિર્ણયો વધુ વિચારણા કરવામાં આવે છે. વાસ્તવમાં, કેવી સુબ્રમણ્યન એક રસપ્રદ બિંદુ બનાવે છે, જે કચ્ચા તેલના સ્પાઇક માટે સમાયોજિત કરે છે, ભારતમાં વાસ્તવિક જીડીપીની વૃદ્ધિ 20% ની નજીક હોવી જોઈએ. 

નાણાંકીય નીતિની કડકતાના વિષય પર, સુબ્રમણ્યને ઓળખાય છે કે વ્યાજ દરમાં વધારો ખરેખર વપરાશ પર નોંધપાત્ર અસર કરતો નથી. કર્જ લેવામાં આવેલ વપરાશ ઘરગથ્થું બજેટનો ખૂબ નાનો ભાગ છે. જો કે, તેમને લાગે છે કે તે ખાનગી રોકાણ પર અસર કરી શકે છે. કારણ કે બેંકો શરૂ થતી વખતે દરો વધારે છે. ભારતમાં વાસ્તવિકતા એ છે કે ઘટાડો કરવો અને ત્યારબાદ લૂઝનિંગ ભારતીય સંદર્ભમાં ખૂબ જ અનુકૂળ રીતે કામ કરતું નથી કારણ કે બેંકો માત્ર છેલ્લા કર્જદારોને કટના ભાગ પર જ પાસ કરે છે. ટૂંકામાં, ટ્રાન્સમિશન અપેક્ષા મુજબ સરળ નથી.