કોલ ઇન્ડિયા એફ એન્ડ ઓ કરારોને વિશેષ લાભાંશો માટે કેવી રીતે સમાયોજિત કરવામાં આવશે

In its meeting held on 07th November 2022, the board of directors of Coal India Ltd has approved an Interim Dividend pay-out of Rs 15/- per equity share of face value of Rs. 10/- each. ઇન્ટરિમ ડિવિડન્ડ પાત્રતાના હેતુ માટે, રેકોર્ડની તારીખ નવેમ્બર 16, 2022 તરીકે નક્કી કરવામાં આવી છે. તેનો અર્થ એ છે કે ઇન્ટરિમ ડિવિડન્ડ મેળવવા માંગતા રોકાણકારને 16 નવેમ્બર 2022 ના અંતે તેમના ડિમેટ એકાઉન્ટમાં શેરો હોવા પડશે. સ્પષ્ટપણે, જો શેર 16 નવેમ્બર સુધી ડિમેટ એકાઉન્ટમાં હોવા જોઈએ, તો ડિલિવરી માટે પાત્ર થવા માટે ટી-2 તારીખ સુધીમાં શેર ખરીદવાના રહેશે.

હવે, 16 નવેમ્બર બુધવાર હોવાથી, T-2 ટ્રેડની તારીખ સોમવાર 14 નવેમ્બર 2022 રહેશે. તેનો અર્થ એ છે કે, રોકાણકારને શેર દીઠ ₹15 નો આ અંતરિમ લાભાંશ મળવાનો ઇરાદો હોય છે, જેથી શેર 14 નવેમ્બર સુધીમાં નવીનતમ શેર ખરીદવાનો રહે છે જેથી શેર 16 નવેમ્બર સુધી ડિમેટ એકાઉન્ટમાં હોય. તેનો અર્થ એ છે કે, 14 નવેમ્બર અંતિમ સહ-ડિવિડન્ડ તારીખ હશે અને આગામી ટ્રેડિંગ દિવસ એટલે કે 15 મી નવેમ્બર, મંગળવાર, કોલ ઇન્ડિયા લિમિટેડનો સ્ટૉક એક્સ-ડિવિડન્ડ થશે. સામાન્ય રીતે, કોર્પોરેટ ઍક્શનના પ્રકાર અને કોર્પોરેટ ઍક્શનના કદના આધારે કોઈપણ કોર્પોરેટ ઍક્શન માટે પ્રાઇસ ઍડજસ્ટમેન્ટ એક્સ-ડેટ પર થાય છે.

એફ એન્ડ ઓ કરાર માટે કોર્પોરેટ ઍક્શન કેવી રીતે ઍડજસ્ટ કરવામાં આવે છે?

આ એક નાનો પ્રશ્ન છે અને આપણે આ વાર્તાના તમામ પરિબળો પર નજર રાખવાની જરૂર છે. પરંતુ અમે તેના ડિવિડન્ડ ભાગમાં પ્રવેશ કરીએ તે પહેલાં, યાદ રાખો કે બોનસ સમસ્યાઓ, અધિકારો અને સ્ટૉક સ્પ્લિટ જેવી તમામ કોર્પોરેટ પગલાંઓ માટે એફ&ઓ ઍડજસ્ટમેન્ટની જરૂર પડે છે. વિકલ્પો કરાર, માર્કેટ લૉટ અથવા માર્કેટ મલ્ટિપ્લાયર અને રોકાણકાર દ્વારા ધારણ કરેલી સ્થિતિની સ્ટ્રાઇક કિંમતના સંદર્ભમાં એફ એન્ડ ઓ એડજસ્ટમેન્ટ થાય છે. જ્યારે બોનસ અને વિભાજનો માટે એડજસ્ટમેન્ટ ખૂબ જ સરળ છે, ત્યારે ડિવિડન્ડ ચુકવણી માટે F&O ઍડજસ્ટમેન્ટ થોડી વધુ જટિલ છે. તે નીચે આપે છે કે શું જાહેર કરેલ લાભાંશ એ સામાન્ય લાભાંશ છે અથવા તે એક અસાધારણ લાભાંશ છે. તે કેવી રીતે કરવામાં આવે છે તે અહીં આપેલ છે.

F&O કરારના કિસ્સામાં ડિવિડન્ડને કેવી રીતે ઍડજસ્ટ કરવામાં આવે છે?

તે અમને જ્યારે અને કેવી રીતે F&O કરારોમાં ડિવિડન્ડ ઍડજસ્ટમેન્ટ કરવામાં આવે છે ત્યારે મૂળભૂત પ્રશ્ન પર લાવે છે. તે આ પર આધારિત છે કે શું જાહેર કરેલ લાભાંશ સામાન્ય લાભાંશ છે અથવા અસાધારણ લાભાંશ છે. તે કેવી રીતે નક્કી કરવામાં આવે છે તે અહીં આપેલ છે. જો જાહેર કરેલ ડિવિડન્ડ અંતર્નિહિત સ્ટૉકના બજાર મૂલ્યના 2% થી ઓછું હોય, તો તેને સામાન્ય ડિવિડન્ડ માનવામાં આવશે. આવા કિસ્સાઓમાં, સ્ટ્રાઇક કિંમતમાં કોઈ એડજસ્ટમેન્ટ સામાન્ય ડિવિડન્ડ માટે કરવામાં આવશે નહીં. જો કે, જો લાભાંશ બજાર મૂલ્યના 2% થી વધુ હોય, તો F&O કરારની સ્ટ્રાઇક કિંમતમાં સમાયોજન કરવામાં આવે છે. 

આ કટ-ઑફ લેવલની થોડી પૃષ્ઠભૂમિ છે. શરૂઆતમાં, જ્યારે સેબી દ્વારા અસાધારણ ડિવિડન્ડ નિયમ સ્થાપિત કરવામાં આવ્યો હતો, ત્યારે તેને અસાધારણ માટે કટ-ઑફ તરીકે ડિવિડન્ડ્સના બજાર મૂલ્યના 10% રાખવાનું નક્કી કરવામાં આવ્યું હતું. જો કે, આને એક સમસ્યા બનાવી છે કારણ કે મોટી મોટી કંપનીઓ એક વર્ષમાં ઘણી વખત અંતરિમ લાભાંશ ચૂકવે છે. તેથી સંચિત ચિત્ર મેળવવું મુશ્કેલ હોઈ શકે છે. પરિણામે, થ્રેશહોલ્ડ પહેલાં 10% થી 5% સુધી ઘટાડવામાં આવ્યું હતું અને ત્યારબાદ 2% કરવામાં આવ્યું હતું, જે હવે તે સ્થાન પર છે. કોલ ઇન્ડિયા લિમિટેડના કિસ્સામાં, સંબંધિત કિંમત ₹249.50 હતી અને પ્રતિ શેર ₹15 નું ડિવિડન્ડ 6.01% સુધી કામ કરે છે. તે 2% થી વધુ હોવાથી, તેને અસાધારણ ડિવિડન્ડ તરીકે વર્ગીકૃત કરવામાં આવશે, જેમાં F&O ઍડજસ્ટમેન્ટની જરૂર પડશે.

અન્ય પ્રશ્ન એ છે કે ડિવિડન્ડ સામાન્ય અથવા અસાધારણ છે કે નહીં તે નક્કી કરવા માટે કટ-ઑફની તારીખ શું છે? અહીં, બજારની કિંમતનો અર્થ એ છે કે જે તારીખથી પહેલાં કંપની દ્વારા નિયામક મંડળની મીટિંગ પછી ડિવિડન્ડની જાહેરાત કરવામાં આવી હતી તે દિવસના સ્ટૉકની બંધ કિંમત. જો કે, જ્યાં લાભાંશની જાહેરાત બજારના કલાકો પછી કરવામાં આવે છે, તો તે જ દિવસની અંતિમ કિંમત બજાર કિંમત તરીકે લેવામાં આવે છે. સામાન્ય ડિવિડન્ડના કિસ્સામાં એટલે કે કિંમતના 2% કરતાં ઓછી, એક્સચેન્જ દ્વારા કોઈ એડજસ્ટમેન્ટ કરવામાં આવતું નથી અને ડિવિડન્ડને માર્કેટ કિંમતમાં ઍડજસ્ટ કરવામાં આવે છે.

એફ એન્ડ ઓમાં લાભાંશ માટે સમાયોજન પ્રક્રિયા

જો ઉપરોક્ત માપદંડના આધારે ડિવિડન્ડને અસાધારણ ડિવિડન્ડ તરીકે વર્ગીકૃત કરવામાં આવે છે, તો કુલ ડિવિડન્ડની રકમ તે સ્ટૉક પરના વિકલ્પ કરારોની તમામ સ્ટ્રાઇક કિંમતોમાંથી ઘટાડવામાં આવશે. ઉદાહરણ તરીકે, કોલ ઇન્ડિયા પર 260 કૉલ વિકલ્પને કોલ ઇન્ડિયા પર ₹245 કૉલ વિકલ્પમાં રૂપાંતરિત કરવામાં આવશે, જેને ભૂતપૂર્વ તારીખે ₹15 ડિવિડન્ડ ચુકવણી માટે ઍડજસ્ટ કરવામાં આવે છે. તેથી, સુધારેલી સ્ટ્રાઇકની કિંમતો એક્સ-ડિવિડન્ડ તારીખથી લાગુ થશે, જે સામાન્ય રીતે રેકોર્ડની તારીખથી પહેલાંની ટ્રેડિંગની તારીખ છે. અહીં મુખ્ય મુદ્દાઓ છે.

    a) કોલ ઇન્ડિયા લિમિટેડ પર ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ્સના કિસ્સામાં, ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ્સની મૂળ કિંમત નવેમ્બર 14, 2022 ના રોજ, ડિવિડન્ડના પ્રતિ શેર દીઠ ₹15 ની કુલ રકમ ઓછી હશે. રેફરન્સ રેટ દૈનિક MTM સેટલમેન્ટ કિંમત હશે.

    b) વિકલ્પો કરારના કિસ્સામાં, ડિવિડન્ડ એટલે કે ડિવિડન્ડ એક્સ-ડિવિડન્ડ તારીખે તમામ કમ-ડિવિડન્ડ સ્ટ્રાઇક કિંમતોમાંથી પ્રતિ શેર ₹15/- કાપવામાં આવશે. 

    c) કોર્પોરેટ ઍક્શન માટે આવા તમામ એડજસ્ટમેન્ટ છેલ્લા દિવસે કરવામાં આવશે જેના પર ટ્રેડિંગ કલાકો બંધ થયા પછી અંતર્નિહિત ઇક્વિટી માર્કેટમાં કમ-બેસિસ પર સુરક્ષા ટ્રેડ કરવામાં આવે છે.