સમજાવ્યું: સ્વિંગ પ્રાઇસિંગ શું છે અને તે ડેબ્ટ ફંડ ઇન્વેસ્ટર્સને કેવી રીતે મદદ કરી શકે છે

સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઑફ ઇન્ડિયા (સેબી) નાના રોકાણકારોને સુરક્ષિત કરવા માંગે છે, જેઓ ઘણીવાર તેમના રિટાયરમેન્ટ કોર્પસના ભાગોને ડેબ્ટ મ્યુચ્યુઅલ ફંડમાં મૂકવા માંગે છે. 

આ પ્રયત્નના ભાગ રૂપે, કેપિટલ માર્કેટ રેગ્યુલેટરે ઓપન-એન્ડેડ ડેબ્ટ મ્યુચ્યુઅલ ફંડમાં સ્વિંગ પ્રાઇસિંગ મિકેનિઝમ રજૂ કરી છે. સેબીની આશા છે કે આ પદ્ધતિ મોટા સંસ્થાકીય રોકાણકારો દ્વારા વળતરના કિસ્સામાં નાના રોકાણકારોને રક્ષણ આપશે જે ઋણ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ યોજનાઓના ચોખ્ખી સંપત્તિ મૂલ્ય (એનએવી)માં ઘટાડો કરશે. 

ખરેખર સ્વિંગ કિંમત શું છે?

સ્વિંગ પ્રાઇસિંગ એક મિકેનિઝમ છે જેના દ્વારા રિડમ્પશન ખર્ચની મંજૂરી તે યુનિટ હોલ્ડર્સમાં કરવામાં આવે છે જેમના ટ્રેડ્સ એનએવીને અસર કરે છે. આ પદ્ધતિ એવી રીતે ડિઝાઇન કરવામાં આવી છે કે બાકીના એકમ ધારકોને પસંદ કરેલા રિડમ્પશનના તમામ ખર્ચને સહન કરવાની જરૂર નથી. 

એવી પરિસ્થિતિમાં જ્યાં લિક્વિડિટી ક્રંચ હોય છે ત્યાં સ્વિંગ મિકેનિઝમ અસરકારક રીતે સુનિશ્ચિત કરે છે કે જેઓ રિડમ્પશન માટે તેમના પૈસા રિડીમ કરતા હોય, તેથી તેમને આમ કરવાથી અટકાવવા માંગે છે. 

પરંતુ જ્યારે ભારે રિડમ્પશન દબાણ હોય ત્યારે એનએવી શા માટે આવે છે?

ઘણીવાર, ઓછી લિક્વિડિટીને કારણે, ફંડ હાઉસને રિડમ્પશનની માંગને પહોંચી વળવા માટે તેમના રોકાણોનું વેચાણ કરવું પડશે. આનાથી ભંડોળની એનએવીમાં ઘટાડો થાય છે. આ એક અસંગતતા તરફ પણ દોરી જાય છે જેમાં મોટાભાગના સંસ્થાકીય રોકાણકારો - જેઓ પ્રથમ બહાર નીકળે છે, તેમના ખર્ચ પર લાભ મેળવે છે - ઘણીવાર નાના રિટેલ રોકાણકારો - જેઓ પછીથી છોડવા પાછળ છોડી દે છે. 

તો, સેબી શું કરી છે?

એક મનીકંટ્રોલ અહેવાલ કહે છે કે ભારતમાં મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સની સંગઠન (એએમએફઆઈ), ઉદ્યોગ લૉબી ગ્રુપને સ્વિંગ કિંમત અને સામાન્ય સમય માટે સ્વિંગ થ્રેશોલ્ડની સૂચક શ્રેણી નિર્ધારિત કરવા માટે વિસ્તૃત પરિમાણોને વ્યાખ્યાયિત કરવા માટે કહેવામાં આવ્યું છે.

રિપોર્ટ કહ્યું કે એસેટ મેનેજમેન્ટ કંપનીઓ (AMC) ને સ્વિંગ પ્રાઇસિંગ માટે વધારાના માપદંડો ધરાવવાની મંજૂરી છે અને સામાન્ય સમયમાં સ્વિંગ પ્રાઇસિંગ પસંદ કરવા માટે મ્યુચ્યુઅલ ફંડ હાઉસની વિવેકબુદ્ધિ સુધી છે.

“જો એએમસી સામાન્ય સમયે સ્વિંગ કિંમતને અમલમાં મૂકવા માંગે છે, તો એએમસીને યોજના માહિતી દસ્તાવેજમાં જરૂરી સુધારાઓ કરવાની જરૂર છે અને તેને યોજનાના મૂળભૂત વિશેષતામાં ફેરફાર તરીકે માનવામાં આવશે," એ અહેવાલ કહ્યું. 

વધુમાં, સેબીએ સ્વિંગ નક્કી કરવા માટે એએમએફઆઈને એક મોડેલ મૂકવા માટે કહ્યું છે. “સેબી AMFIની ભલામણ અથવા સુઓ મોટોના આધારે 'માર્કેટ ડિસ્લોકેશન' નિર્ધારિત કરશે. એકવાર માર્કેટ ડિસ્લોકેશન જાહેર થયા પછી, તેને સેબી દ્વારા સૂચિત કરવામાં આવશે કે સ્વિંગ પ્રાઇસિંગ ચોક્કસ સમયગાળા માટે લાગુ પડશે," માર્કેટ રેગ્યુલેટરનું સર્ક્યુલર કહ્યું.

શું સ્વિંગ મિકેનિઝમમાંથી કોઈ ફંડ કેટેગરીને મુક્તિ રાખવામાં આવી છે?

હા, નવી પદ્ધતિ એક રાતના ભંડોળ, જીઆઈએલટી ભંડોળ અને જીઆઈએલટી ભંડોળ પર 10-વર્ષની મેચ્યોરિટી યોજનાઓ સાથે લાગુ પડશે નહીં.

સેબીએ નવી પદ્ધતિ લાવવાની પ્રક્રિયા ક્યારે શરૂ કરી?

સેબીએ આ વર્ષના જુલાઈમાં આ બાબતે કન્સલ્ટેશન પેપર લાવ્યું હતું. મ્યુચ્યુઅલ ફંડ સલાહકાર સમિતિમાં ચર્ચા પછી, તેણે સ્વિંગ મિકેનિઝમને અમલમાં મૂકવાનો નિર્ણય લીધો. 

નવી પદ્ધતિ દ્વારા રોકાણકારને અસર કરવા માટે ન્યૂનતમ થ્રેશહોલ્ડ શું છે?

સ્વિંગ કિંમત માત્ર પાનકાર્ડ સ્તરે યોજનામાંથી ₹2 લાખ અને વધુના વળતર પર લાગુ પડશે.

નવી સ્વિંગ કિંમત ક્યારથી લાગુ કરવામાં આવશે?

સ્વિંગ કિંમત- માર્ચ 1, 2022 થી સામાન્ય સમય માટે આંશિક અને બજારમાં સ્વિંગના સમય માટે સંપૂર્ણ કિંમત લાગુ કરવામાં આવશે.