યુએસ ત્રણ દાયકામાં સૌથી મોટી દરમાં વધારો કેવી રીતે ભારતને અસર કરશે

યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ બુધવારે તેના મુખ્ય પૉલિસી દરને 75 બેસિસ પૉઇન્ટ્સ સુધી વધારવાનો નિર્ણય લીધો, જે 1994 થી તીવ્ર વૃદ્ધિને ચિહ્નિત કરે છે, કારણ કે તે સ્પાઇરલિંગ ફુગાવા માટે આક્રમક રીતે ખસેડવામાં આવ્યું હતું.

અમેરિકન સેન્ટ્રલ બેંકે કહ્યું કે 8% ના વર્તમાન 40-વર્ષના ઉચ્ચ સ્તરથી મહાગાઈને 2% ના લક્ષ્ય પરત કરવા માટે "મજબૂત પ્રતિબદ્ધ" છે. તે આગામી મહિનાઓમાં વિશ્વની સૌથી મોટી અર્થવ્યવસ્થામાં મંદીની આગાહી કરે છે, અને નોકરી વગરના દરમાં સંભવિત વધારો પણ કરે છે.

“મહામારી, ઉચ્ચ ઉર્જા કિંમતો અને વ્યાપક કિંમતના દબાણ સંબંધિત અસંતુલનને પ્રતિબિંબિત કરતાં, ફૂગાવા વધારે રહે છે," ફેડરલ ઓપન માર્કેટ કમિટીએ એક નિવેદનમાં કહ્યું.

ફેડે ટૂંકા ગાળાના ફેડરલ ફંડ્સનો દર 1.50-1.75% ની શ્રેણી સુધી વધાર્યો છે. ફેડ હવે આ વર્ષના અંત સુધીમાં 3.4% અને 2023 માં 3.8% સુધીનો દર વધી રહ્યો છે, જે માર્ચમાં અનુમાનિત 1.9% કરતાં વધુ છે.

નાણાંકીય નીતિમાં ઘટાડો કરવા ઉપરાંત, ફેડએ તેના આર્થિક દૃષ્ટિકોણને ઘટાડી દીધો છે. હવે આ વર્ષે યુએસની અર્થવ્યવસ્થા ધીમી ગતિથી 1.7% ની વૃદ્ધિનો દર થવાની અપેક્ષા રાખે છે. તે આ વર્ષના અંત સુધી બેરોજગારી 3.7% અને 2024 દ્વારા 4.1% સુધી વધવાની અપેક્ષા રાખે છે.

The Fed’s decisions come as inflation in the US has remained at a 40-year high, touching 8.6% in May thanks to continued supply chain disruptions and high demand.

ભારત પર અસર

યુએસ એકમાત્ર દેશ નથી કે મહંગાઈ સામે લડતું. વિશ્વમાંથી ઘણું બધું, અને ખરેખર ભારત પણ સમાન સમસ્યાનો સામનો કરી રહ્યું છે. ભારતમાં રિટેલ ફુગાવાને મેમાં 7.04% સુધી મધ્યમ કરવામાં આવ્યું હતું પરંતુ જથ્થાબંધ કિંમતો લગભગ 16% જેટલી વધી ગઈ હતી. પરિપ્રેક્ષ્ય માટે, ભારતીય રિઝર્વ બેંકનો હેતુ 6% ની ઉપલી મર્યાદા સાથે 4% પર ફુગાવાને રાખવાનો છે.

RBI એ બે મહિનામાં બે વાર વ્યાજ દરો વધાર્યા છે. તેણે પ્રથમ મેમાં ઑફ-સાઇકલમાં તેના રેપો રેટને 4% થી 4.4% સુધી ઉઠાવ્યો અને પછી તેને તેની જૂન નાણાંકીય નીતિમાં 4.9% કરવામાં આવ્યું.

આ દરમિયાન, ભારતની આર્થિક વૃદ્ધિ પાછલા કેટલાક ત્રિમાસિકોમાં ધીમી રહી છે. અને યુએસમાં વધતા વ્યાજ દરનો વલણ ભારતીય અર્થવ્યવસ્થા માટે વધુ અસર કરશે.

ભારત-અમરીકાનો વ્યાજ દર અંતર

ભારત અને યુએસના વ્યાજ દરોમાં તફાવત નોંધપાત્ર રીતે સંકળાયેલ છે. 2008-2009 માં વૈશ્વિક નાણાંકીય સંકટ પછી યુએસે તેના ટૂંકા ગાળાના દરોને શૂન્ય કર્યા હતા. તેણે થોડા વર્ષો પછી 2.5% જેટલું વધારે દર વધારવાનું શરૂ કર્યું હતું. Covid-19 ના પ્રકોપ પછી, US દ્વારા તેની અર્થવ્યવસ્થાને ટેકો આપવા માટે ફરીથી શૂન્ય નજીકના દરોમાં ઘટાડો કરવામાં આવ્યો.

યુએસ દરો હવે ફરીથી 2% સુધી ચાલી રહ્યા છે, અને 3% પાર થવાનો અનુમાન છે, ભારતમાં વ્યાજ દરો સાથેનો તફાવત સંકળાયેલ છે. RBIનો રેપો રેટ હાલમાં 4.9% છે, જેનો અર્થ એ છે કે માત્ર ત્રણ ટકાવારી કેન્દ્રોનો તફાવત.

મૂળભૂત રીતે, આનો અર્થ એ છે કે આરબીઆઈને આક્રમક રીતે દરો વધારવો પડશે કારણ કે યુએસએ વિદેશી રોકાણકારોને ભારતમાં રહેવાનું એક મોટું કારણ આપવા માટે અને ફુગાવા સામે અસરકારક રીતે લડવા માટે પણ આગળ વધવાનું રહેશે. ઘણા વિશ્લેષકો પહેલેથી જ આરબીઆઈને અન્ય 150-200 આધારિત બિંદુઓ દ્વારા દરો વધારવાની અપેક્ષા રાખે છે, જે રેપો દરને 6.5% અથવા તેનાથી વધુ બનાવશે.

એફપીઆઈ આઉટફ્લો

એક સંકીર્ણ દરનો તફાવત વિદેશી રોકાણકારોને ભારતમાં રોકાણ કરવું ઓછું આકર્ષક બનાવે છે. આનો અર્થ એ છે કે વિદેશી સંસ્થાકીય અને પોર્ટફોલિયોના રોકાણકારો ભારતના ઋણ અને ઇક્વિટી બજારોમાંથી વધુ પૈસા મૂકી શકે છે.

પહેલેથી જ, એફપીઆઈ ઓક્ટોબર 2021 થી લગભગ $32.5 અબજ સુધીના ચોખ્ખા વિક્રેતાઓ રહ્યા છે. નવા નાણાંકીય વર્ષ 2022-23 ના અડધા મહિનામાં, એફપીઆઈ $11 અબજના ચોખ્ખા વિક્રેતાઓ રહ્યા છે. ઉભરતા બજારના જોખમના પ્રતિકૂળતાને કારણે આઉટફ્લો વધી શકે છે કારણ કે એફપીઆઇ સલામતી માટે ઉડાન માંગે છે.

માર્કેટની નબળાઈ

જોકે છેલ્લા કેટલાક મહિનાઓ માટે એફઆઈઆઈ ચોખ્ખી વિક્રેતાઓ હોવા છતાં, તેઓ ભારતીય શેર બજારોમાં એક મોટી શક્તિ રહે છે. કોઈ આશ્ચર્ય નથી, ત્યારબાદ, આ વર્ષ સુધી બેંચમાર્ક સૂચકાંકો 10% કરતાં વધુ પડી ગયા છે.

જ્યારે સ્થાનિક મ્યુચ્યુઅલ ફંડ અને રિટેલ રોકાણકારો દ્વારા ભારે રોકાણ બજારોને ટેકો આપી રહ્યા છે, ત્યારે વિદેશી રોકાણકારો દ્વારા સતત આઉટફ્લો ચાલુ રાખવાની સંભાવના છે અને સ્ટૉક્સને ઓછા પણ ડ્રૅગ કરી શકે છે.

જ્યારે ઘરેલું સંસ્થાઓ અને છૂટક રોકાણકારો આ ઘટાડાને હળવા કરી રહ્યા છે, ત્યારે તેઓ વધુ પૈસામાં કેટલો દૂર પમ્પિંગ કરી શકશે તે કોઈની અનુમાન છે. આ, ખાસ કરીને વધતા ડિપોઝિટ દરના પરિસ્થિતિને કારણે, જોખમ વિનાના રિટેલ ઇન્વેસ્ટર્સ બૉન્ડ્સ અને ફિક્સ્ડ ડિપોઝિટ પર પાછા જશે.

રૂપિયા પર દબાણ

રૂપિયા જાન્યુઆરીથી ઝડપી ગતિએ યુએસ ડોલર સામે નબળાઈ કરી રહ્યા છે. USD-INR એક્સચેન્જ રેટ પહેલેથી જ જાન્યુઆરીમાં 74.25 થી આ મહિને 78.17 સુધી ઘટે છે. અને પરિસ્થિતિ વધુ ખરાબ થઈ શકે છે.

ઉચ્ચ વ્યાજ દરનો તફાવત, સતત FII આઉટફ્લો અને ડોલરની વધતી માંગ રૂપિયા પર વધુ દબાણ આપી શકે છે. ઘણા વિશ્લેષકો આગામી મહિનાઓમાં ડોલર સામે 80 થી ઓછી થવાની અપેક્ષા રાખે છે.

આરબીઆઈ ફોરેક્સ બજારમાં હસ્તક્ષેપ કરી રહી છે જેથી રૂપિયામાં અચાનક અને ઝડપી ઘટાડો થાય. જેના કારણે છેલ્લા વર્ષે ફોરેક્સ રિઝર્વમાં $640 અબજથી લઈને લગભગ $600 અબજ સુધી ઘટાડો થયો છે.

આયાત કરેલ ફુગાવા

એક નબળા રૂપિયા આયાતને ખર્ચાળ બનાવે છે. આનો અર્થ એ છે કે ઇંધણથી લઈને રસોઈના તેલથી ઑટોમોબાઇલ્સ, લૅપટૉપ્સ અને સ્માર્ટફોન્સમાં ઉપયોગમાં લેવાતા ઇલેક્ટ્રોનિક ઘટકો સુધી બધું ખર્ચ થઈ શકે છે.

રશિયાના યુક્રેનના આક્રમણને કારણે કચ્ચા તેલની કિંમતોમાં વધારો ભારતની સમસ્યાઓમાં ઉમેરો કરી રહ્યો છે કારણ કે દેશ તેની જરૂરિયાતોના લગભગ 80% આયાત કરે છે.

વધુ આયાત, બદલામાં, ભારતની વેપારની ખામી વિસ્તૃત કરશે અને ચાલુ ખાતાંની ખામીમાં પણ વધારો થશે.

સ્પષ્ટપણે, વૈશ્વિક અર્થવ્યવસ્થામાંથી ભારતીય અર્થવ્યવસ્થાના વિનષ્ટ કરવા વિશેની તમામ વાત એ જ છે- વાત કરો. જ્યારે કોઈ શંકા નથી કે ભારતીય અર્થવ્યવસ્થા એક મજબૂત આધાર પર છે, કહે છે, બે દાયકા પહેલાં, અન્ય મુખ્ય અર્થવ્યવસ્થાઓમાં કોઈપણ નોંધપાત્ર ફેરફારો પણ સ્થાનિક અસર કરે છે.